"הרצועה" מציינת אסטרטגיית סחר באופציות ניטרליות בשוק עם פוטנציאל רווח משני צדי תנועת המחירים. מקורו של הרצועה כגרסה שונה מעט של חוט. פיתול מספק פוטנציאל רווח שווה משני צדי תנועת המחירים הבסיסית, מה שהופך אותו לאסטרטגיה יעילה ניטרלית בשוק, בעוד שהרצועה היא אסטרטגיה ניטרלית בשוק "שורי" המייצרת כפול מפוטנציאל הרווח בתנועת מחירים כלפי מעלה לעומת תנועה מקבילה כלפי מטה. (רוצה לדעת יותר על "ניטרלי שוק"? ראה "השגת תוצאות חיוביות עם קרנות ניטרליות בשוק.")
אפשרויות רצועה מציעות פוטנציאל רווח בלתי מוגבל בתנועת מחירים כלפי מעלה ופוטנציאל רווח מוגבל בתנועת מחירים כלפי מטה. הסיכון / הפסד מוגבל לסכום הפרמיה הכולל ששולם בתוספת תיווך ועמלה.
(קרא על אסטרטגיית המקבילה: אפשרויות רצועה: אסטרטגיה דובית-ניטרלית בשוק)
בניית רצועות
עלות הקמת הרצועה גבוהה מכיוון שהיא דורשת שלוש רכישות אופציות:
- קנו 2 אופציות שיחה בכספומט (בכסף) קנו אופציית מכר 1 כספומט (בכסף)
יש לקנות את כל שלוש האופציות באותו נייר ערך בבסיסו, באותו מחיר השביתה ובתאריך התפוגה. הבסיס יכול להיות כל אבטחה שניתן לבחירה, כלומר מניה כמו IBM או מדד כמו SP-500.
פונקצית תגמול רצועה
בואו ניצור רצועה למניה שנסחרת כיום סביב 100 $. מכיוון שאנו קונים אופציות לכספומט, מחיר השביתה עבור כל אופציה צריך להיות קרוב למחיר הבסיסי, כלומר 100 $.
להלן פונקציות שכר בסיסיות עבור כל אחת משלוש עמדות האופציה. הגרפים הכחולים והוורודים חופפים מייצגים את אופציות LONG CALL של מחיר השבת של $ 100 (בעלות 6.5 $ כל אחת). הגרף הצהוב מייצג את אפשרות LONG PUT (עולה 7 $). ניקח בחשבון את המחיר (פרמיות אופציה) בשלב האחרון.
כעת, בואו נוסיף את המיקומים הללו יחד בכדי לקבל את פונקציית התשלום נטו (צבע טורקיז):
לבסוף, בואו ניקח מחירים. העלות הכוללת תהיה ($ 6.5 + $ 6.5 + $ 7 = $ 20). מכיוון שכולן אפשרויות LONG כלומר רכישות, יש חיוב נטו בסך 20 $ שנוצר על ידי מיקום זה. מכאן שפונקציית ההחזר הנקי (גרף טורקיז) תתחלף ב 20- דולר, ותיתן לנו את פונקציית ההחזר הנקי החומה עם המחירים שנלקחו בחשבון:
תרחישי רווח וסיכון רצועות
ישנם שני אזורי רווח לאופציות רצועה כלומר, כאשר פונקציית התשלום נשארת מעל הציר האופקי. בדוגמה זו, המיקום יהיה רווחי כאשר הבסיס העומד מעבר ל- 110 $ או יורד מתחת ל 80 $. אלה ידועים כנקודות פריצה מכיוון שהם "סמני גבול הפסד רווח" או "נקודות ללא רווח, ללא הפסד".
בכללי:
- נקודת הפסקה עליונה = מחיר השבת שיחה / כניסות + (בתשלום נטו פרמיום / 2)
= $ 100 + ($ 20/2) = $ 110, לדוגמא זו
- נקודת מפסק תחתון = מחיר השבת שיחה / כניסה - בתשלום פרמי נטו
= 100 $ - 20 $ = 80 $, למשל
רצועת רווח ופרופיל סיכונים
לסחר פוטנציאל רווח בלתי מוגבל מעל נקודת ההפסקה העליונה מכיוון שלמעשה תיאורטית, המחיר יכול להתגבר עד אינסוף. עבור כל נקודה שנצבר על ידי נייר הערך הבסיסי, הסחר יניב שתי נקודות רווח - כלומר גידול של דולר אחד ביסוד הבסיס מעלה את התשלום בשני דולר.
זה המקום בו התחזית השורית למשחקי רצועות מציעה רווח טוב יותר על הפוך בהשוואה לחיסרון וכיצד הרצועה שונה מזווית שמציעה פוטנציאל רווח שווה משני הצדדים.
לסחר פוטנציאל הרווח מוגבל מתחת לנקודת ההפסקה הנמוכה מכיוון שהבסיס לא יכול לרדת מתחת ל 0 $. עבור כל נקודה שאבדה על ידי הבסיס, הסחר יביא נקודת רווח אחת.
רווח ברצועה בכיוון כלפי מעלה = 2 x (מחיר בסיס - מחיר שביתה של שיחות) - בתשלום פרמיום נטו - תיווך ועמלה
בהנחה שבבסיס מסתיים 140 $ ואז הרווח = 2 * (140 $ - 100 $) - 20 $ - תיווך
= 60 $ - תיווך
רווח ברצועה בכיוון כלפי מטה = השביתה מחיר התוספות - מחיר בבסיס - פרימיום נטו בתשלום - תיווך ועמלה
בהנחה שבבסיס מסתיים 60 דולר ואז הרווח = 100 $ - 60 $ - 20 $ - תיווך
= 20 $ - תיווך
אזור הסיכון או הפסד הוא האזור בו פונקציית התשלום נמצאת מתחת לציר האופקי. בדוגמה זו, הוא שוכן בין שתי נקודות ההפרדה הללו ויגרום להפסד כאשר הבסיס הבסיסי יישאר בין 80 ל 110 $. ההפסד ישתנה באופן לינארי בהתאם למחיר הבסיסי.
הפסד מרבי במסחר ברצועות = פרמיית אופציה נטו בתשלום + תיווך ועמלה
בדוגמה זו, הפסד מרבי = 20 $ + תיווך
בשורה התחתונה
אסטרטגיית הרצועה מציעה התאמה טובה לסוחרים המבקשים להרוויח מתנודתיות גבוהה ומתנועת מחירים בסיסית לכל כיוון. סוחרי אופציות לטווח הארוך צריכים להימנע מרצועות מכיוון שהם יצטברו בפרמיה ניכרת שנוצרת כתוצאה מירידה בזמן. כמו בכל אסטרטגיות המסחר, שמור על יעד רווח ברור ויצא מהמיקום כאשר היעד יגיע. למרות שאובדן העצירה כבר מובנה במיקום בגלל האובדן המקסימלי המצומצם, על הסוחרים לצפות גם ברמות הפסד העצירה שנוצרות כתוצאה מתנועת המחירים והתנודתיות.
