תוכן העניינים
- יחס PEG וערכה
- דוגמה לחישוב PEG
- כיצד לפרש את יחס PEG
- שימוש ביחס PEG להשוואה בין תעשיות
- סיכון להערכת רווחים עתידיים
- השימושים הטובים ביותר עבור PEG
- מחשבות אחרונות על השימוש ב- PEG
יחס המניות לרווח לצמיחה של מניה אינו יכול להיות המדד הראשון שקופץ לראש כשמדובר על בדיקת נאותות או ניתוח מניות, אך הרוב יסכימו שיחס ה- PEG נותן תמונה שלמה יותר של הערכת המניות מאשר פשוט הצגת יחס מחיר לרווח (בודד / ה) מבודד.
יחס ה- PEG מחושב בקלות ומייצג את היחס בין הרווח / הרווח לשיעור הצמיחה ברווח העתידי הצפוי למניה של החברה.
יחס PEG = יחס P / E / קצב צמיחה של EPS
Takeaways מפתח
- יחס PEG, המודד את מחיר הרווח של מניה לצמיחה, יכול להיות כלי מועיל בעת חקר מניות ערך. יחס הרווח וההשקעה, הבוחן את מחיר המניה ביחס לרווחים הנגררים, יכול להיות מדד מועיל להערכת בריאות של חברה. רווחים עתידיים משוערים, המשקפים את הציפיות לצמיחה, הם גם מדד חשוב להערכת המניות. אולם יחס PEG מסתכל על שני הגורמים ומשווה את הרווחים בעבר של המניה, ביחס למחיר, לציפיות לרווחים עתידיים, ולכן צובעים תמונה מלאה יותר של המניה ותפיסת החברה.
יחס PEG וערכה
מניה נפוצה היא תביעה לרווחים עתידיים. השיעור בו חברה תגדיל את רווחיה קדימה הוא אחד הגורמים הגדולים ביותר בקביעת הערך המהותי של המניה. קצב צמיחה עתידי זה מייצג את מחירי השוק היומיומיים בשוקי המניות ברחבי העולם.
יחס הרווח והמחשב מראה לנו כמה שווים מניות בהשוואה לרווחי העבר. מרבית האנליסטים משתמשים ברווחים נגררים של 12 חודשים כדי לחשב את החלק התחתון של יחס הרווח והענף. ניתן לבצע מסקנות מסוימות על ידי התבוננות ביחס P / E. לדוגמא, יחסי רווח / רווח גבוהים מייצגים מניות צמיחה, ואילו נמוכים מדגישים מניות מוכוונות ערך.
דוגמה לחישוב PEG
ל- ABC תעשיות יש רווח של פי 20 מרווח. הקונצנזוס של כל האנליסטים המכסים את המניה הוא של- ABC צמיחה ברווחים צפויה של 12% בחמש השנים הבאות. יחס PEG שלו הוא, אם כן, 20/12, או 1.66.
XYZ מיקרו היא חברה צעירה עם רווח מכירות פי 30. אנליסטים מסיקים כי לחברה צמיחה צפויה של 40% ברווחים בחמש השנים הבאות. יחס PEG שלו הוא 30/40, או 0.75.
יחס PEG
כיצד לפרש את יחס PEG
בעזרת הדוגמאות שלעיל, יחס PEG אומר לנו כי מחיר המניות של ABC תעשיות גבוה יותר מצמיחת הרווחים שלה. המשמעות היא שאם החברה לא תגדל בקצב מהיר יותר, מחיר המניה יקטן. יחס ה- PEG של XYZ Micro של 0.75 אומר לנו כי הערכת המניות של החברה אינה מוערכת, מה שאומר שהיא נסחרת בקצב הצמיחה ומחיר המניות יגדל.
תורת המניות מציעה שעל שוק המניות להקצות יחס PEG של מניה לכל מניה. זה ייצג את שיווי המשקל התיאורטי בין שווי השוק של מניה לבין צמיחת הרווחים הצפויה שלה. לדוגמה, למניה עם מכפיל רווחים של 20 ו -20% צמיחת הרווחים הצפויים יהיה יחס PEG של אחד.
תוצאות PEG ביחס לאחת מצביעות על אחת מהפעולות הבאות:
- הציפייה בשוק לצמיחה גבוהה יותר מהערכות הקונצנזוס. המניה מערכה נכון להיום בגלל הביקוש המוגבר למניות.
תוצאות PEG של פחות מאחת מציעות אחת מהפעולות הבאות:
- השווקים מעריכים את הצמיחה והמלאי מוערך. הערכות הקונצנזוס של אנליסטים מוגדרות כרגע נמוכות מדי.
שימוש ביחס PEG להשוואה בין תעשיות
מאפיין נהדר ביחס PEG הוא שעל ידי הכנסת ציפיות צמיחה עתידיות לתמהיל, אנו יכולים להשוות בין הערכות השווי היחסי של תעשיות שונות שעשויות להיות בעלות יחסי רווח / ת שונות מאוד. זה מקל על השוואה בין תעשיות שונות, אשר נוטות לכל אחת לטווחי P / E היסטוריים משלהם. לדוגמא, להלן מבט על הערכת השווי היחסי של מלאי ביוטק וחברת נפט משולבת.
סחורות ABC של מניות ביוטק עם יחס רווח / ערך של 35 פעמים. שיעור הצמיחה הצפוי לחמש שנים הוא 25%, מה שמניח את יחס ה- PEG שלו על 1.4. בינתיים, מלאי נפט XYZ נסחר ברווחים פי 16 ובעל צפי צמיחה של חמש שנים של 15%. יחס PEG שלה הוא 1.07.
למרות שלשתי חברות בדיוניות אלה יש הערכות שווי שונות ושיעורי צמיחה שונים, יחס ה- PEG מאפשר לנו לבצע השוואה בין תפוחים לתפוחים בין הערכות השווי היחסי. מה הכוונה בשווי יחסי? זוהי דרך מתמטית לשאול האם מניה מסוימת או ענף רחב יקרים יותר או פחות ממדד שוק רחב, כמו S&P 500 או נסד"ק.
לכן, אם ל- S&P 500 יחס רווח / ערך שוטף של רווחים נגררים פי 16 ואומדן האנליסטים הממוצע לצמיחת הרווחים העתידית ב- S&P 500 הוא 12% בחמש השנים הבאות, יחס PEG של S&P 500 יהיה (16/12), או 1.33.
עם יחס ה- PEG, ניתן להשוות בין הערכות שווי של שתי תעשיות שונות מאוד ולראות כיצד הן עומדות, ביחס למדד בענף כמו S&P 500.
סיכון להערכת רווחים עתידיים
כל נקודת נתונים או מדד המשתמשים בהנחות הבסיס יכולות להיות פתוחות לפרשנות. זה הופך את יחס ה- PEG למשתנה נוזלי יותר וכזה שהכי טוב להשתמש בו בטווחים לעומת אבסולוטים.
הסיבה לכך ששיעור הצמיחה של חמש שנים הוא הנורמה ולא הערכות קדימה לשנה הוא לעזור להחליק את התנודתיות הנפוצה ברווחי החברה בגלל מחזור העסקים וגורמים מקרו כלכליים אחרים. כמו כן, אם לחברה מעט סיקור אנליסטים, יתכן שקשה למצוא הערכות טובות לפורוורד.
המשקיע היוזם עשוי לרצות להתנסות בחישוב יחסי PEG במגוון תרחישים של רווחים על סמך הנתונים הזמינים והמסקנות שלו.
מניות שמשלמות דיבידנד גבוהה עשויות להסיט את יחס ה- PEG מכיוון שהיחס אינו מהווה הכנסה שהרוויחו המשקיעים; ככאלה, יחס ה- PEG הוא שימושי ביותר כאשר דנים במניות שאינן שחקניות דיבידנד גדולות.
השימושים הטובים ביותר עבור PEG
יחס PEG מתאים ביותר למניות עם תשואת דיבידנד מועטה או ללא. הסיבה לכך היא שיחס ה- PEG אינו מכיל הכנסות שקיבל המשקיע. כך, הערך עשוי לתת תוצאות לא מדויקות עבור מניה שמשלמת דיבידנד גבוה.
קחו בחשבון את התרחיש של שירות אנרגיה שיש לו פוטנציאל מועט לצמיחת הרווחים. הערכות האנליסטים עשויות להיות צמיחה של חמישה אחוז במקרה הטוב, אך יש תזרים מזומנים מוצק שמקורו בשנים של הכנסות עקביות. החברה עוסקת כיום בעיקר בהחזרת מזומנים לבעלי המניות. תשואת הדיבידנד היא חמישה אחוזים. אם לחברה יחס P / E של 12, תחזיות הצמיחה הנמוכות היו מעמידות את יחס PEG של המניה על 12/5, או 2.50.
משקיע שמסתכל רק במבט חטוף יכול בקלות להסיק שמדובר במניה בשווי יתר. התשואה הגבוהה והרווח / הנמוך הנמוכים מייצרים מניה אטרקטיבית למשקיע שמרן המתמקד בייצור הכנסה. הקפד לשלב תשואות דיבידנד בניתוח הכולל שלך. טריק אחד הוא לשנות את יחס ה- PEG על ידי הוספת תשואת הדיבידנד לשיעור הצמיחה המשוער במהלך החישובים.
להלן דוגמה כיצד להוסיף את תשואת הדיבידנד לקצב הצמיחה במהלך חישוב PEG. לשירותי האנרגיה קצב צמיחה מוערך של כחמישה אחוזים, תשואת דיבידנד של חמישה אחוזים ויחס רווח / ערך של 12. על מנת לקחת את תשואת הדיבידנד בחשבון, אתה יכול לחשב את יחס PEG כ (12 / (5+) 5)), או 1.2.
מחשבות אחרונות על השימוש ב- PEG
מחקרי מלאי יסודיים ומתחשבים אמורים לכלול הבנה איתנה של הפעילות העסקית והפיננסים של החברה העומדת בבסיסה. זה כולל לדעת באילו גורמים משתמשים האנליסטים בכדי להגיע לאומדני קצב הצמיחה שלהם, אילו סיכונים קיימים ביחס לצמיחה עתידית, ותחזיות החברה עצמה לתשואות בעלי מניות לטווח הארוך.
המשקיעים חייבים תמיד לזכור כי השוק יכול, בטווח הקצר, להיות הכל פרט לרציונאלי ויעיל. בעוד שבטווח הארוך מניות עשויות כל הזמן לכוון PEGs הטבעיים שלהן, אך פחדים או תאוות בצע לטווח הקצר עשויים להעלות דאגות מהותיות לשורף.
כאשר משתמשים בו בעקביות ואחידות, יחס PEG הוא כלי חיוני שמוסיף מימד ליחס הרווח / רווח, מאפשר השוואה בין תעשיות מגוונות ותמיד מחפש ערך.
