הבנת שער משתנה לעומת שער קבוע

תוכן העניינים

• שער משתנה לעומת שער קבוע: סקירה כללית
• שיעורים קבועים
• שיעורים משתנים
• שיקולים מיוחדים
• שיקולים מיוחדים
• וריאציות לתעריפים קבועים

שער משתנה לעומת שער קבוע: סקירה כללית

יותר מ -5 טריליון דולר נסחרים בשווקי המטבעות על בסיס יומי, סכום עצום בכל קנה מידה. כל הנפח הזה נסחר סביב שער חליפין, השער בו ניתן להחליף מטבע אחד למשנהו. במילים אחרות, זהו ערך המטבע של מדינה אחרת בהשוואה לזה של משלך. אם אתם נוסעים למדינה אחרת, עליכם "לקנות" את המטבע המקומי. בדיוק כמו המחיר של כל נכס, שער החליפין הוא המחיר בו תוכלו לקנות מטבע זה.

Takeaways מפתח

• שער החליפין הצף נקבע על ידי השוק הפרטי באמצעות היצע וביקוש. שער קבוע או קבוע הוא שער שהממשלה (הבנק המרכזי) קובעת ושומרת כשער החליפין הרשמי. הסיבות לתיקת מטבע קשורות ליציבות. במיוחד במדינות המתפתחות של ימינו, מדינה עשויה להחליט לתקוע את המטבע שלה כדי ליצור אווירה יציבה להשקעות זרות.

שיעורים קבועים

שער קבוע או קבוע הוא שער שהממשלה (הבנק המרכזי) קובעת ושומרת כשער החליפין הרשמי. מחיר שנקבע ייקבע מול מטבע עולמי מרכזי (בדרך כלל הדולר האמריקני, אך גם מטבעות גדולים אחרים כמו האירו, הין או סל מטבעות). כדי לשמור על שער החליפין המקומי, הבנק המרכזי קונה ומוכר מטבע משלו בשוק מטבע החוץ בתמורה למטבע אליו הוא מחובר.

אם למשל נקבע כי שווי יחידה של מטבע מקומי בודד שווה ל -3 דולר ארה"ב, הבנק המרכזי יצטרך להבטיח שהוא יכול לספק לשוק את אותם דולרים. כדי לשמור על התעריף, על הבנק המרכזי לשמור על רזרבות חוץ גבוהה. מדובר בסכום שמור של מטבע חוץ המוחזק בבנק המרכזי בו הוא יכול להשתמש בכדי לשחרר (או לקלוט) כספים נוספים לשוק (או ממנו). זה מבטיח היצע כסף מתאים, תנודות מתאימות בשוק (אינפלציה / דפלציה) ובסופו של דבר, שער החליפין. הבנק המרכזי יכול גם להתאים את שער החליפין הרשמי במידת הצורך.

שער קבוע

שיעורים משתנים

בשונה מהשער הקבוע, שער החליפין הצף נקבע על ידי השוק הפרטי באמצעות היצע וביקוש. לרוב נקרא שער משתנה כ"תיקון עצמי ", שכן כל הבדלים בהיצע ובביקוש יתוקנו באופן אוטומטי בשוק. התבונן במודל מפושט זה: אם הביקוש למטבע נמוך, ערכו יקטן ובכך יקר סחורות מיובאות ויעורר את הביקוש לסחורות ושירותים מקומיים. זה, בתורו, יביא עבודות רבות יותר ויגרום לתיקון אוטומטי בשוק. שער משתנה משתנה ללא הרף.

במציאות, אף מטבע אינו קבוע לחלוטין או צף. במשטר קבוע לחצי שוק יכולים להשפיע גם על שינויים בשער החליפין. לפעמים, כאשר מטבע מקומי משקף את ערכו האמיתי מול המטבע המחובר, עשוי להתפתח "שוק שחור" (המשקף יותר את היצע וביקוש בפועל). בנק מרכזי לרוב ייאלץ אז לערוך שערוך מחדש או פיחותו של הריבית הרשמית כך שהריבית תואמת את הערך הלא רשמי, ובכך תפסיק את פעילות השוק השחור.

במשטר צף, הבנק המרכזי עשוי גם להתערב כשנדרש להבטיח יציבות ולהימנע מאינפלציה. עם זאת, לעיתים קרובות פחות יתערב הבנק המרכזי של משטר צף.

1:27

שער חליפין צף

שיקולים מיוחדים

בין 1870 ל -1914 היה שער חליפין קבוע עולמי. מטבעות נקשרו לזהב, כלומר שערכו של המטבע המקומי נקבע בשער חליפין קבוע לאונקיות זהב. זה היה ידוע כסטנדרט הזהב. זה איפשר ניידות הון בלתי מוגבלת כמו גם יציבות עולמית במטבעות ובסחר. עם זאת, עם תחילת מלחמת העולם הראשונה ננטש תקן הזהב.

בתום מלחמת העולם השנייה, הוועידה בברטון וודס, מאמץ לייצר יציבות כלכלית עולמית והגדלת הסחר העולמי, קבעה את הכללים והתקנות הבסיסיים המסדירים חילופי דברים בינלאומיים. כיוון שכך, הוקמה מערכת מוניטרית בינלאומית, המגולמת בקרן המטבע הבינלאומית (IMF) לקידום סחר חוץ ושמירה על יציבותם הכספית של מדינות, ולכן, של הכלכלה העולמית.

סוכם כי מטבעות שוב יתוקנו, או יתקעו, אך הפעם לדולר האמריקני, שבתורו נקשר לזהב במחיר של 35 דולר לאונקיה. משמעות הדבר הייתה שערכו של מטבע נקשר ישירות לשווי הדולר האמריקני. כך שאם היית צריך לקנות ין יפני, שווי הין יבוא לידי ביטוי בדולרים אמריקניים, שערכו, בתורו, נקבע בערך הזהב. אם מדינה תצטרך להתאים מחדש את שווי המטבע שלה, היא יכולה לפנות לקרן המטבע הבינלאומית להתאמת הערך המחובר של המטבע שלה. יתד נשמר עד 1971 כאשר הדולר האמריקני לא יכול היה להחזיק עוד בערך השיעור המחובר של 35 $ לאונקיה של זהב.

מכאן ואילך ממשלות גדולות אימצו מערכת צפה, וכל הניסיונות לעבור חזרה ליתד גלובלי ננטשו בסופו של דבר בשנת 1985. מאז, שום כלכלות גדולות לא חזרו ליתד, והשימוש בזהב כמתקן עבר נטוש לחלוטין.

הבדלים עיקריים

הסיבות לתיאום מטבע קשורות ליציבות. במיוחד במדינות המתפתחות של ימינו, מדינה עשויה להחליט לתקוע את המטבע שלה כדי ליצור אווירה יציבה להשקעות זרות. בעזרת יתד, המשקיע תמיד יידע מה הערך של ההשקעה שלו או שלה ולא יצטרך לדאוג מתנודות יומיומיות.

מטבע קבוע יכול לעזור להוריד את שיעורי האינפלציה ולייצר ביקוש, הנובעת מאמון רב יותר ביציבות המטבע.

עם זאת, משטרים קבועים יכולים לרוב להוביל למשברים פיננסיים קשים, מכיוון שקשה לתחזק יתד לטווח הרחוק. זה נראה במשברים הפיננסיים של מקסיקו (1995), אסיה (1997) ורוסית (1997), כאשר ניסיון לשמור על ערך גבוה של המטבע המקומי ליתד הביא לכך שהמטבעות בסופו של דבר הפכו לשווי יתר. פירוש הדבר שהממשלות לא יכלו עוד לעמוד בדרישות להמיר את המטבע המקומי למטבע החוץ בשער הדביק.

בספקולציות ובבהלה, המשקיעים התערבבו בכדי להוציא את כספם ולהמיר אותם למטבע חוץ לפני שהפוחת המטבע המקומי מול יתד; אספקת המילואים זרה בסופו של דבר. במקרה של מקסיקו, הממשלה נאלצה לבצע פיחות בפזו ב -30 אחוז. בתאילנד, בסופו של דבר נאלצה הממשלה לאפשר למטבע לצוף, ובסוף שנת 1997 איבד הבהאט התאילנדי 50 אחוז מערכו כביקוש השוק, וההיצע התאמה מחדש את שווי המטבע המקומי.

מדינות עם יתדות קשורות לרוב עם שוקי הון לא מתוחכמים ומוסדות מווסתים חלשים. יתד נמצא כדי לעזור ביצירת יציבות בסביבה כזו. דרושה מערכת חזקה יותר כמו גם שוק בוגר בכדי לשמור על ציפה. כשמדינה נאלצת לבצע פיחות של המטבע שלה, היא נדרשת להמשיך עם איזושהי רפורמה כלכלית, כמו יישום שקיפות רבה יותר, במאמץ לחזק את המוסדות הפיננסיים שלה.

וריאציות לתעריפים קבועים

ממשלות מסוימות עשויות לבחור להחזיק יתד "צף" או "לזחול", לפיו הממשלה מעריכה מחדש את ערך יתד מעת לעת ואז משנה את שיעור יתדות בהתאם. בדרך כלל זה גורם ל פיחות, אך הוא מבוקר כדי להימנע מפאניקה בשוק. שיטה זו משמשת לרוב במעבר מיתקן למשטר צף, והיא מאפשרת לממשלה "להציל פנים" בכך שהיא לא נאלצת להתערער במשבר בלתי נשלט.

למרות שהיתד פעל ביצירת סחר עולמי ויציבות כספית, הוא שימש רק בתקופה בה כל הכלכלות הגדולות היו חלק ממנו. בעוד שמשטר צף אינו חסר פגמיו, הוא הוכיח כאמצעי יעיל יותר לקביעת הערך לטווח הארוך של מטבע וליצירת שיווי משקל בשוק הבינלאומי.