בכל פעם שתעשייה תיכנס לתופעות - בין אם כתוצאה מירידה בסיכויים העסקיים, זעזועים כלכליים או פשוט מחזור עסקים - מרבית המשקיעים ינסו להצעיד את דרכם בהשקעה מחודשת בענף המתמודד. אמנם זה יכול להיות מיזם רווחי מאוד הן עבור ספקולנטים והן עבור משקיעים בעלי ערך, אך השקעה בחברות שואפות צריכה להיות עם מערך כללים מותאם.
עם כל מאות הענפים הפועלים בכלכלה המודרנית שלנו, סביר כי מעת לעת, חלקם יסבלו מהכנסות סטטיות, או אפילו נופלות. הדוגמאות האחרונות כוללות את ענף התעופה זמן קצר לאחר הפיגועים במרכז הסחר העולמי ובפנטגון בספטמבר 2001, וקריסת שוקי הדיור והמשכנתא בשנת 2007.
מחזורי העסקים אותרו והוגדרו בעשורים האחרונים כמחזורי ה"בום והחזה "הטבעיים של העסקים המתרחשים מדי שלוש עד שבע שנים, בממוצע. בעקבות דפוס זה, הרווחים של החברה עוקבים אחר מגמות רחבות, עם עלייה ברווחים בהתמדה במשך תקופה מסוימת, ואחריה מישורים או ירידות. הירידות יכולות להיות תלולות מאוד, מה שגורם לבעלי מניות רבים לאבד חלק ניכר מההשקעות שלהם.
מאמר זה ידגיש כמה צעדים כדי למצוא את הדרך בהצלחה להשקיע במגזר בעייתי.
1. צפו להמשך החדשות הרעות
בדרך כלל, כאשר ענף הופך לשלילי, זה משפיע על כל שחקן במידה מסוימת, ומחירי המניות כמעט תמיד יורדים לפני הרווחים בפועל. בסופו של דבר הרווחים יגיעו לשוקת, שלאחריה ישתפרו בהדרגה ביצועי שער המניה יחד עם התוצאות העסקיות.
בהתחלה, זה עוזר להניח שהחדשות הרעות לא מסתיימות בהגעה, ויתכנו עלולות להכות יותר על מחיר המניה. זה יעבוד כדי להוריד את גורם הבצע - "אני צריך להיכנס עכשיו לפני שהכל ימריא" הלך הרוח.
לעיתים רחוקות המניות חוזרות ונשנות מהירידה בולטת כל כך מהר שאין זמן מספיק להשקיע מחדש, אז אל תדאג למצוא את התזמון המושלם. חפש הנחות עמוקות בהערכת שווי, בספרים ובמדדים בסיסיים אחרים. רק בגלל שמניה נמצאת בירידה של 25-30 אחוז מהגובה שלה לא אומרת שהיא קנייה צורחת. זה עדיין יכול ליפול, אפילו יותר, אז אל תתאריך יותר מדי על מיקום ראשוני גדול.
גישת השקעה זו היא למעשה שילוב של השקעת ערך (מבוסס על הערכת שווי ומדדים אחרים) והשקעה אגרסיבית. החלק האגרסיבי הוא בהחלפת סכין נופלת שיש לה רגש שלילי וייתכן שאין לה דרך ברורה להחלמה. החלק המשקיע בערך הוא במציאת חברות שעשויות לסחור בהנחות עמוקות לנורמות שוק היסטוריות עבור מדדים כמו מחיר / ספר, מחיר / הכנסה ומחיר / רווחים.
2. חפור עמוק בהצהרות
הגיע הזמן להפשיל שרוולים ולחפור בתיקות היבשות הללו בנושא ניירות ערך ובורסה (SEC). בדרך כלל המקור המקיף ביותר למידע שהמשקיעים יקבלו.
גלה במדויק מה יש במאזן. יש לבחון בחוזקה את חוב החברה. המשמעות היא להרחיק ככל שמכירים את הבריתות - תרצה לדעת במדויק איזה חלק מהחוב נדרש ומתי. השווה זאת עם תזרים המזומנים התפעולי של החברה לבדיקת היתכנות מהירה ביכולתה להחזיר חובות.
בשלב הבא יש לקחת בחשבון את דירוג האשראי של החברה ואת הגישה לשווקי האשראי. האם זה יזדקק לחליטת מזומנים במהלך 12-18 החודשים הקרובים? אם כן, האם החברה תמצא חובות זולים או יקרים יותר ממה שיש לה כיום? זה יכול להשפיע בעיקר על החלטות הקצאת ההון של החברה. בנוסף, אם חברה ניגשת למקור הון שהשוק מרגיש שהוא יקר מדי, המשקיעים עשויים להגיב על ידי מכירת או הפחתת עמדות המניות שלה.
האם סוגיות בליטיגציה מונעות את המניה (או התעשייה כולה)? חפש את הערות ההנהלה על המצב, יחד עם כל תיקי בית משפט מצטיינים ספציפיים, שעל חברות לחשוף בדוחות רבעוניים ושנתיים (10- Qs ו- 10 Ks, בהתאמה).
3. נתח את המגמות במחיר המניה
התבוננות בהיסטוריה של מחירי המניות ותרשימים במהלך התקופה בה אירעו אירועים שליליים יכולה להרגיש תחושה טובה יותר לגבי החדשות הרעות שהשפיעו על מחיר המניה.
שימו לב במיוחד לימים בהם פרסמו אזהרות הרווחים או חדשות שליליות אחרות לציבור, וחיפשו את גודל הירידות באותם ימים כמו גם את תגובת קהילת האנליסטים; את האחרון ניתן למצוא לעתים קרובות בחוטי חדשות, מהדורות מדיה ודיווחי שדרוג / שדרוג שפורסמו תוך מספר ימים לאחר האירוע השלילי.
בהחלט אין תרשים או גרף מוחלטים לקביעה מדויקת של כמות המניה תיפול בהתבסס על תחילתו של אירוע או מגמה שליליים ספציפיים, כמו ירידה בהכנסה רחבה בענף. חפש מגמות חיוביות כמו פחות מכירת מכירה לאחר חדשות רעות אחרונות בניגוד לדיווחים הגרועים הקודמים. זה יכול להיות סימן לכך שהשווקים התמחרו את מרבית החדשות הרעות למחיר המניה הנוכחי.
4. תהיה מוכן לחכות
השקעה בתעשיות רעילות פירושה לרוב להחזיק בעמדה הרבה מעבר לנקודה בה נפסקות החדשות הרעות. סביר להניח שתצטרכו לחכות עד שהחדשות הטובות יתחילו לזרום שוב, וזה עשוי לקחת מספר שנים להתרחש. חברות טכנולוגיה רבות לא ראו את צמיחת ההכנסות והרווחים עד תחילת 2004, או אפילו אחר כך בעקבות התמוטטות נאסד"ק בשנים 2000-2002. עם זאת, מניות טק רבות הניבו תשואות מצטברות במהלך התקופה שבין 2000 ל -2005 שהצליחו לעלות על השוק הרחב. העניין כאן הוא שגם אם תחמיץ את החלק התחתון ב-10-20 אחוזים, להיות מוכן לחכות מההאטה יכול להביא לתשואות גבוהות יותר בטווח הארוך.
היו מוכנים להפתעות הפוכות שיגיעו לאט. לוקח להנהלת החברה תחושה של הסביבה העסקית לאחר אסון ענף, וייתכן שהיא לא מנבאת במדויק את הרווחים הרבעוניים העתידיים על סמך גורמים רגשיים או אחרים שאינם עסקיים. בדיקות ערוצים ודוחות בתעשייה לרוב אינם מחזירים מידע מוצק עד זמן רב לאחר שהגרוע מכל נגמר מכיוון שהפסיכולוגיה הרווחת ("עסקים זה רע") נוטה להתעכב זמן מה.
5. התחל במיקום קטן יותר
שאל את כל מי שניסה לעשות זאת מספר פעמים, ותגלה מהר מאוד שקשה מאוד לבחור תחתית בצורה מושלמת. הרבה משקיעים חכמים מאוד האמינו שמצאו את התחתית במניות כמו קמארט, וורלדקום וטייקו הרבה לפני שמחירי המניות הללו גירדו את הרצפה. מניות יכולות להיות תנודתיות מאוד עד החיסרון כאשר החדשות רעות, על אחת כמה וכמה אם למניה יש בטא גדול מהממוצע מבוסס השוק של 1.
שקול רק לקנות עמדה (כמו חצי או אפילו שליש) מהסכום שאיתו תשקיע בדרך כלל. קבעו לוח זמנים למילוי המיקום בהתבסס על דפי הכוונה ספציפיים כמו דוחות רווחים רבעוניים, שם החברה עומדת בפקודות קבועות מוגדרות מראש לצמיחת הכנסות, שולי או צמיחת תזרים מזומנים. זה ישמור את תשומת ליבך ממוקדת בעדכוני החדשות הנוכחיים, והתחלה קטנה יותר תסייע במניעת חשיפה להפסדים עצומים אם יתברר שקפצת את האקדח קצת מוקדם.
בשורה התחתונה
כל ענף עובר זמנים קשים, אך ירידות אלה יכולות ליצור הזדמנויות השקעה מוצקות למי שיכול לאזן את הסבלנות והאגרסיביות הנדרשת.
מניה הנסוגה היטב עשויה להפוך למועדף בתיק שלך במהירות, אך נסה לא להיות מוטה בגלל רווח לטווח קצר שהשגת. קביעת יעדים לתשואה מוחלטת ומדדים אחרים של חברות כמו הכנסות, רווחים ושוליים יעזרו למסגר את ההשקעה ולאפשר לכם להתאים את רעשי השוק לטווח הקצר.
