מה זה החלפה קדימה?
החלפת קדימה, המכונה לעתים קרובות החלפה נדחית, היא הסכם בין שני צדדים להחלפת נכסים בתאריך קבוע בעתיד. החלפות ריבית הן הסוג הנפוץ ביותר של החלפת קדימה, אם כי יכולות להיות כרוכות גם במכשירים פיננסיים אחרים. שמות אחרים להחלפת קדימה הם 'החלפת התחל קדימה' ו- 'החלפת התחלה מעוכבת'.
הבנת החלפת קדימה
החלפה היא חוזה נגזר באמצעותו שני צדדים מחליפים את תזרימי המזומנים או ההתחייבויות משני מכשירים פיננסיים שונים. החלפת קדימה היא אסטרטגיה המספקת למשקיעים את הגמישות לעמוד ביעדי ההשקעה. היא מציעה למוסדות פיננסיים את היכולת לגדר סיכון, לעסוק בארביטראז 'ולהחליף תזרימי מזומנים או התחייבויות כנדרש.
בהחלפת ריבית יחלפו תשלומי הריבית במועד עתידי עליו הסכימו הצדדים הנגדיים להחלפה זו. בהחלפה זו מוגדר המועד לתוקף שהוא מעבר ליום העסקים הרגיל של יום או שניים לאחר תאריך הסחר. לדוגמה, החלפה עשויה להיכנס לתוקף שלושה חודשים ממועד הסחר. זה מועיל למשקיעים המבקשים לתקן גידור, או עלות הלוואה, היום בציפייה ששיעורי הריבית או שער החליפין ישתנו בעתיד. עם זאת, זה מסיר את הצורך להתחיל בעסקה היום, ומכאן המונח "התחלה מעוכבת" או "התחלה נדחית". החישוב של שיעור ההחלפה דומה לזה של החלפה רגילה (החלפת וניל).
תיאורטית של חילופי קדימה יכולים לכלול החלפות מרובות. במילים אחרות, שני הצדדים יכולים להסכים להחליף תזרימי מזומנים במועד עתידי שנקבע מראש ואז להסכים לקבוצה אחרת של החלפת תזרים מזומנים למועד אחר מעבר למועד ההחלפה הראשון. לדוגמה, אם משקיע רוצה לגדר למשך חמש שנים החל משנה אחת מהיום, משקיע זה יכול להיכנס להחלפה של שנה וגם שש שנים, וכך ליצור את החלף הקדימה שיספק את צרכי התיק.
Takeaways מפתח
- החלפת קדימה, המכונה לעתים קרובות החלפה נדחית, היא הסכם בין שני צדדים להחלפת נכסים בתאריך קבוע בעתיד. החלפת ריבית, בה החלפת תשלומי הריבית יחלו במועד עתידי, הם הסוג הנפוץ ביותר של החלפת קדימה. החלפת קדימה מציעה למוסדות פיננסיים את היכולת לגדר סיכון, לעסוק בארביטראז 'ולהחליף תזרימי מזומנים או התחייבויות כנדרש.
דוגמה להחלפה קדימה
חברה א 'לקחה הלוואה בסכום של 100 מיליון דולר בריבית קבועה והחברה B לקחה הלוואה בסכום של 100 מיליון דולר בריבית משתנה. חברה א 'צופה כי הריבית בעוד כחצי שנה תרד ולכן היא מעוניינת להמיר את הריבית הקבועה שלה לשיעור צף כדי להפחית את תשלומי ההלוואות. מנגד, חברת ב 'מאמינה כי הריבית תעלה שישה חודשים בעתיד ורוצה להפחית את התחייבויותיה על ידי המרה להלוואה בריבית קבועה. המפתח להחלפה, מלבד השינוי בתפיסות החברות לגבי הריבית, הוא ששניהם רוצים לחכות לחילופי תזרימי המזומנים בפועל (6 חודשים במקרה זה) תוך שהם ננעלים כרגע בשיעור שיקבע כי סכום תזרים מזומנים.
