תוכן העניינים
- תשלומי אפשרות להתקשרות
- דוגמה עם שיחות אמריקאיות
- דוגמה לשיחות אירופיות
- אופציות שמן Vs. עתיד נפט
- בשורה התחתונה
אופציות לנפט גולמי הן נגזרת האנרגיה הנסחרת ביותר בבורסה למסחרים בניו יורק (NYMEX), אחד משווקי המוצרים הנגזרים הגדולים בעולם. הנכס הבסיסי לאופציות אלו אינו למעשה נפט גולמי עצמו, אלא חוזים עתידיים על נפט גולמי. כך שלמרות השם, אופציות על נפט גולמי הן למעשה אופציות על חוזים עתידיים.
שני אפשרויות אמריקאיות ואירופיות זמינות ב- NYMEX. אופציות אמריקאיות, המאפשרות למחזיק לממש את האופציה בכל עת על תקופת פירעונה, ממומשות לחוזים עתידיים עתידית. לדוגמה, סוחר המבקש זמן רב לאפשרויות אמריקאיות להתקשר / לשים נפט גולמי לוקח עמדה ארוכה / קצרה לגבי חוזה העתידיים על נפט גולמי.
Takeaways מפתח
- משקיעים, ספקולנטים או מגדרים יכולים להשתמש באופציות בשוק הנפט כדי לזכות ברכישה או למכור חוזים עתידיים גולמיים או גולמיים במחיר מוגדר לפני שתוקף האופציות שלהם תפוג. אופציות, שלא כמו חוזים עתידיים, אינן צריכות לממש בעת התפוגה, נותנות בעל החוזה גמישות רבה יותר. אופציות נפט מגיעות בשני זנים אמריקאים ואירופאים והן נסחרות בארה"ב בבורסת NYMEX בניו יורק, כמו גם אלקטרונית בבורסת ICE.
תשלומי אפשרות להתקשרות
הטבלה שלהלן מסכמת את עמדות האופציה האמריקאיות אשר לאחר מימושן, מביאות לעמדת העתיד הבסיסית בהתאמה המוצגת בעמודה השנייה.
|
עמדת אופציות אמריקאיות לנפט גולמי |
לאחר מימוש אופציות נפט גולמי בהתאמה |
|
אפשרות לשיחה ארוכה |
עתיד ארוך |
|
אפשרות מכר ארוכה |
חוזים עתידיים קצרים |
|
אפשרות לשיחה קצרה |
חוזים עתידיים קצרים |
|
אפשרות למכירה קצרה |
עתיד ארוך |
דוגמה עם שיחות אמריקאיות
לדוגמא, נניח שב -25 בספטמבר 2014 סוחר בשם הלן נכנס לתפקיד ארוך בשיחה בפברואר 2015 אופציות אמריקאיות לנפט. מחיר השבתת העתיד הוא 90 דולר לחבית. ב -1 בנובמבר 2014, מחיר החוזים העתידיים בפברואר 2015 הוא 96 דולר לחבית; הלן רוצה לממש את אפשרויות השיחה שלה. על ידי מימוש האופציות, היא נכנסת לעמדת עתיד ארוכה בפברואר 2015 במחיר של 90 דולר. היא עשויה לבחור להמתין עד תפוגה ולקבל את מסירת הנפט הגולמי במחיר הכלול של 90 $ לחבית, או שהיא עשויה לסגור את עמדת החוזים העתידיים על מנת לנעול 6 $ (= $ 96 - 90 $) לחבית. אם לוקחים בחשבון שגודל החוזה באופציית נפט גולמי אחד הוא 1, 000 חביות, 6 דולר לחבית יוכפלו ב -1000, ובכך יניבו תמורה של 6, 000 דולר מהמיקום.
דוגמה לשיחות אירופיות
אופציות הנפט האירופיות מסולקות במזומן. שים לב שבניגוד לאופציות האמריקאיות, אופציות אירופאיות ניתנות למימוש רק בתאריך התפוגה. עם פקיעת אופציית שיחה (מכר), הערך יהיה ההפרש בין מחיר הסדר של חוזים עתידיים על נפט גולמי (מחיר השביתה) לבין מחיר השביתה (מחיר הסדר של חוזים עתידיים על נפט גולמי) כפול 1, 000 חביות, או אפס, הגדול מביניהם.
לדוגמא, נניח שב -25 בספטמבר 2014 הלן הסוחר נכנסת לתנוחת שיחה ארוכה באופציות נפט גולמי אירופיות בפברואר 2015 על חוזים עתידיים על נפט גולמי במחיר שביתה של 95 דולר לחבית, וכי האופציה עולה 3.10 דולר לחבית. יחידות חוזים עתידיים על נפט גולמי הם 1, 000 חביות נפט גולמי. ב -1 בנובמבר 2014 מחיר החוזים העתידיים על נפט גולמי הוא 100 $ לחבית והלן מבקשת לממש את האופציות. ברגע שהיא עושה זאת היא מקבלת (100 $ - 95 $) * 1000 = 5, 000 $ בתשלום עבור האופציה. כדי לחשב את הרווח הנקי עבור הפוזיציה, עלינו להפחית את עלויות האופציה (הפרמיה שמעמדת האופציה הארוכה משלמת למצב האופציה הקצר בתחילת העסקה) בסך 3, 100 $ ($ 3.1 * 1000). לפיכך, הרווח הנקי במיקום האופציה הוא 1, 900 דולר (5, 000 - 3, 100 דולר).
כיצד לקנות אופציות שמן
אופציות שמן Vs. עתיד נפט
- חוזי אופציות מעניקים לבעלי המשרה (של עמדות ארוכות) את הזכות, אך לא את החובה, לקנות או למכור (תלוי אם האופציה היא שיחה או מכירה) של הנכס הבסיסי. לפיכך, לאופציות פרופיל לא-ליניארי-להחזר סיכון המתאים ביותר עבור אותם סוחרי נפט גולמי שמעדיפים הגנה על החיסרון. המחזיק ביותר באופציה של נפט גולמי יכול להפסיד הוא עלות האופציה (פרמיה) המשולמת לכותב האופציה (המוכר). עם זאת, חוזים עתידיים אינם נותנים הזדמנות כזו לצדדים בחוזה, מכיוון שיש להם פרופיל תשואה סיכון ליניארי. סוחרים עתידיים יכולים לאבד את כל המיקום במהלך תנועה שלילית של המחיר הבסיסי. סוחרים שאינם מוכנים לטרוח עם משלוח פיזי, אשר עשויים לדרוש הרבה ניירת ונהלים מורכבים, עשויים להעדיף אופציות נפט על פני עתיד נפט. ליתר דיוק, אופציות אירופיות הן מסולקות במזומן, כלומר, ברגע שהאופציות ממומשות, מקבל האופציה מקבל את התשלום החיובי במזומן. במקרה זה, המסירה והקבלה אינם נושא לצדדי החוזה. החוזים העתידיים על נפט גולמי הנסחרים ב- NYMEX, לעומת זאת, מיושמים פיזית. הסוחר שיש לו עמדה קצרה בחוזה עתיד אחד חייב לספק 1000 חביות נפט גולמי עם תום התוקף, והמיקום הארוך חייב לקבל את המסירה. כאשר דרישת השוליים הראשונית של חוזים עתידיים גבוהה מהפרמיה הדרושה לאופציה על חוזים עתידיים דומים, עמדות אופציות מציעות מינוף נוסף על ידי שחרור חלק מההון הנדרש למרווח ההתחלתי. לדוגמא, דמיין ש- NYMEX דורשת 2, 400 דולר כמרווח התחלתי לחוזה עתידני נפט גולמי אחד בפברואר 2015 שיש בו 1000 חביות נפט גולמי כנכס הבסיסי. אנו יכולים למצוא אופציה לנפט גולמי בחוזים עתידיים בפברואר 2015 שעולה 1.2 $ לחבית. לפיכך, סוחר יכול לקנות שני חוזי אופציות נפט שיעלו בדיוק 2, 400 $ (2 * $ 2.1 * 1, 000) וייצגו 2000 חביות נפט גולמי. עם זאת ראוי לציין כי המחיר הנמוך של האופציות יבוא לידי ביטוי בכספיות האופציות. בניגוד לעמדת העתיד, עמדות האופציה להתקשרות / מכירה ארוכה אינן עמדות שוליים; לפיכך, הם לא ידרשו שום מרווח התחלתי או תחזוקה, ויתרה מכך לא יפעילו שיחת שוליים. זה בתורו מאפשר לסוחר עמדות האופציה הארוכות לקיים טוב יותר את תנודות המחירים ללא דרישת נזילות נוספת. על הסוחר להיות מספיק נזילות כדי לתמוך בתנודות מחירים לטווח הקצר. חוזי אופציות ארוכים עוזרים להימנע מכך. לסוחרים יש אפשרות לגבות פרמיות על ידי מכירת (ובכך בהנחת סיכונים גבוהים) אופציות לנפט גולמי. אם הסוחרים לא מצפים שמחירי הנפט הגולמי ישתנו מאוד בכל כיוון (למעלה או למטה), אופציות נפט מייצרות עבורם הזדמנות להרוויח על ידי כתיבת (מכירת) אופציות נפט מחוץ לכסף. נזכיר כי עמדת אופציה קצרה גובה את הפרמיה ומניחה את הסיכון. לפיכך, מכירת אופציות מחוץ לכסף, בין אם זו התקשרות או מכנה, תאפשר להן להרוויח מגביית הפרמיה אם האופציה תסתיים מחוץ לכסף. חוזים עתידיים מטבעם אינם כוללים תשלומים מקדימים, ולכן הם אינם מציעים סוגים אלה של הזדמנויות לסוחרים.
בשורה התחתונה
סוחרים המבקשים הגנה בחיסרון במסחר בנפט גולמי עשויים לרצות לסחור באופציות נפט גולמי הנסחרות בעיקר ב- NYMEX. בתמורה לפרמיה ששולמה מראש, מחזיקי אופציות נפט משיגים סיכון / תשואה לא לינאריים שאינם מוצעים בדרך כלל על ידי חוזים עתידיים. בנוסף, סוחרי אופציות ארוכות אינם מתמודדים עם קריאות שוליים המחייבות לסוחרים מספיק נזילות כדי לתמוך בעמדתם. אופציות אירופאיות הן אופטימליות לסוחרים שמעדיפים הסדר מזומן.
(הפניות חיצוניות המשמשות במחקר זה: Oilprice.com, מדריך האפשרויות)
השווה חשבונות השקעה × ההצעות שמופיעות בטבלה זו הן משותפויות מהן Investopedia מקבלת פיצוי. תיאור שם הספקמאמרים קשורים
אסטרטגיית מסחר וחינוך
מדריך המסחר באופציות חיוניות
השקעה
אסטרטגיות מסחר באופציות: מדריך למתחילים
השקעה
אפשרויות מול חוזים עתידיים: מה ההבדל?
אסטרטגיית מסחר וחינוך
הכרת ההבדלים בין נגזרים ואופציות
אסטרטגיית מסחר וחינוך
כיצד לסחור באפשרויות מיץ תפוזים
סחר באנרגיה
תנודתיות בשמן ואיך להרוויח מכך
קישורי שותפיםתנאים קשורים
הגדרת שיחה באמצעות שיחה מתייחס לפעולה של מימוש אופציה על ידי הקונה של אותה אופציה. עוד כיצד אופציות עובדות עבור קונים ומוכרים הן נגזרות פיננסיות המעניקות לקונה את הזכות לקנות או למכור את הנכס הבסיסי במחיר שנקבע בפרק זמן מוגדר. מידע נוסף על חוזים עתידיים עתידיים הם חוזים פיננסיים המחייבים את הקונה לרכוש נכס או למוכר למכור נכס, כגון סחורה או מכשיר פיננסי, בתאריך ומחיר קבוע מראש. אופציות אמריקאיות נוספות מאפשרות למשקיעים להתאמן מוקדם בכדי לכבוש דיבידנדים אופציה אמריקאית היא חוזה אופציות המאפשר למחזיקים לממש את האופציה בכל עת לפני וכולל את תאריך התפוגה שלה. נגזר יותר נגזר הוא חוזה מאוגד בין שני צדדים או יותר ששוויו תלוי או נגזר מנכס אחד או יותר בבסיס. מחירו נקבע על ידי תנודות בנכס זה, שיכולים להיות מניות, אג"ח, מטבעות, סחורות או מדדי שוק. עוד בחינת התכונות הרבות של אופציות אקזוטיות אופציות אקזוטיות הן חוזי אופציות השונים מהאופציות המסורתיות במבני התשלומים שלהם, תאריכי התפוגה ומחירי השביתה. יותר