ב- 4 באפריל, 2012, ConocoPhillips (COP) הודיעה על אישור דירקטוריון ההחלטה להחליף את העסק במורד הזרם לחברה נפרדת המכונה פיליפס 66 (PSX). לפני הפיצול, ConocoPhillips הייתה חברת הנפט השלישית בגודלה באמריקה, עם 29, 800 עובדים, נכסים בסך 153 מיליארד דולר והכנסות של 245 מיליארד דולר. מניותיהן של שתי החברות ביצעו ביצועים טובים מאז אותה תקופה וכיום, ConocoPhillips ו- Phillips 66 הן בהתאמה חברות האנרגיה השלישית והחמישית בגודלן לפי שווי שוק.
ConocoPhillips
ConocoPhillips החלה בשנת 1875 כחברת הנפט והתחבורה היבשתית. באותה תקופה הפיצה מוצרי אנרגיה במערב ארצות הברית. חברת הנפט והתובלה של קונטיננטל הפכה במהלך השנים באמצעות מיזוגים ורכישות שונים והפכה ל- ConocoPhillips בשנת 2002, לאחר המיזוג של Conoco Inc. ו- Phillips Petroleum Co.
Takeaways מפתח
- פיליפס 66 הפך נפרד מקונוקופיליפס לאחר שפינוף בשנת 2012. ההיסטוריה של קונוקופיליפס מתוארכת לשנת 1875 כאשר החברה הייתה חברת נפט ותובלה של קונטיננטל והפיצה מוצרי נפט במערב ארה"ב. הספינוף בשנת 2012 הפריד בין החברות במעלה הזרם לעסקי E&P, שהם פעילות הליבה בחברת ConocoPhillips, מהפעילות במורד הזרם של Phllips 66. חלוקת שתי החברות אפשרה לפיליפס 66 לחסל נכסים בלתי רווחיים ולהתמקד בצמיחה. מניות Hillips 66 שילשו יותר מששנאתנו בשנת 2012 והשיגו ביצועים משמעותיים של ConocoPhillips, שהיא למעלה מ צנוע 30%.
ConocoPhillips הייתה חברת נפט וגז משולבת לפני שפינוף, ובעוד שהפעילות העסקית חולקה בין פעולות במעלה הזרם למטה במורד הזרם, הדבר גרם לחוסר איזון עם חלוקת ההון שהשפיעה לרעה על הזדמנויות הצמיחה. חוסר איזון בהקצאת משאבים והון הוא נפוץ עבור חברות נפט וגז משולבות, מכיוון שמדור החקירה והייצור (E&P) הוא העדיפות להפצת ההון. עם זאת, עבור ConocoPhillips פירוש הדבר פירוק נכסים מהזרם למטה כדי לספק את הזרם.
השפינוף
תוך התייחסות לרצון להתמקד ביצירת ערך לבעלי המניות, ConocoPhillips הודיעה על ההחלטה לפצל את החברה בין פעילויות במעלה הזרם למורד הזרם בשנת 2011. העסק במעלה הזרם שמר על השם ConocoPhillips והפך לחברת P&P טהורה. העסק במורד הזרם, המכונה פיליפס 66, הפך לחברת זיקוק עצמאית.
עסקים מתחרים על הקצאת משאבים בחברה משולבת, כאשר הרוב עובר לתחום המחקר ופיתוח. תחום המו"פ הוא העסק בעל שיעור תשואה גבוה של סיכון, מכיוון שהוא מתמקד בגילוי מקורות נפט וגז חדשים, אשר בתורם מזין את תחום הזיקוק והטיהור. מיקוד הון רב יותר לפעילות במורד הזרם על חשבון הזרם לא היה לטובת ConocoPhillips.
בתוך כך, ההפרדה הסופית של שתי החברות בשנת 2012 אפשרה לפיליפס 66 לחקור הזדמנויות צמיחה ברחבי שרשרת הערך ולחסל נכסים לא רווחיים. ההחלטה של פיליפס 66 לצמצם את פעולות הזיקוק ולמקד את ההשקעות בכימיקלים ובמרכז הזרם היוותה שינוי משמעותי, מכיוון שהמהלך לא היה אפשרי אם שני הגופים היו נשארים חברה משולבת.
תוצאות חיוביות
ConocoPhillips נותרה ממוקדת ב- E&P והמשיכה לפעול למיגור עלויות תקורה. פיליפס 66 קדימה השקעה בפיתוח עסקים בזרם אמצע, וביוני 2016 פתחה בניין מטה חדש ביוסטון, טקסס.
המניות של ConocoPhillips וגם של פיליפס 66 התקדמו מאז ששתי החברות נפרדו דרכים, אך מניה אחת הצליחה את הביצועים האחרונים בהרבה. מאפריל 2012 עד אוקטובר 2019, ConocoPhillips עלתה ב -7.5%. כעת החברה משלמת דיבידנד שנתי של 1.22 דולר למניה (תשואה של 2.9%) ויש לה שווי שוק של 64 מיליארד דולר. בינתיים, מניות פיליפס 66 כמעט שילשו את ערכן מאז הספינוף. החברה משלמת דיבידנד שנתי של 3.05 דולר למניה (תשואה של 2.9%) ובעלת שווי שוק של 52.5 מיליארד דולר.
