מה זה רול אינדקס
רול אינדקס הוא אסטרטגיית השקעה פסיבית במדד המשתמשת בשילוב של קרנות אינדקס וניירות ערך לציפייה ארוכת טווח (LEAPS). על המשקיע לגלגל שורה של אופציות LEAP בכדי לזכות בחשיפה למהלך לטווח הארוך במדד. המינוף מהאופציות מאפשר למשקיע להגדיל את הרווחים ויכול לגרום לביצועים טובים יותר של מדד לאורך זמן.
שובר אינדקס רול
משקיעים יכולים ליצור חשיפה זהה להשקעה במדד רגיל באמצעות אסטרטגיית רול מדד, אך לעיתים קרובות עם פחות הון בגלל החשיפה מאופציית LEAP. עם הזמן, למשרה יהיו מאפייני תגמול דומים לאסטרטגית אינדקס רגילה, אך התשואות נוטות להיות מעט גבוהות יותר בגלל החשיפה מהאופציה בשלבים הראשונים של ההתקנה.
קנו והחזיקו משקיעים, במקום סוחרים, מעדיפים את LEAPS, עם תאריכי תפוגה שנעה בין תשעה חודשים לשלוש שנים. משקיע יכול להחליף את אופציות השיחה של LEAP באופציות שיחה עם תאריכי תפוגה מאוחרים יותר, בעצם לאפשר למשקיע לגלגל את השתתפותו בנכס העומד בבסיס האופציה קדימה ללא הגבלת זמן. אופציות שיחות של LEAP יכולות לקדם יעילות הון גדולה יותר מכיוון שהן דורשות פחות הון מאשר קניית הנכס עצמו, במקרה זה תעודת סל הון, תוך שימוש באסטרטגיה עם LEAPS המכונה רול קדימה..
משקיע יכול ליישם גלילה קדימה באמצעות מחיר השביתה זהה לזה החדש כמו הישן, או שניתן לקבוע שביתה חדשה. חוזים חדשים עם מחיר השביתה גבוה יותר מחוזה האופציה המקורי הופכים את האסטרטגיה לגלגול, ואילו חוזה חדש עם מחיר השביתה נמוך יותר הופך את האסטרטגיה לפרוש.
תנודתיות קובעת מחירי אופציות, כאשר תנודתיות נמוכה יותר מובילה לעלויות נמוכות יותר עבור אופציות קנייה. אמנם התנודתיות עלתה מעל לרמות נמוכות מבחינה היסטורית בשנת 2017, אך היא נותרה מתחת לממוצעים לטווח הארוך והופכת רף מדד עם LEAPS לאסטרטגיה אטרקטיבית.
מגבלות של רול אינדקס
אסטרטגיית רול אינדקס מעסיקה אופציות שיחות של LEAP על תעודת סל תעודת סל ספציפית כגון SPY. עם זאת, LEAPS אינם זמינים עבור כל תעודות הסל, מה שמצמצם את טווח סוגי הנכסים של האסטרטגיה. רשימה של אפשרויות LEAPS לתעודות סל תוכל למצוא באופן מקוון בבורסת האופציות של שיקגו.
על המשקיעים לשקול את עלות הגלגול של האופציות קדימה לפני יישום אסטרטגיה זו מכיוון שגלגול מחייב את המשקיע לסגור עמדת אופציה אחת, עלולה להפסיד, ולרכוש עמדה חדשה.
