מה התפשטות קדימה?
פיזור קדימה הוא הפרש המחירים בין מחיר הספוט של נייר ערך למחיר קדימה של אותו נייר ערך שנלקח בפרק זמן מוגדר. הנוסחה היא מחיר קדימה מינוס מחיר הספוט. אם מחיר הספוט גבוה ממחיר הפורוורד, אז המרווח הוא מחיר הספוט בניכוי מחיר הפורוורד.
שם נוסף לממרח קדימה הוא נקודות קדימה.
Takeaways מפתח
- המרווח קדימה הוא שער קדימה בניכוי שער הספוט, או במקרה של שיעור היוון, שער הספוט פחות שער קדימה. מרווחי קדימה יכולים להיות גדולים, קטנים, שליליים או חיוביים, ולייצג את העלויות הכרוכות בנעילה המחיר לתאריך עתידי. המרווח יהיה שונה בהתאם למרחק תאריך המסירה של הפורוורד. קדימה של שנה אחת תתומחר בצורה שונה מקדימה של 30 יום.
הבנת התפשטות קדימה
כל המרווחים הם משוואות פשוטות הנובעות מההבדל במחיר בין שני נכסים או מוצרים פיננסיים, כגון נייר ערך וקדימה על אותו נייר ערך. התפשטות יכולה להיות גם הפרש המחירים בין שני חודשים לפדיון, שני מחירי השבתת אופציות שונות, או אפילו הפרש המחיר בין שני מיקומים שונים. לדוגמא, המרווח בין אגרות החוב האמריקאיות המסחר בשוק החוזים העתידיים בארה"ב ובשוק החוזים העתידיים בלונדון.
עבור מרווחים קדימה, הנוסחה היא המחיר של נכס אחד במחיר הספוט לעומת מחיר של פורוורד שיוכל לספק במועד עתידי. המרווח קדימה יכול להיות מבוסס על מרווח זמן כלשהו, כגון חודש, שישה חודשים, שנה וכן הלאה. התפשטות הפורוורד בין ספוט לפורוורד של חודש עשויה להיות שונה מההתפשטות בין ספוט לפורוורד של חצי שנה.
כאשר מחיר הספוט ומחיר הפורוורד זהים, פירוש הדבר שהם נסחרים בערך. לא צריך להתבלבל בין נקוב בהקשר זה לבין ערך נקוב בשווקי החוב, שמשמעותו ערך הנקוב של איגרות חוב או מכשיר חוב.
באמצעות ממרחים קדימה
מרווחים קדימה נותנים לסוחרים אינדיקציה להיצע וביקוש לאורך זמן. ככל שהפיזור יהיה רחב יותר, כך הנכס הבסיסי יקר יותר בעתיד. ככל שהמרווח צר יותר, כך הוא כעת יקר יותר.
ממרחים צרים, או אפילו ממרחים שליליים, עשויים לנבוע ממחסור לטווח קצר, אמיתי או נתפס, בנכס הבסיסי. עם קדימה למטבע, מרווחים שליליים (נקראים מרווחי ניכיון) מתרחשים לעתים קרובות מכיוון שלמטבעות נקבעים שיעורי ריבית שישפיעו על ערכם העתידי.
יש גם אלמנט של עלות נשיאה. בעלות על הנכס מעידה כעת שיש עלויות הכרוכות בשמירה עליו. עבור סחורות, זה יכול להיות אחסון, ביטוח ומימון. עבור מכשירים פיננסיים זה יכול להיות מימון ועלויות ההזדמנות של נעילה להתחייבות עתידית.
עלויות הובלה עשויות להשתנות עם הזמן. בעוד שעלויות האחסון במחסן עשויות לעלות, הריבית למימון הבסיס עשויה לעלות או לרדת. במילים אחרות, סוחרים חייבים לפקח על עלויות אלה לאורך זמן כדי להיות בטוחים שאחזקותיהם מתומחרות כראוי.
דוגמה לממרח קדימה בשוקי הזהב
נניח ששיעור המזומנים לזהב הוא 1, 340.40 דולר לאונקיה.
חברה זקוקה לפורוורד כדי לנעול שער על 5, 000 גרם זהב שיועבר תוך 30 יום. הם יכולים לקנות חוזים עתידיים מרובים על 100 אונקיות, או שהם יכולים להתקשר בחוזה קדימה של חודש בתוך ספק זהב.
ספק הזהב מסכים לספק את 5, 000 גרם הזהב ב -30 יום בשיעור של 1, 342.40 דולר. הקונה יספק לספק באותו הזמן 6, 702, 000 $ (1, 342.40 x 5, 000 $).
המרווח קדימה הוא 1, 342.40 $ - 1340.40 $ = 2 $.
