מה זה ארביטראז אינדקס?
ארביטראז אינדקס היא אסטרטגיית מסחר שמנסה להרוויח מהפרשי המחירים בין שני מדדי שוק או יותר. ניתן לעשות זאת בכל מספר דרכים, תלוי במקור שמקור הפערים במחיר. זה יכול להיות ארביטראז 'בין אותו מדד הנסחר בשתי בוררות שונות, או שזה יכול להיות ארביטראז' בין שני אינדקסים שיש להם ערך יחסי סטנדרטי שסטה באופן זמני מהתקן שלו. זה יכול להיות גם ארביטראז 'בין המכשירים העוקבים אחר המדד, לבין מרכיבי המדד עצמם. לא משנה מה המצב, האסטרטגיה תכלול קנייה של נייר הערך במחיר נמוך יחסית ומכירת נייר הערך במחיר גבוה יותר מתוך ציפייה שהמחירים צריכים לחזור לשוויון.
Takeaways מפתח
- אסטרטגיית סחר זו מנסה להרוויח מהבדלים בין גרסה אחת או יותר של מדד, או בין מדד למרכיביו. האפשרויות לארביטראז 'עשויות להיות הבדלים אלפיות השנייה. סוג זה של ארביטראז' משמש לרוב על ידי מוסדות פיננסיים גדולים עם המשאבים הדרושים כדי לתפוס פערים חולפים רבים. תפקידו של ארביטראז 'זה הוא ששומר על סנכרון של שווקים לפי מחיר לאורך כל סחר המסחר.
הבנת arbitrage אינדקס
ארביטראז אינדקס הוא ליבו של מסחר בתוכניות, בו מחשבים עוקבים אחר שינויים באלפיות השנייה בין ניירות ערך שונים ומכניסים אוטומטית הזמנות רכישה או מכירה כדי לנצל את ההבדלים שאחרים לא צריכים להיות שם. מדובר בתהליך מסחר אלקטרוני מהיר, שמופעל לעתים קרובות יותר על ידי מוסדות פיננסיים גדולים מכיוון שההזדמנויות לרוב חולפות ודקות כתער.
דוגמה לבוררות מדד
אחת הדוגמאות הידועות יותר לאסטרטגיית מסחר זו כוללת ניסיון לתפוס את ההבדל בין היכן נסחרים החוזים העתידיים S&P 500 למחיר שפורסם של מדד S&P 500 עצמו. ארביטראז S&P 500 נקרא לרוב מסחר בסיסי. הבסיס הוא המרווח בין מחירי המזומנים לשוק החוזים העתידיים.
המחיר התיאורטי של מדד זה אמור להיות מדויק כאשר הוא מסתכם כחישוב משוקלל היוון של כל 500 המניות במדד. כל הבדל בין המספר הזה, בזמן אמת, לבין מחיר המסחר בחוזים עתידיים אמור לייצג הזדמנות. אם הרכיבים היו זולים יותר, הרי שביצוע הזמנת רכש על כל 500 המניות באופן מיידי ומכירת הסכום המקביל לחוזים עתידיים במחיר גבוה יותר אמור להניב עסקה נטולת סיכון.
מטבע הדברים אסטרטגיה כזו תדרוש הון משמעותי, טכנולוגיה במהירות גבוהה, ועלויות עמלה מועטות או ללא. בהתחשב בגורמים אלה, אסטרטגיה כזו צפויה להיות רווחית יותר כאשר היא מבוצעת על ידי פעולות בנקאות ותיווך רחבות היקף. מוסדות כאלה יכולים לבצע עסקאות גדולות ועדיין להרוויח כסף מהבדלים קטנים מאוד. ככל שמרכיבי המדד רבים יותר, כך גדל הסיכוי שחלקם לא יומחרו במחיר שגוי, והסיכויים לארביטראז 'גדולים יותר. לפיכך, ארביטראז 'במדד של מעט מניות מעט פחות סביר לספק הזדמנויות משמעותיות.
סוחרים יכולים להשתמש באסטרטגיות ארביטראז 'על קרנות הנסחרות בבורסה (ETF) באותו אופן. מכיוון שרוב תעודות הסל אינן נסחרות באופן אקטיבי כמו חוזים עתידיים גדולים על מדדי מניות, הסיכויים לארביטראז 'הם בשפע. תעודות סל נתונות לעיתים לנינויי שוק גדולים, אף על פי שמחירי מלאי הרכיבים הבסיסיים נותרים יציבים.
פעילות המסחר ב- 24 באוגוסט 2015 הציעה מקרה קיצוני בו ירידה גדולה בשוק המניות גרמה למחירי הצעות ושאלות שגויות עבור מניות רבות, כולל רכיבי תעודות סל. חוסר הנזילות והעיכובים לתחילת המסחר במניות אלה היו בעייתיים לחישוב המדויק של מחירי תעודות הסל. עיכוב זה יצר גירושים קיצוניים והזדמנויות ארביטראז '.
תפקיד הבוררות
כל השווקים מתפקדים להפגיש בין קונים ומוכרים לקביעת מחירים. פעולה זו ידועה כגילוי מחירים. ארביטראז 'עשוי להצביע על עסקאות לא טובות המשמשות לניצול השוק, אך למעשה הוא משמש לשמירה על השוק.
לדוגמה, אם חדשות יוצרות ביקוש לחוזה עתידי, אך סוחרים לטווח הקצר מחליפים עליו יותר מדי, אז סל המניות הבסיסי, המדד, אינו זז. לפיכך, חוזה העתיד הופך לשווי יתר. בוררים במהירות מוכרים את העתיד וקונים את המזומנים בכדי להחזיר את מערכת היחסים ביניהם.
ארביטראז 'אינה פעילות בלעדית של השווקים הפיננסיים. קמעונאים יכולים למצוא גם המון מוצרים המוצעים במחירים נמוכים על ידי ספק ולהסתובב כדי למכור אותם ללקוחות. כאן יתכן והספק יתקע או אובדן שטח אחסון הדורש את המכירה המוזלת. עם זאת, המונח ארביטראז 'אכן קשור בעיקר לסחר בניירות ערך וקשור בנכסים.
שווי הוגן
בשוק החוזים העתידיים, שווי הוגן הוא מחיר שיווי המשקל עבור חוזה עתידי. זה שווה למזומן, או למחיר הספוט, לאחר שלקח בחשבון ריביות מורכבות ודיבידנדים שאבדו מכיוון שהמשקיע הוא הבעלים של חוזה העתיד, ולא המניה הפיזית עצמה, לאורך תקופה מסוימת. אם כן, שוויו ההוגן של חוזה עתידי הוא הסכום בו אמורה סחר הערך. הפיזור בין ערך זה, המכונה גם התפשטות הבסיס או הבסיס, הוא המקום בו ארביטראז מדד נכנס לתמונה.
שווי הוגן יכול להראות את ההבדל בין מחיר החוזים העתידיים לבין מה היה עולה להחזיק את כל המניות במדד ספציפי. לדוגמא, הנוסחה לשווי ההוגן בחוזה העתיד S&P היא (שווי הוגן = מזומן * {1 + r (x / 360)} - דיבידנדים).
- מזומנים הם שווי המזומנים הנוכחי של S&P. R הוא הריבית הנוכחית שישולמה למתווך כדי לקנות את כל המניות במדד S&P 500. הדיבידנדים הם סך הדיבידנדים ששולמו עד לתום חוזה החוזים העתידיים, המתבטא במונחים של נקודות על ה- S&P. חוזה.
