בעקבות כל פשיטת רגל שואלים את עצמם משקיעים, ספקים, לקוחות ועובדים של חברה תמיד: "היינו יכולים לראות את זה מתקרב? היינו יכולים לחזות שהחברה בצרה גדולה? האם היו סימני מצוקה שפספסנו?"
לעתים קרובות התשובה היא כן. ישנם הרבה סימני אזהרה מוקדמים המצביעים על כך שחברה נתקלת בבעיות. הכרת האותות הללו יכולה לסייע במניעת הפסדים. אם חברה נקלעה לקשיים, רוב הסיכויים שתראו דגלים אדומים בדוחותיה הכספיים. במקביל, היזהרו משינויים בפעילות הניהול והפעילות שלה.
הדרכה: דוחות כספיים
דוחות כספיים שלטי אזהרה
אתה יכול ללמוד הרבה על הבריאות הפיננסית של החברה מהדוחות הכספיים שלה.
המקומות הראשונים לחיפוש סימני בעיות הם בדוחות התזרים המזומנים. כאשר תשלומי המזומנים עולים על הכנסות מזומנים, תזרים המזומנים של החברה הוא שלילי. אם תזרים המזומנים נשאר שלילי לאורך תקופה מתמשכת, זה סימן לכך שהמזומנים שלו עשויים להיות נמוכים ואינם מספיקים בכדי לכסות שטרות והתחייבויות אחרות. אז עקוב אחר שינויים במצבת המזומנים של החברה במאזן. ללא הון חדש ממשקיעים או ממלווים, חברה במצב זה יכולה למצוא עצמה במהירות בצרה כלכלית קשה.
זכרו, לחברות רווחיות יש לפעמים תזרימי מזומנים שליליים והן נקלעות למצוקה. עיכובים ארוכים בין הזמן בו החברה מבזבזת מזומנים בכדי להרחיב את עסקיה וכאשר היא אוספת חייבים במזומן עלולים למתוח קשה את תזרים המזומנים. ההון החוזר עשוי גם לצמצם ולהפוך לשלילי ככל שחשבונות התשלום גדלים בקצב מהיר יותר מאשר מלאי וחשבונות חייבים. בכל מקרה, יש לפרש את תזרימי המזומנים התפעוליים השליליים, תקופה אחר תקופה, כאזהרה לפיה החברה עלולה להתמודד עם צרות.
החזרי ריבית יכולים להפעיל לחץ על תזרים המזומנים, ולחץ זה עשוי להיות מחמיר עבור חברות במצוקה. מכיוון שיש להם סיכון גבוה יותר לפירעון בהלוואות שלהם, חברות נאבקות חייבות לשלם ריבית גבוהה יותר כדי ללוות כסף. כתוצאה מכך החוב נוטה לצמצם את התשואות.
יחס החוב להון הוא מדד נוח למדידת סיכון ברירת המחדל של החברה. הוא משווה חוב של חברה לטווח ארוך וקצר להון העצמי או לספרים בספרים. לחברות בעלות חוב גבוה יש יחסי D / E גבוהים יותר מאשר חברות עם חובות נמוכים.
Takeaways מפתח
- ישנם סימני אזהרה רבים כאשר חברה נמצאת במצוקה, ורובם ניתן למצוא בדוחות הכספיים. תקופות ממושכות של תזרימי מזומנים שליליים (תזרים מזומנים עולה על תזרים מזומנים) יכולות להצביע על כך שחברה נמצאת במצוקה כלכלית. יחס הון עצמי משווה את חוב החברה להון העצמי והוא מהווה מדד טוב להערכת סיכון ברירת המחדל של החוב של החברה. הערכות בדוחות הכספיים מגלים לעיתים קרובות סימני אזהרה. שינויים בעסקים וניהוליים, כמו סטייה ממודל עסקי מסורתי או פתאומי עזיבת אנשי ניהול מפתח, יכולה גם לאותת על סימני מצוקה.
ביקורת שלטי אזהרה
אל תשכח לשים את עיניך בדו"ח מבקר הצדדים השלישי, המתפרסם בדרך כלל בחזית הדו"חות הרבעוניים והשנתיים של החברה. אם בדו"ח מוזכרים אי-התאמות בנהלי החשבונאות של החברה - כמו למשל כיצד היא מחייבת הכנסות או חשבונות בגין עלויות, או מטיל ספק ביכולתה של החברה להמשיך "כעסק חי" - התייחס אליו כאל דגל אדום.
יתרה מזאת, אסור להקל ראש בהודעה על שינוי רואי החשבון. רואי החשבון נוטים לקפוץ ספינה בסימן הראשון של מצוקה או חוסר נאות של תאגידים. החלפת מבקר יכולה להיות משמעותה גם מערכת יחסים מתדרדרת בין המבקר לחברת הלקוח או אולי קשיים מהותיים יותר, כמו מחלוקת חזקה לגבי אמינות חשבונאות החברה או חוסר נכונותו של המבקר לדווח על "הצעת חוק נקייה". מחקרים אקדמיים אחרונים מגלים שיש יותר התפטרות מבקר כאשר הסיכון להתדיינות משפיעה עולה ובריאותה הכלכלית של החברה הולכת ומידרדרת - אז היזהרו מהם.
נפילת חברת האנרגיה והסחורות האמריקאית אנרון ומשרד הביקורת שלה, ארתור אנדרסון, הניעו את הקמת המועצה לפיקוח על הנהלת חשבונות של חברת סרבנס-אוקסלי (PCAOB), המנהלת את משרדי רואי החשבון הפועלים כמבקרי חברות ציבוריות.
שלטי אזהרה לעסקים וניהול
בעוד שהמידע שנמצא בדוחות הכספיים יכול לעזור במדד את בריאות החברה, חשוב לא להתעלם מסימני מצוקה ניהולית ותפעולית. חברות פרטיות רבות אינן חושפות לציבור דוחות כספיים; כתוצאה מכך, מידע עסקי עשוי להיות כל מה שקיים להערכת רווחתם.
שימו לב לשינויים בסביבת השוק. לעתים קרובות הם יכולים לגרום - אם לא לגרום - להידרדרות במצב הבריאותי של החברה. ירידה במשק, הופעה של מתחרה חזק, שינוי בלתי צפוי בהרגלי הקונה, בין היתר, יכולים להפעיל לחץ רציני על הכנסות החברה ורווחיותה.
אלא אם כן בעיות אלה מנוהלות ביעילות, הן יכולות להיות התחלה של שקופית כלפי מטה בהון החברה. היו מודעים ללקוחות החברה, המתחרים, השוק והספקים ונסו להישאר מול כל מגמות שוק משתנות.
היזהר משינויים דרמטיים באסטרטגיה. כאשר חברה מתרחקת מהמודל העסקי המסורתי שלה, החברה עשויה להיות בצרה כלכלית. קחו למשל חברה בת 100 שנה הממוקמת כמובילה העולמית של ווידג'ט מסוים המעבירה את המיקוד המרכזי שלה לייצור מוצר אחר שאינו קשור. שינוי זה יכול להצביע על בעיה בתוך החברה.
כאשר חברה פתאום מתחילה לצמצם מחירים, עליכם לשאול מדוע. משמעות הדבר היא שהחברה ממהרת להגדיל את נפח המכירות ולהשיג יותר מזומנים לעסק, ללא קשר להשפעה הפוטנציאלית של השפעה מהלך כזה לטווח הארוך על הרווחים או המותג שלה. תפיסה נואשת למזומנים - עד שגם כאשר חברות פתאום מתחילות למכור נכסי ליבה עסקיים - יכולה להיות סימן לכך שספקים או מלווים דופקים בדלת.
סימן נוסף למצוקה הוא הידרדרות באיכות המוצר והשירות. באופן טבעי, לחברה המממנת פשיטת רגל תהיה תמריץ לקצץ בעלויות, ואחד הדברים הראשונים שצריך לעבור זה האיכות. חפש את המראה הפתאומי של הביצוע הרעוע, זמני האספקה האיטיים יותר ואי החזרת שיחות.
שמא נשכח, עזיבתם הפתאומית של מנהלי מפתח או דירקטוריונים יכולה גם לאותת על חדשות רעות. בעוד שהתפטרות זו עשויה להיות תמימה לחלוטין, אך הם דורשים בדיקה מדוקדקת יותר. פעמוני אזהרה צריכים לצלצל בקול רם ביותר כאשר האדם הנוגע בדבר הוא בעל מוניטין כמנהל מצליח או כמנהל חזק ועצמאי.
בשורה התחתונה
בדרך כלל, כשחברה נאבקת, שלטי האזהרה שם. יש ליידע את קו ההגנה הטוב ביותר שלך כמשקיע, ספק, לקוח או כעובד. שאל שאלות, עשה את המחקר שלך והיה ערני לפעילויות חריגות.
