אה, הערעור המתמשך - והשפעתו - של זהב. למרות שהיא כבר לא משמשת כצורה ראשונה של מטבע במדינות המפותחות, המתכת הצהובה ממשיכה להשפיע מאוד על ערך אותם מטבעות. יתר על כן, יש קשר חזק בין ערכו לחוזק המסחר במטבעות בבורסות זרות. (לקבלת יסוד מהיר, ראה "זהב: המטבע האחר.")
הדרכה: מבוא סחורות
כדי לעזור להמחיש קשר זה בין מסחר בזהב למסחר חוץ, שקול את חמשת המאפיינים החשובים של הדברים הצהובים:
זהב שימש בעבר לגיבוי מטבעות פיאט
כבר באימפריה הביזנטית נעשה שימוש בזהב לתמיכה במטבעות פיאט - כלומר אלה הנחשבים למכרז חוקי במדינת מוצאם. זהב שימש גם כמטבע העתודה העולמי לאורך רוב המאה העשרים; ארצות הברית השתמשה בתקן הזהב עד שנת 1971 כאשר הנשיא ניקסון הפסיק אותו.
עד שננטש תקן הזהב, מדינות לא יכולו פשוט להדפיס את מטבעות הפיאט שלהן עד בחילה; היה צריך לגבות את כספי הנייר בכמות שווה של זהב במילואים שלהם (אז, כמו עכשיו, מדינות שמרו על אספקה של מטילי זהב). למרות שתקן הזהב נפל כבר מזמן בעולם המפותח, ישנם כלכלנים שחשים שעלינו לחזור אליו בגלל התנודתיות של הדולר האמריקני ומטבעות אחרים; הם אוהבים שזה הגביל את כמות הכסף שהאומות הורשו להדפיס.
זהב משמש לגידור נגד אינפלציה
המשקיעים בדרך כלל קונים כמויות גדולות של זהב כאשר ארצם חווה רמות גבוהות של אינפלציה. הביקוש לזהב עולה בתקופות האינפלציה בגלל ערכו המובנה וההיצע המוגבל. מכיוון שלא ניתן לדלל אותו, זהב מסוגל לשמור על ערך טוב בהרבה מצורות אחרות של מטבע. (לקריאה קשורה ראו "האינפלציה הגדולה של שנות השבעים.")
לדוגמא, באפריל 2011 חששו המשקיעים מירידת הערכים של מטבע פיאט והעלו את מחיר הזהב לסכום של 1, 500 דולר לאונקיה. זה מעיד כי היה מעט אמון במטבעות בשוק העולמי וכי הציפיות ליציבות כלכלית עתידית היו קודרות.
מחיר הזהב משפיע על מדינות שמייבאות ומייצאות אותו
שווי מטבע האומה קשור בחוזקה לשווי יבוא ויצואו. כאשר מדינה מייבאת יותר ממה שהיא מייצאת, שווי המטבע שלה יירד. מצד שני, שווי המטבע שלו יעלה כאשר מדינה היא יצואנית נטו. לפיכך, מדינה שמייצאת זהב או שיש לה גישה למאגרי זהב תראה עלייה בחוזק המטבע שלה כשמחירי הזהב יעלו, מכיוון שזה מגדיל את שווי סך היצוא של המדינה. (לקריאה קשורה ראו "מה לא בסדר בזהב?")
במילים אחרות, עליית מחיר הזהב יכולה ליצור עודף סחר או לסייע בקיזוז גירעון סחר. לעומת זאת, מדינות שהן יבואניות גדולות של זהב יבואו בהכרח במטבע חלש יותר כאשר מחיר הזהב עולה. לדוגמה, מדינות המתמחות בייצור מוצרים המיוצרים מזהב, אך חסרות עתודות משלהן, יהיו יבואניות גדולות של זהב. לפיכך, הם יהיו רגישים במיוחד לעליית מחיר הזהב.
רכישות זהב נוטות להפחית את ערך המטבע המשמש לרכישתו
כאשר בנקים מרכזיים רוכשים זהב זה משפיע על היצע וביקוש המטבע המקומי ועלול לגרום לאינפלציה. זה נובע בעיקר מהעובדה שהבנקים מסתמכים על הדפסת יותר כסף לרכישת זהב, ובכך מייצרים היצע עודף של מטבע הפיאט. (ההיסטוריה העשירה של המתכת נובעת מיכולתה לשמור על ערך לטווח הארוך. ראה עוד "8 סיבות לזהות זהב".)
לעתים קרובות משתמשים במחירי זהב למדידת שוויו של מטבע מקומי
אנשים רבים משתמשים בטעות בזהב כמתווך מוחלט להערכת שווי מטבע של מדינה. למרות שללא ספק יש קשר בין מחירי הזהב לערך של מטבע פיאט, זה לא תמיד קשר הפוך כפי שרבים מניחים.
לדוגמה, אם יש ביקוש גבוה מתעשייה הדורשת זהב לייצור, הדבר יגרום למחירי הזהב לעלות. אבל זה לא יגיד דבר על המטבע המקומי, שעשוי מאוד להיות מוערך מאוד באותו זמן. כך, בעוד שמחיר הזהב יכול לעתים קרובות לשמש כהשתקפות של שווי הדולר האמריקני, או כל מטבע, יש לנתח את התנאים כדי לקבוע אם קשר הפוך אכן מתאים.
בשורה התחתונה
לזהב יש השפעה עמוקה על ערכם של מטבעות העולם. אף על פי שננטש תקן הזהב, זהב כמצרך יכול לשמש כתחליף למטבעות פיאט ולהשתמש בהם כגידור יעיל נגד האינפלציה. אין ספק כי הזהב ימשיך למלא תפקיד אינטגרלי בשווקי המט"ח. לכן זו מתכת חשובה לעקוב ולנתח ביכולתה הייחודית לייצג את בריאותם של כלכלות מקומיות ובינלאומיות כאחד.
