תוכן העניינים
- מהן אפשרויות בחוזים עתידיים?
- כיצד פועלים אפשרויות בחוזים עתידיים
- דוגמה לאופציות על חוזים עתידיים
- שיקול נוסף
מהן אפשרויות בחוזים עתידיים?
אופציה לחוזה עתידי מעניקה למחזיק את הזכות, אך לא את החובה, לקנות או למכור חוזה עתידי ספציפי במחיר השביתה לפני או תאריך התפוגה של האופציה. אלה עובדים באופן דומה לאופציות של מניות, אך נבדלות זו מזו שהאבטחה העומדת בבסיסה היא חוזה עתידי.
מרבית האופציות על חוזים עתידיים, כמו אופציות על מדד, הן הסדר מזומנים. הם גם נוטים להיות אופציות בסגנון אירופי, מה שאומר שלא ניתן לממש אופציות אלה מוקדם.
Takeaways מפתח
- אופציות על חוזים עתידיים פועלות באופן דומה לאופציות בניירות ערך אחרים (כמו מניות), אך הן נוטות להיות מסולקות במזומן ובסגנון אירופאי, כלומר אין שום מימוש מוקדם. אפשר לחשוב על אופציות לנתיב כ"נגזרת שנייה "ומחייבות את המסחר ל שימו לב לפרטים. פרטי המפתח לאופציות על חוזים עתידיים הם מפרטי החוזה הן לחוזה האופציה והן לחוזה העתיד הבסיסי.
כיצד פועלים אפשרויות בחוזים עתידיים
אופציה בחוזה עתידי דומה מאוד לאופציית מניות בכך שהיא מעניקה לקונה את הזכות, אך לא את החובה, לקנות או למכור את הנכס הבסיסי, תוך יצירת התחייבות פוטנציאלית למוכר האופציה לקנות או למכור את הנכס הבסיסי אם הקונה חפץ בכך באמצעות מימוש אפשרות זו. המשמעות היא שהאופציה בחוזה עתידי, או אופציה עתידית, היא נייר ערך נגזר של נייר ערך נגזר. אך מפרטי התמחור והחוזה של אפשרויות אלה אינם מוסיפים בהכרח מינוף על גבי המינוף.
אופציה לחוזה עתיד S&P 500 יכולה, אם כן, להיות נגזרת שנייה של מדד S&P 500 מכיוון שהעתיד הם בעצמם נגזרים של המדד. ככאלה, ישנם יותר משתנים שיש לקחת בחשבון כי לאופציה וגם לחוזה העתיד יש תאריכי תפוגה ופרופילי היצע וביקוש משלהם. ריקבון זמן (המכונה גם תטא), עובד על חוזים עתידיים אופציות זהים לאופציות בניירות ערך אחרים, ולכן על סוחרים לתת דין וחשבון לדינמיקה זו.
באופציות שיחות על חוזים עתידיים, בעל האופציה היה נכנס לצד הארוך של החוזה וקונה את הנכס הבסיסי במחיר השביתה של האופציה. לגבי אופציות מכר, בעל האופציה היה נכנס לצד הקצר של החוזה ומוכר את הנכס הבסיסי במחיר השביתה של האופציה.
דוגמה לאופציות על חוזים עתידיים
כדוגמה לאופן בו חוזי אופציות אלה עובדים, שקול תחילה חוזה עתיד S&P 500. החוזה הפופולרי ביותר S&P 500 נקרא E-mini S&P 500, והוא מאפשר לקונה לשלוט על סכום המזומנים ששווה פי 50 מערך מדד ה- S&P 500. כך שאם ערך המדד היה 3, 000 $, חוזה ה- e-mini הזה היה שולט בערך 150, 000 $ במזומן. אם שווי המדד יעלה באחוז אחד ל -3030 דולר, אז המזומן המבוקר היה שווה 151, 500 דולר. ההבדל כאן יהיה גידול של 1, 500 דולר. מכיוון שדרישות השוליים לסחר בחוזה עתיד זה הם 6, 300 דולר (נכון לכתיבת שורות אלה), גידול זה יסתכם בעלייה של 25%.
אך במקום לקשור 6, 300 דולר במזומן, קנייה של אופציה במדד תהיה יקרה משמעותית. לדוגמא, כאשר המדד מתומחר בסך 3, 000 $, נניח גם שאופציה עם מחיר השביתה של 3, 010 דולר עשויה להיות מצוטטת ב 17.00 $ תוך שבועיים לפני תפוגה. קונה של אפשרות זו לא יצטרך להשלים את 6, 300 $ בתחזוקת השוליים, אלא רק יצטרך לשלם את מחיר האופציה. מחיר זה פי 50 $ בכל דולר שהוצא (אותו מכפיל כמו המדד). המשמעות היא שמחיר האופציה הוא 850 $ בתוספת עמלות ועמלות, בערך 85% פחות כסף קשור בהשוואה לחוזה העתיד.
כך שלמרות שהאופציה נעה באותה מידה של מינוף (50 $ עבור כל $ 1 במדד), המינוף בכמות המזומנים המשמשים עשוי להיות גדול משמעותית. אם המדד יעלה ל 3030 $ ביום אחד, כאמור בדוגמה קודמת, מחיר האופציה עשוי לעלות מ 17.00 $ ל 32.00 $. זה מרמז על עלייה בשווי של 750 $, פחות מהעלייה בחוזה העתיד בלבד, אך לעומת 850 $ שהסתכנו, זה ייצג עלייה של 88% במקום עלייה של 25% עבור אותה כמות תנועה במדד הבסיסי.. באופן זה, תלוי באיזו שביתה של אופציות אתה קונה, הכסף הנסחר עשוי או לא יכול להיות ממונף במידה רבה יותר מאשר עם העתידיים בלבד.
שיקולים נוספים לגבי אופציות על חוזים עתידיים
כאמור, ישנם חלקים נעים רבים שיש לקחת בחשבון בעת הערכת אופציה על חוזה עתידי. אחד מהם הוא השווי ההוגן של חוזה החוזים העתידיים בהשוואה למזומן או למחיר הספוט של הנכס הבסיסי. ההפרש נקרא הפרמיה בחוזה העתיד.
עם זאת, אפשרויות מאפשרות לבעלים לשלוט בכמות גדולה של הנכס הבסיסי בסכום כסף קטן יותר בזכות כללי מרווח מעולים (המכונים מרווח SPAN). זה מספק מנוף ופוטנציאל רווח נוסף. אך עם פוטנציאל הרווח מגיע פוטנציאל ההפסד עד לסכום מלא של חוזה האופציות שנרכש.
ההבדל העיקרי בין חוזים עתידיים ואופציות הוא שינוי בערך הבסיס המיוצג על ידי שינויים במחיר האופציה. שינוי של $ 1 באופציה של מניות שווה ל- $ 1 (למניה), שהוא אחיד לכל המניות. בעזרת הדוגמא של חוזים עתידיים עם S&P 500 e-mini, שינוי במחיר של $ 1 שווה $ 50 לכל חוזה שנרכש. סכום זה אינו אחיד לכל שוקי החוזים העתידיים והעתידיים. זה תלוי מאוד בסכום הסחורה, המדד או האג"ח שהוגדרו על ידי כל חוזה עתידי, והמפרטים של אותו חוזה.
