מה זה בטא?
בהצצה דרך Yahoo (YHOO) Finance, Google (GOOG) Finance או מזני נתונים פיננסיים אחרים, ניתן לראות משתנה הנקרא בטא בין נתונים פיננסיים אחרים, כגון מחיר מניות או שווי שוק.
בתחום הכספים הביטא של חברה מתייחס לרגישות של מחיר המניה שלה ביחס למדד או למדד. לדוגמה, שקול את החברה ההיפותטית US CORP (USCS). גוגל פיננסים מספקת גרסת בטא לחברה זו של 5.48, מה שאומר שלגבי הווריאציות ההיסטוריות של המניה בהשוואה ל- Standard & Poor's 500, ארה"ב CORP עלתה בממוצע ב- 5.48% אם ה- S&P 500 עלה ב -1%. לעומת זאת, כאשר מדד ה- S&P 500 יורד ב -1%, המניה האמריקאית של CORP תהיה נוטה לממוצע ירידה של 5.48%.
באופן כללי, המדד של אחד נבחר עבור מדד השוק, ואם המניה התנהגה בתנודתיות רבה יותר מהשוק, ערך הבטא שלה יהיה גדול מאחד. אם ההפך הוא המקרה, בטא שלה יהיה ערך פחות מאחד. חברה עם גרסת בטא גדולה מאחת, תטהר להעצים את תנועות השוק (למשל המקרה למגזר הבנקאי), ועסק עם בטא של פחות מאחת נוטה להקל על תנועות השוק.
ניתן לראות בטא כמדד לסיכון: ככל שהבטא של חברה גבוהה יותר, כך התשואה הצפויה צריכה להיות גבוהה יותר כדי לפצות על עודף הסיכון שנגרם כתוצאה מהתנודתיות.
לפיכך, מנקודת מבט של ניהול תיקים או השקעות, רוצים לנתח את כל מדדי הסיכון הנלווים לחברה כדי לקבל הערכה טובה יותר של התשואה הצפויה שלה.
Takeaways מפתח
- בטא הוא מדד עד כמה מחיר המניה של חברה רגיש למדד או למדד. בטא העולה על 1 מצביע על כך שמחיר המניה של החברה הוא תנודתי יותר מהשוק, ובטא פחות מ -1 מעיד על כך שמחיר המניה של החברה הוא פחות נדיף מהשוק. בטא עשויה להניב תוצאות שונות בגלל השונות בהערכתם, כגון תוחרי זמן שונים המשמשים לחישוב נתונים. Microsoft Excel משמש כלי לארגון מהיר של נתונים ולחישוב בטא. מניות בטא נמוכות פחות תנודותיות מ מניות בטא גבוהות ומציעות הגנה רבה יותר בתקופות סוערות.
תוצאות שונות עבור אותה בטא
אגב, חשוב להבדיל בין הסיבות לכך שערך הבטא המסופק ב- Google Finance עשוי להיות שונה מהבטא ב- Yahoo Finance או רויטרס.
הסיבה לכך היא שישנן מספר דרכים להעריך בטא. גורמים מרובים, כמו משך התקופה שנלקחה בחשבון, כלולים בחישוב הבטא, היוצר תוצאות שונות שיכולות להציג תמונה אחרת. לדוגמה, חישובים מסוימים מבססים את הנתונים שלהם על פרק זמן של שלוש שנים, בעוד שאחרים עשויים להשתמש באופק זמן של חמש שנים. השנתיים הנוספות הללו עשויות להיות הגורם לשתי תוצאות שונות בהרבה. לכן הרעיון הוא לבחור באותה מתודולוגיית בטא כשמשווים בין מניות שונות.
איך מחשבים בטא באקסל?
חישוב בטא באמצעות Excel
פשוט לחשב את מקדם הבטא. מקדם הבטא זקוק לסדרה היסטורית של מחירי מניות עבור החברה שאתה מנתח. בדוגמה שלנו אנו נשתמש ב- Apple (AAPL) כמלאי הנבדק וב- S&P 500 כאינדקס ההיסטורי שלנו. כדי לקבל נתונים אלה, עבור אל:
- יאהו כספים -> מחירים היסטוריים, והורידו את סדרת הזמן "Adj Close" עבור S&P 500 והמשרד אפל .
אנו מספקים קטע קטן בלבד של הנתונים מעל 750 שורות מכיוון שהם נרחבים:
לאחר שתהיה לנו טבלת אקסל, נוכל לצמצם את נתוני הטבלה לשלוש עמודות: הראשונה היא התאריך, השנייה היא מלאי אפל והשלישית היא מחיר S&P 500.
ישנן שתי דרכים לקבוע בטא. הראשון הוא להשתמש בנוסחה לבטא, המחושבת כצביעת הצריבה בין התשואה (r a) של המניה לתשואה (r b) של המדד מחולקת לפי שונות המדד (על פני שלוש שנים).
Deen Βa = Var (rb) Cov (ra, rb)
לשם כך אנו מוסיפים תחילה שתי עמודות לגיליון האלקטרוני שלנו; אחד עם התשואה למדד r (מדי יום במקרה שלנו), (עמודה D באקסל), ועם הביצועים של מלאי אפל (עמודה E באקסל).
בהתחלה אנו שוקלים רק את הערכים של שלוש השנים האחרונות (כ- 750 ימי מסחר) ונוסחה באקסל, כדי לחשב בטא .
פורמט בטא = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)
השיטה השנייה היא לבצע רגרסיה לינארית, כאשר הביצועים המשתנים התלויים של מלאי אפל בשלוש השנים האחרונות הם כמשתנה מסביר וביצועי המדד באותה תקופה.
כעת, לאחר שיש לנו את תוצאות הרגרסיה שלנו, המקדם של המשתנה ההסבר הוא הבטא שלנו (המשתנות המחולקת לפי שונות).
בעזרת Excel אנו יכולים לבחור תא ולהיכנס לנוסחה: "SLOPE" המייצגת את הרגרסיה הליניארית המופעלת בין שני המשתנים; הראשון לסדרת ההחזרות היומית של אפל (כאן: 750 תקופות), והשני לסדרת הביצועים היומית של המדד, העוקבת אחר הנוסחה:
פורמט בטא = שיפוע (E1: E749; D1: D749)
הנה, מחישנו זה עתה ערך בטא למניה של אפל (0.77 בדוגמה שלנו, לוקחים נתונים יומיים ותקופה משוערת של שלוש שנים, מה -9 באפריל 2012, ועד ה- 9 באפריל 2015).
בטא נמוכה - בטא גבוהה
משקיעים רבים מצאו עצמם עם עמדות אבידות כבדות כחלק מהמשבר הכלכלי העולמי שהחל בשנת 2007. כחלק מאותן קריסות, מניות בטא נמוכות צונחות הרבה פחות ממניות בטא גבוהות יותר בתקופות של סערת שוק. הסיבה לכך היא שהמתאם בין השוק שלהם היה נמוך בהרבה, ולכן הנדנדות המתוזמרות דרך המדד לא הורגשו באותה מידה לאותם מניות בטא נמוכות.
עם זאת, ישנם תמיד חריגים בהתחשב בתעשייה או בסקטורים של מניות בטא נמוכות, וכך יתכן שהם בעלי בטא נמוכה עם המדד, אך גרסת בטא גבוהה בענף או בענף שלהם.
לפיכך שילוב מניות בטא נמוכות לעומת מניות בטא גבוהות יותר יכול לשמש סוג של הגנה על החיסרון בזמנים של תנאי שוק קשים. מלאי בטא נמוכים הם הרבה פחות תנודתיים; עם זאת, ניתוח נוסף צריך להיעשות תוך התחשבות בגורמים בתוך הענף.
מצד שני, מניות בטא גבוהות יותר נבחרות על ידי משקיעים המלהיבים וממוקדים בתנועות שוק לטווח קצר. הם מבקשים להפוך את התנודתיות הזו לרווח, אם כי עם סיכון גבוה יותר. משקיעים כאלה יבחרו במניות עם גרסת בטא גבוהה יותר, המציעות יותר עליות וירידות ונקודות כניסה למסחר מאשר מניות עם גרסת בטא נמוכה יותר ותנודתיות נמוכה יותר.
בשורה התחתונה
חשוב להקפיד על אסטרטגיות וכללי סחר קפדניים וליישם משמעת לניהול כספים לטווח הארוך בכל מקרי הביטא. שימוש באסטרטגיות בטא יכול להיות שימושי כחלק מתכנית השקעה רחבה יותר להגבלת סיכון החיסרון או למימוש רווחים לטווח הקצר, אך חשוב לזכור שהוא כפוף לאותן רמות של תנודתיות בשוק כמו כל אסטרטגיית סחר אחרת.
