בסך הכל, הרבה יותר קל להשקיע בחברה הנסחרת בחברה מאשר בחברה בבעלות פרטית. חברות ציבוריות, במיוחד גדולות יותר, ניתנות לקניה ומכירה של שוק המניות בקלות, ולכן יש להן נזילות מעולה ושווי שוק. לעומת זאת, יכולות להיות שנים עד שחזרה למכור חברה פרטית ויש לנהל משא ומתן על מחירים בין המוכר לקונה.
בנוסף, חברות ציבוריות חייבות להגיש דוחות כספיים למועצה לניירות ערך (SEC), מה שמקל על מעקב אחר השיא והירידות שלהם על בסיס רבעוני ושנתי. חברות פרטיות אינן נדרשות לספק מידע כלשהו לציבור, ולכן זה יכול להיות קשה ביותר לקבוע את תקינותן הכספית, מכירות היסטוריות ומגמות הרווח.
השקעה בחברה ציבורית עשויה להיראות עדיפה בהרבה על השקעה בחברה פרטית, אך יש קומץ יתרונות בכך שאיננה ציבורית. ביקורת גדולה של חברות ציבוריות רבות היא שהם מתמקדים יתר על המידה בתוצאות הרבעוניות ועומדים בציפיות לטווח הקצר של אנליסטים בוול סטריט. זה יכול לגרום להם להחמיץ הזדמנויות ליצירת ערך לטווח הארוך, כמו השקעה במוצר שעשוי לקחת שנים עד להתפתחות, ופגיעה ברווחים בטווח הקרוב. ניתן לנהל טוב יותר חברות פרטיות לטווח הארוך מכיוון שהן מחוץ להישג ידם של וול סטריט. באופן כללי, הפרודוקטיביות עולה כאשר חברה ציבורית נלקחת לפרטית. הם יכולים גם ליצור מקומות עבודה רבים יותר כאשר הם מנוהלים בצורה יעילה ורווחית יותר.
להיות בעלים של חברה פרטית פירושו שיתוף ישיר יותר ברווחי החברה הבסיסית. הרווחים עשויים לצמוח בחברה ציבורית, אך הם נשמרים אלא אם כן הם שולמו כדיבידנד או משמשים לרכישת מניות. ניתן לשלם רווחים של פירמה פרטית ישירות לבעלים. לבעלים פרטיים יכולים גם להיות תפקיד גדול יותר בתהליך קבלת ההחלטות במשרד, ובמיוחד למשקיעים בעלי הון גדול בבעלות.
כיצד להשקיע בחברות פרטיות
סוגי חברות פרטיות
מבחינה השקעה, חברה פרטית מוגדרת על פי שלב ההתפתחות שלה. לדוגמה, כאשר יזם מתחיל עסק ראשון, הוא או היא בדרך כלל מקבלים מימון מחבר או בן משפחה בתנאים נוחים מאוד. שלב זה מכונה השקעת מלאכים, בעוד שהחברה הפרטית ידועה כחברת מלאכים. מעבר לשלב ההתחלה הוא השקעה בהון סיכון כאשר קבוצה של משקיעים מנוסים יותר מגיעה ומציעה הון צמיחה, ידע ניהולי וסיוע תפעולי אחר. בשלב זה נראה כי לחברה יש לפחות פוטנציאל לטווח ארוך.
בעבר זה יכול להיות השקעת ביניים, המורכבת מהון עצמי וחובות, שהאחרון בהם יעבור להון אם החברה הפרטית לא תוכל לעמוד בהתחייבויות תשלום הריבית שלה. השקעה פרטית בשלב מאוחר מכונה פשוט הון פרטי; מדובר בעסק של כמעט טריליון דולר עם הרבה שחקנים גדולים.
עבור המשקיעים שלב הפיתוח בו נמצאת חברה פרטית יכול לסייע בהגדרת עד כמה היא מסוכנת כהשקעה. למשל, יותר ממחצית ההשקעות של המלאכים נכשלים. הסיכון נופל ככל שהחברה הפרטית תהיה מפותחת ורווחית יותר. למרות שמטרתם של חברות פרטיות רבות היא בסופו של דבר לצאת לציבור ולספק נזילות למייסדי החברה או למשקיעים אחרים, עסקים פרטיים אחרים עשויים להעדיף להישאר פרטיים לאור היתרונות שנדונו לעיל. עסקים משפחתיים עשויים גם להעדיף פרטיות ומסירת בעלות לאורך דורות. אלה עניינים חשובים שכדאי להיות מודעים אליהם בעת ההחלטה להשקיע בחברה פרטית.
כיצד להשקיע בחברות פרטיות
השקעה פרטית בשלב מוקדם מציעה את מירב הזדמנויות ההשקעה אך היא גם המסוכנת ביותר. כתוצאה מכך, הצטרפות לארגון משקיעים או קבוצת השקעות של מלאכים עשויה להיות רעיון טוב להקל על התהליך ובאופן פוטנציאלי להפיץ את סיכוני ההשקעה על פני קבוצה רחבה של חברות. קרנות סיכון קיימות ומבקשות גם שותפים חיצוניים להשקיע הון, ויש מתווכים עסקיים קטנים או פרטיים המתמחים בקנייה ומכירה של חברות אלה.
הון פרטי הוא גם אופציה, ולמרבה האירוניה, מספר חברות הון פרטיות הגדולות נסחרות באופן ציבורי, כך שניתן לרכוש אותן על ידי כל משקיע. מספר קרנות נאמנות יכולות להציע לפחות חשיפה מסוימת לחברות פרטיות.
שיקולים אחרים
בסך הכל, חשוב להזכיר כי חברות פרטיות אינן נזילות ודורשות מסגרות זמן השקעה ארוכות מאוד. מרבית המשקיעים יזדקקו לאירוע נזילות בסופו של דבר בכדי לפדות. זה כולל כאשר החברה מתפרסמת, קונה מניות פרטיות או נרכשת על ידי יריבה או חברת הון פרטית אחרת. כמו בכל אבטחה, יש להעריך חברות פרטיות כדי לקבוע אם הן מוערכות למדי, מוערכות יתר או לא מוערכות.
חשוב גם לציין כי השקעה ישירה בחברות פרטיות שמורה לרוב לאנשים עשירים. המוטיבציה היא שהם יוכלו להתמודד עם אי העלילות והסיכון הנוספים להשקעה פרטית. הגדרת ה- SEC מכנה אנשים עשירים אלה למשקיעים מוסמכים או לקונים מוסדיים מוסמכים (QIB) כאשר מדובר במוסד.
בשורה התחתונה
כעת קל מתמיד להשקיע בחברות פרטיות, אך משקיע עדיין צריך לעשות את שיעורי הבית שלו. בעוד שהשקעה ישירה אינה אופציה ברת קיימא עבור מרבית המשקיעים, עדיין קיימות דרכים לחשיפה לחברות פרטיות באמצעות רכבי השקעה מגוונים יותר. בסך הכל, משקיע בהחלט צריך לעבוד קשה יותר ולהתגבר על מכשולים נוספים בעת השקעה בחברה פרטית לעומת חברה ציבורית, אך העבודה יכולה להיות שווה את זה מכיוון שיש מספר יתרונות.
