מהי השקעה במדד?
השקעה במדדים היא אסטרטגיית השקעה פסיבית שמנסה לייצר תשואות הדומות למדד שוק רחב. המשקיעים משתמשים באסטרטגיית קנייה והחזקה זו כדי לשכפל את ביצועי המדד הספציפי - בדרך כלל מדד מניות או הכנסה קבועה - על ידי רכישת ניירות הערך המרכיבים של המדד, או קרן נאמנות מדד או קרנות הנסחרות בבורסה (ETF) זה עצמו עוקב מקרוב אחר המדד הבסיסי.
ישנם כמה יתרונות של השקעת מדדים. ראשית, מחקרים אמפיריים מגלים שההשקעה במדד נוטה לביצועים גדולים יותר מניהול פעיל לאורך זמן רב. נקיטת גישה ידנית להשקעה מבטלת הרבה מהטיות וחוסר הוודאות העולות באסטרטגיית בחירת מניות.
השקעות באינדקס כמו גם אסטרטגיות פאסיביות אחרות עשויות להיות מנוגדות להשקעה פעילה.
Takeaways מפתח
- השקעות במדדים עוקבות אחר אסטרטגיית השקעה פסיבית שמבקשת לשכפל את התשואות של מדד מדד. אינדקסינג מציע גיוון גדול יותר כמו גם הוצאות ושכר טרחה נמוכים יותר מאשר אסטרטגיות מנוהלות באופן אקטיבי. אינדקסינג מבקש להתאים את הסיכון והתשואה של השוק הכולל, על פי התיאוריה כי בטווח הארוך השוק יעלה על כל בוחר מניות. השקעה מלאה במדד כוללת רכישת כל מרכיבי המדד במשקלי התיקים הנתונים שלהם, ואילו אסטרטגיות פחות אינטנסיביות כוללות רק בעלות על משקולות המדד הגדולות ביותר או דגימת רכיבים חשובים.
כיצד עובד השקעה במדד
השקעה במדדים היא אסטרטגיה יעילה לניהול סיכון ולקבלת תשואות עקביות. חסידי האסטרטגיה נמנעים מהשקעה אקטיבית מכיוון שהתיאוריה הפיננסית המודרנית טוענת שאי אפשר "לנצח את השוק" ברגע שנלקחים בחשבון עלויות מסחר ומיסים. מכיוון שהשקעת מדדים נוקטת בגישה פאסיבית, בקרנות האינדקס בדרך כלל יש דמי ניהול ויחס הוצאות נמוכים יותר מאשר קרנות מנוהלות באופן פעיל. הפשטות במעקב אחר השוק ללא מנהל תיקים מאפשרת לספקים לשמור על עמלות צנועות. קרנות אינדקס נוטות גם להיות יעילות מס מאשר קרנות פעילות מכיוון שהן עוסקות בעסקאות פחות תכופות.
חשוב מכך, השקעת מדדים היא שיטה יעילה לגיוון מול הסיכונים. במילים אחרות, קרן אינדקס מורכבת מסל נכסים רחב במקום כמה השקעות. זה משמש למזעור הסיכון הבלתי שיטתי הקשור לחברה או לענף ספציפי מבלי להפחית את התשואות הצפויות. עבור משקיעים רבים במדדים, ה- S&P 500 הוא המדד הנפוץ ביותר להעריך את הביצועים, מאחר שהוא מודד את בריאות הכלכלה האמריקאית. קרנות אינדקס אחרות שנמצאות אחריה נרחב עוקבות אחר ביצועי מגזר התעשייה של דאו ג'ונס ואג"ח אג"ח ארגוניות (AGG).
רכישת כל מניה במדד במשקל המרכיב הנתון שלו בתיק המדד היא הדרך השלמה ביותר להבטיח שתיק ישיג את אותו פרופיל סיכון ותשואה כמו המדד עצמו. עם זאת, תלוי במדד זה יכול לקחת זמן רב ויקר למדי ליישום. למשל, כדי לשכפל את מדד S&P 500, משקיע היה צריך לצבור עמדות בכל אחת מ -500 החברות שנמצאות בתוך המדד. לגבי ראסל 2000, היו צריכים להיות 2000 עמדות שונות. תלוי בעמלות ששולמו למתווך, הדבר עלול להפוך לאסור עלות. דרכים חסכוניות יותר לעקוב אחר מדד כרוכות אך ורק בבעלות על רכיבי המדד במשקל הכבד ביותר או לדגום חלק מסוים (נניח 20%) מההחזקות של המדד. הדרך החסכונית ביותר להחזיק מדד בימינו היא לחפש קרן נאמנות או תעודת סל בתעשיה שעושה את כל העבודה בשבילך, ומשלבת את כל המדד בעיקרו לביטחון או מניה יחידים.
מגבלות השקעה במדד
למרות שצבר פופולריות רבה בשנים האחרונות, ישנן כמה מגבלות להשקעה במדדים. קרנות אינדקס רבות, כמו S&P 500, נוצרות על בסיס היוון שוק, כלומר לאחזקות הבכירות יש משקל גדול יותר על תנועות שוק רחבות. אם אמזון (AMZN) ופייסבוק (FB), למשל, חווים רבעון חלש, תהיה לכך השפעה בולטת על המדד כולו. אסטרטגיה פסיבית לחלוטין זו מזניחה תת קבוצה של יקום ההשקעות המתמקדת בגורמי שוק כמו ערך, מומנטום ואיכות.
גורמים אלה מהווים כיום פינת השקעה הנקראת smart-beta, שמנסה לספק תשואות מותאמות טוב יותר לסיכון מאשר מדד משוקלל שווי שווי. קרנות בטא חכמות מציעות את אותם היתרונות של אסטרטגיה פאסיבית עם העלאה הנוספת של ניהול פעיל, המכונה גם אלפא.
דוגמה לעולם האמיתי להשקעה במדדים
קרנות נאמנות מדד קיימות מאז שנות השבעים. הקרן האחת שהתחילה את הכל, שנוסדה על ידי יו"ר ואנגארד ג'ון בוגל בשנת 1976, נותרה אחת הטובות ביותר עבור הביצועים הכוללים לטווח הארוך ועלותה הנמוכה. קרן אינדקס Vanguard 500 עקבה אחר S&P 500 נאמנה, בהרכב ובביצועים. היא מציגה תשואה לשנה של 9.46% לעומת 9.5% במדד, נכון למרץ 2019, למשל. עבור מניות האדמירל שלה יחס ההוצאות הוא 0.04%, וההשקעה המינימלית שלו היא 3, 000 דולר.
הפופולריות של השקעות מדדים, ערעור של עמלות נמוכות ושוק שור ארוך ריצה, שילבו יחד כדי להביא אותם לעלות לאורך 2020. לשנת 2018, על פי מחקר Morningstar Research, השקיעו השקעות של יותר מ- 458 מיליארד דולר בקרנות אינדקס בכל קבוצות הנכסים. באותה תקופה, קרנות מנוהלות באופן פעיל חוו יצוא של 301 מיליארד דולר.
