קריאתו האחרונה של המשקיע המפורסם סטיב אייזמן למגזר הבנקאות האמריקני אינה מה לכתוב עליו ספר, אך היא מעודדת חדשות עבור משקיעים במגזר הפיננסי. אייזמן, שהימורו על ניירות ערך במשכנתא בתת-פריים לקראת המשבר הכלכלי זיכה אותו באור הזרקורים כדמות ברב מכר "הקצר הגדול" של מייקל לואיס. שהפכה גם היא לשובר קופות הוליוודי, היא די אמיתית לגבי מצבה הנוכחי של המערכת הפיננסית האמריקאית בימינו. מנהל התיקים של נויברגר ברמן צוטט ביום רביעי שעבר על ידי CNBC כי "לא הייתי חיובי כל כך בבנקים מאז שנות התשעים".
סיכון מערכתי
מאז שצלל בעקבות המשבר הפיננסי, מדד בנק KBW Nasdaq (BKX) עולה בכמעט 500%, כאשר בנקים בודדים כמו JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC), Goldman Sachs Group Inc. (GS)) ו- Citigroup Inc. (C), עלייה של 616%, 980%, 390% ו 650% בהתאמה. בשנה האחרונה, JPMorgan עולה ב -23%, בנק אוף אמריקה עולה ב -25%, גולדמן זאקס עולה ב -3% וסיטי עולה ב -22%, נכון לסגירת המסחר ביום שישי.
בניגוד לאזהרות ממשרד האוצר האמריקני וכלכלן הרווארד קנת רוגוף כי משבר בנקאי חדש אפשרי בגלל סיכונים מתמשכים במערכת הפיננסית, אייזמן אומר שהוא לא רואה "סיכון מערכתי בימינו." יחס המינוף של 10 ל- 1 לעומת 35 ל- 1 רגע לפני המשבר הפיננסי כדוגמה שממחיש כי חלק גדול מהסיכון בענף הבנקאות הוסר. (כדי לראות: ארבע הסיבות שמניות הבנקים יעלו לטווח הארוך: Bove. )
רגולציה מסיבית
בצד הסיכון, אייזמן שובר בנקים בכללותו בגלל מה שהוא רואה כ"רגולציה מסיבית של מגזר השירותים הפיננסיים "בשנים הקרובות. בנקים שנדרשו לבצע הפירעון בעקבות המשבר הפיננסי יוכלו להתחיל להרחיב את ספרי ההלוואות שלהם בסביבה רגולטורית רפה יותר. לדוגמה, סיטי, בנק אחד שרבים חששו ממנו יגלוש לפשיטת רגל בעקבות קריסתם של האחים להמן בשנת 2008, יוכל לצמצם את המינוף ל" 13 או 14 עד 1 ", כך דווח אייזמן על ידי CNBC כי הוא אמר.
והוא לא היחיד שרואה תקופת זהב עבור בנקים המובאים על ידי הפיקוח העצום. אנליסט בנק מכובד דיק בוב ציין את הרפורמה ברגולציה כאחד מארבעה גורמים שיובילו לצמיחה חסרת תקדים עבור המגזר הבנקאי, או "'נירוונה' אמיתי כאן על פני האדמה", כהגדרתו. שלושת הגורמים האחרים כוללים רפורמה במיסוי, שינוי במדיניות המוניטרית והתקדמות טכנולוגית. (כדי לראות: מדוע המניה של JPMorgan מוכנה לרווחים גדולים אפילו יותר. )
כמובן שכאשר אנליסטים מתחילים לדבר על נירוונה כאן על פני האדמה, זו בדיוק העושר הזה הנוטה לעודד את השאננות ביחס לסיכונים פוטנציאליים. חוננות מעורבת בדחיקולציה היא מתכון לאסון כלכלי. לכן, בעוד שבשנים הבאות עשויות לראות רווחי בנקים מתעלות על העולם הזה, יש לפקוח אחר הסיכונים העומדים בבסיסם העלולים להחזיר את המגזר לקרקע.
