הקמת קרן גידור בבריטניה היא תהליך מורכב יותר מאשר בארצות הברית והיא תארך, לפחות, שלושה חודשים. התהליך כה מורכב עד כי חברות חדשות רבות שוכרות חברה חיצונית כדי לסייע בהקמה וכדי להבטיח שהקרן תואמת את כל החוקים והתקנות. להלן, אנו דנים במרכיבי המפתח הדרושים להקמת קרן גידור בבריטניה. (7 עצות להפעלה מנהל קרנות גידור קשורות)
תקנות ואישורים
השלב הראשון והבסיסי ביותר בהקמת חברת קרנות גידור בבריטניה הוא ללמוד כיצד לנווט בגוף השולט. אישור הרגולציה והאישור בבריטניה נופל תחת רשות השירותים הפיננסיים (FSA) ששמה שונה לרשות ההתנהלות הפיננסית (FCA) לאחר המשבר הכלכלי העולמי. מנהלי קרנות גידור בבריטניה נדרשים על פי חוק שירותים פיננסיים ושווקים 2000 לקבל אישור להקמת קרן חדשה. על קרנות להגיש בקשות לאישור רשות ההתנהגות הפיננסית יכול לארוך עד שישה חודשים. חלק מתהליך האישור מחייב את מנהל ההשקעות להפגין משאבים כספיים נאותים, צוותים, מערכות ובקרות מתאימים לניהול הקרן. ישנן מספר תנאים מוקדמים:
- רשמו אנשים עם גרעין שליטה (בעלות של 10 אחוזים ומעלה) ואספו הצהרות על ערך נכסי נקי של אנשים הבעלים של 30 אחוזים. קבעו דרישות למשאבים פיננסיים, תלוי אם הקרן נכללת בהוראת השווקים במכשירים פיננסיים (MiFID) של הקהילה האירופית. יכולת צוות ההשקעות על ידי מעבר בחינה מלאה או חלקה על סמך ניסיון בניהול מחוץ לבריטניה.
ניתן לעקוב אחר קרנות הגידור עד שנה לאחר אישורן. כלולים כללים הקשורים להתנהלות עסקית, רשומות פיננסיות ודיווחים, ציות ותלונות. שיווק קרנות מנוהל על ידי ההנחיה למנהלי קרנות השקעה אלטרנטיביות (AIFMD). כדי לשווק קרנות במדינה של האיחוד האירופי, על מנהלי ההשקעות לקבל אישור מהרגולטור במדינה המוקמת.
רכיבי מפתח
בנוסף לניווט בתקנות ובאישורים החיצוניים, ישנם גורמים פנימיים רבים שעל המייסדים לקחת בחשבון בעת הקמת קרן גידור. אלה כוללים החלטה על סמכות השיפוט, המבנה, הפיקוח והספקים ורכיבים לקרן הגידור החדשה.
- סמכות השיפוט , או היכן שהקרן מתבססת, חשובה מכיוון שהיא מקימה את מבנה המס של הקופה. לדוגמה קרנות רבות מבוססות מחוץ לחוף במקומות כמו איי קיימן, ברמודה, לוקסמבורג או אירלנד. תחומי השיפוט בחו"ל מועילים לקרן הגידור מכיוון שהמשקיע, ולא הקרן, נדרש לשלם מס בגין ייסוף תיק הקופה. מבנה הקרן נבחר על פי סוג המשקיעים וצרכיהם, כגון מצב מס, יכולת שימוש במינוף וזכויות הצבעה. המבנים האופייניים הם עצמאיים, קרנות אב / מזין וגג, וחברות תיקים מופרדות. במבנה עצמאי קיימת קרן יחידה בה כמה משקיעים יכולים לרכוש מניות. בקצה השני נמצא מבנה מופרד, שהוא ישות משפטית נפרדת שבה לכל משקיע חשבון קרן נפרד עם נכסיו וההתחייבויות שלו. מבני אב / מזין או מטריה נמצאים איפשהו באמצע שני הקצוות הללו. חברות משתמשות במבנה זה כאשר קיימות דרישות משקיעים שונות, כגון מצב מס או מגבלות מינוף, כאשר נוצרים חשבונות משנה או מזין בהתבסס על צרכים שונים. מוסבר בפשטות, חשבונות מזין ניזונים לקופת האב, אשר נסחרת מטעם קרנות המזין. הפיקוח והספקים הם האנשים הקריטיים השולטים בקרן ומנהלים אותה. למרות שתפעול קרן גידור יכול להראות מכריע ורבים פונים לחברות ניהול, זה לא תמיד הכרחי. קרן בניהול עצמי, בה צוות ההנהלה הנו נושאי המשרה של הקרן יכולה לחסוך זמן וגם עלויות. החוק בבריטניה קורא לקרן להיות לפחות שני דירקטורים עצמאיים, אשר מסיבות מס בבריטניה חייבים להתבסס מחוץ לחוף. עם זאת, פטור ממנהל ההשקעות (IME) מאפשר לקרן גידור למנות מנהל השקעות בבריטניה אם הם עומדים בקריטריונים מסוימים. כדי לקבל את ה- IME, על המנהל לפעול באופן עצמאי בעת מתן שירותי ניהול השקעות וכל העסקאות צריכות להיעשות במהלך העסקים הרגיל. בתמורה, על המנהל לקבל עמלות נהוגות. כמו כן, מנהל ההשקעות אינו יכול להוות יותר מעשרים אחוז מנכסי הקרן. ספקים אחרים להקמת קרן גידור כוללים מנהל, מבקר עצמאי, משמורן ו / או מתווך ראשוני, מועצה משפטית ויועץ מס. רכיבי הקרן כוללים היבטים אחרים שמנהל צריך לקבוע, כגון שיעורי מניות, עמלות ומגבלות על משיכות. אלה החלטות שההנהלה צריכה לקבל לפני הקמת הקרן ויכולה ללבוש צורות רבות. 1) שיעורי מניות: קרנות גידור רבות מייצרות מחלקות מניות שונות, כגון מניות ניהול ושיעורי השקעות. בדרך כלל מניות ניהול מחזיקות בזכויות הצבעה, ואילו מניות ההשקעה אינן מצביעות. כמו כן ניתן להקים שיעורי מניות נפרדים לקצינים ועובדי מנהל ההשקעות, כדי להימנע מתשלום אגרות. יש גם מעמד מניות למשקיעים חייבים במס בבריטניה. 2) עמלות: באופן היסטורי דמי קרנות הגידור היו בנויים כשניים ועשרים, כלומר דמי ניהול של 2 אחוזים ודמי ביצוע של 20 אחוזים של שיעור ההערכה או המשוכה עברו. כעת עמלות מגיעות בצורות רבות. 3) מגבלות משיכה: דמי נעילה או פדיון הם הוראות נפוצות. פירוש נעילה לא ניתן למשוך נכסים מהקרן למשך פרק זמן מוגדר. ניתן להחיל דמי פדיון אם מושכים נכסים.
רכיבים נחוצים אחרים
הפריטים האחרונים שכדאי לשקול נוגעים לכישורי השקעה ורקורד. אורך הרקורד תלוי בתנאי המשקיעים הפוטנציאליים כמו גם אילן היוחסין או הניסיון של המנהל. למינימום, משקיעים אוהבים לראות רקורד, בחברה הנוכחית או הקודמת, עם אותה אסטרטגיה. הון זרע הוא הכרחי, כולל לצורך דרישות רגולטוריות. חשוב לוודא שההגדרות והעלויות התפעוליות לא משפיעות לרעה על ביצועי השיא. המבנה הנכון יכול להבטיח שהעלויות הן חיצוניות לביצועים ואינן מחליפות.
נכסי שיווק ואיסוף
כאמור לעיל, ה- AIFMD קובע שיווק ונכסי קרנות גידור. ה- AIFMD הם כללים מפורשים כיצד חברות יכולות לשווק את הכספים שלהם ולבקש נכסים. קרנות גידור מבוססות בריטניה שרק מתבקשות לגייס נכסים בשלוש אופנים - לשווק בבריטניה בלבד, לשווק מחוץ לאיחוד האירופי, או להסתמך על שידול הפוך במקום בו המשקיע ניגש לקרן הגידור ולא בדרך האחרונה - עשויים להחליט רק לדבוק בכללי ההשמה הפרטית בבריטניה ולא לפעול על פי כללי ה- AIFMD עד שנת 2018. אך עבור מנהלים שיבקשו נכסים באיחוד, יש להקפיד על כללים אלה בכדי להקים רישיון שיווק.
בשורה התחתונה
קרנות הגידור בבריטניה כפופות לקריטריונים של הקמת רגולציה יותר מאשר קרנות הגידור בארצות הברית. כדי להבטיח עמידה בכללים ותקנות מחמירים, התחל על ידי פנייה לגורמים השולטים. בהתאם למורכבות של חברת קרנות הגידור המתוכננת, תוכלו לבחור לשכור חברה חיצונית שתעזור בניווט בתהליך. ההבנה שלך בעמידה בכל הדרישות תעזור לספק עמוד שדרה חזק לקרן הגידור החדשה.
