במימון תאגידי, ערך הזמן של הכסף ממלא תפקיד מכריע בהערכת הרווחיות הצפויה של הפרויקט. מכיוון ששוויו של דולר שנצבר כיום גדול מערכו כאשר הרוויחו שנה מעכשיו, עסקים מוזלים את שווי ההכנסות העתידיות בעת חישוב ההחזר המשוער על ההשקעה של הפרויקט. שני הכלים הנפוצים ביותר לתקצוב הון המשתמשים בתזרים מזומנים מוזלים הם ערך נוכחי נטו, או NPV, ושיעור תשואה פנימי.
עבור כל פרויקטים שעסקים רודפים אחריהם, הם קובעים שיעור תשואה מינימלי מקובל, המכונה שיעור המכשול, המשמש להפחתת תזרימי המזומנים העתידיים בחישוב ה- NPV. חברות משתמשות לעתים קרובות בעלות ההון הממוצעת המשוקללת, או WACC, כשיעור המשוכה בתקצוב ההון מכיוון שהיא מייצגת את העלות הממוצעת של כל דולר המשמש למימון הפרויקט. פרויקטים עם נתוני ה- NPV הגבוהים ביותר נוהגים לרוב מכיוון שהם צפויים לייצר הכנסה העולה בהרבה על עלות ההון. לעומת זאת, יש לדחות פרויקט עם NPV שלילי מכיוון שעלות המימון עולה על הערך הנוכחי של תשואותיו.
ה- IRR הוא שיעור ההיוון בו ה- NPV של פרויקט נתון הוא אפס. המשמעות היא שההכנסות הכוללות בהנחות שוות בדיוק להוצאת ההון הראשונית. אם ה- IRR של הפרויקט עולה על שיעור המשוכות או WACC של החברה, הפרויקט רווחי.
לדוגמה, נניח שפרויקט דורש השקעה ראשונית של 15, 000 $ ויוצר הכנסות של 3, 000 $, 12, 500 $ ו 15, 000 $ בשלוש השנים הבאות, בהתאמה. WACC של החברה עומד על 8%. באמצעות עלות ההון הממוצעת כתעריף המשוכה, ה- NPV של הפרויקט הוא (3, 000 $ / ((1 + 0.08) * 1)) + ($ 12, 500 / ((1 + 0.08) * 2)) + ($ 15, 000 / ((1 + 0.08) * 3)) - 15, 000 $, או 10, 402 $. NPV כה חזק מעיד שמדובר בפרויקט רווחי ביותר שיש להמשיך בו. בנוסף, חישוב ה- IRR מניב שיעור של 35.7%. הרווחיות של פרויקט זה מאושרת מכיוון שה- IRR עולה בהרבה על שיעור המשוכות.
