חוזים עתידיים על מניות בודדות (SSF) הם חוזים בין שני משקיעים. הקונה מבטיח לשלם מחיר מוגדר עבור 100 מניות של מניה בודדת בנקודה עתידית קבועה מראש. המוכר מבטיח למסור את המלאי במחיר שצוין בתאריך העתידי שצוין. המשך לקרוא כדי ללמוד הכל על חוזים עתידיים על מניות בודדות וגלה האם רכב השקעה זה יכול לעבוד בשבילך.
היסטוריה
עתיד על מניות בודדות נסחר באנגליה ובמדינות אחרות מזה זמן, אך בארצות הברית אסור היה לסחור במכשירים אלה עד לאחרונה. בשנת 1982, הסכם בין יו"ר נציבות ניירות הערך האמריקאית (SEC), ג'ון סר שד, ופיליפ ג'ונסון, יו"ר נציבות המסחר בחוזים עתידיים (CFTC), אסר על סחר בחוזים עתידיים על מניות בודדות. הסכמת שד-ג'ונסון אושרה על ידי הקונגרס באותה שנה. למרות שההסכם נועד במקור להיות אמצעי זמני, הוא נמשך עד 21 בדצמבר 2000, אז נחתם הנשיא ביל קלינטון על חוק מודרניזציה של עתיד הסחורות (CFMA) משנת 2000.
על פי החוק החדש, ה- SEC וה- CFMA עבדו על תוכנית לחלוקת שיפוט, ו- SSFs החלו לסחור בנובמבר 2002. הקונגרס אישר לאיגוד העתיד הלאומי לפעול כארגון הרגולציה העצמית של שוק החוזים העתידיים הביטחוניים.
השווקים
בתחילה, חברות SSF החלו לסחור בשני שווקים בארה"ב: OneChicago ו- NQLX. עם זאת, ביוני 2003 העבירה נאסד"ק את הבעלות על חלקה ב- NQLX לבורסת העתידיים והאופציות הבינלאומית בלונדון (LIFFE). ואז, באוקטובר 2004, NQLX איחד את החוזים שלה עם אלה של OneChicago, והשאיר את אותו ארגון כשוק המסחר העיקרי עבור SSF.
תאגיד סליקת האופציות או בורסת השוק של שיקגו (בבעלות CME Group) מנקות עסקאות בחוזי SSF. המסחר מתבצע באופן אלקטרוני באופן מלא באמצעות מערכת GLOBEX® של Mercantile Exchange או על ידי מערכת מועצת האופציות של שיקגו, הנקראת CBOE direct ®.
חוזה החוזים העתידיים על מניות בודדות
כל חוזה SSF הוא סטנדרטי וכולל את המפרט הבסיסי הבא:
- גודל החוזה : 100 מניות של המניה הבסיסית מחזור תפוגה : ארבעה חודשי תפוגה רבעוניים - מרץ, יוני, ספטמבר ודצמבר. בנוסף, חודשיים סדרתיים הם החודשיים הבאים שאינם תפוגה רבעונית. גודל סימון : 1 סנט X 100 מניות = $ 1 שעות מסחר : 8:15 בבוקר עד 15:00 CST (בימי עסקים) יום המסחר האחרון : יום שישי השלישי של חודש התפוגה דרישת שולי : בדרך כלל 20% מערך המזומנים של המניה
תנאי החוזה קוראים למסירת מלאי על ידי המוכר בזמן עתידי מוגדר. עם זאת, מרבית החוזים אינם מוחזקים לתוקף. החוזים הם סטנדרטיים, מה שהופך אותם לנזילים ביותר. כדי לצאת ממצב פתוח (קונה) ארוך וארוך, המשקיע פשוט לוקח עמדה מקוזזת לקיזוז (מוכר). לעומת זאת, אם משקיע מכר (קיצור) חוזה ומעוניין לסגור אותו, הוא או היא קונים (הולך זמן רב) את חוזה הקיזוז.
יסודות מסחר - שולי
כאשר למשקיע יש חשבון מרווח ארוך במלאי, הוא או היא לווים חלק מהכסף לקניית מניות, תוך שימוש במניה כבטוחה.
בחוזה SSF, פיקדון השוליים הוא יותר פיקדון בתום לב, שחברת התיווך מחזיקה כלפי הסדר החוזה. דרישת השוליים ב- SSF חלה על קונים ומוכרים כאחד.
הדרישה של 20% מייצגת הן את הדרישה הראשונית והן את דרישת התחזוקה. בחוזה SSF, הקונה (ארוך) לא לווה כסף ואינו משלם שום ריבית. במקביל, המוכר (הקצר) לא לווה מלאי. דרישת השוליים לשניהם זהה. 20% הם אחוז המנדט הפדרלי, אך בית התיווך הפרט יכול לדרוש כספים נוספים.
דרישת השוליים עבור SSFs היא רציפה . בכל יום עסקים, המתווך יחשב את דרישת השוליים עבור כל משרה. המשקיע יידרש לפרסם כספי שוליים נוספים אם החשבון אינו עומד בדרישת המרווח המינימלי.
דוגמה - דרישות שוליים עתידיים של מלאי בודד בחוזה SSF במלאי X במחיר של $ 40, הן לקונה והן למוכר דרישת מרווח של 20% או 800 $. אם מלאי X עולה ל 42 $, חשבון הזמנה הארוך יזוכה בסכום של $ 200 ($ 42- $ 40 = $ 2 X 100 = $ 200), וחשבון המוכר מחויב בסכום זה של 200 $. זה מצביע על כך שמשקיעים ב- SSF חייבים להיות ערניים מאוד - עליהם לעקוב מקרוב אחר תנועות השוק. יתר על כן, השוליים המדויקים ודרישות התחזוקה של חברת תיווך משקיעים הם סוגיות מרכזיות שיש לקחת בחשבון בקביעת התאמתן של השקעות SSF.
ספקולציות - מסחר בחוזים עתידיים עם מניות בודדות
הערה: לשם הפשטות אנו משתמשים בחוזה אחד וב 20% הבסיסיים. עמלות ועמלות עסקה אינן נלקחות בחשבון.
דוגמה - ארוכות על חוזה SSF נניח שמשקיע הוא שורי במלאי Y ויימשך זמן רב בחוזה SSF אחד בספטמבר במניה Y במחיר של $ 30. בשלב מסוים בעתיד הקרוב, המניה Y נסחרת ב -36 דולר. באותה נקודה, המשקיע מוכר את החוזה ב -36 $ בכדי לקזז את העמדה הארוכה הפתוחה ומרוויח 600 דולר ברוטו ברווח זה.
דוגמה זו נראית פשוטה, אך בואו ונבחן את העסקאות מקרוב. דרישת השוליים הראשונית של המשקיע הייתה רק 600 $ ($ 30 x 100 = 3, 000 $ x 20% = 600 $). למשקיע זה הייתה החזר של 100% על פיקדון השוליים. זה ממחיש באופן דרמטי את כוח המינוף של מסמכי SSF. כמובן שאילו השוק היה נע בכיוון ההפוך, המשקיע יכול היה בקלות לחוות הפסדים שעברו את פיקדון השוליים.
דוגמה - לקצר חוזה SSF משקיע הוא דובי במלאי Z לעתיד הקרוב ומקצר חוזה SSF באוגוסט במניה Z במחיר של $ 60. המניה Z מתפקדת כפי שהמשקיע ניחש ויורדת ל -50 דולר ביולי. המשקיע מקזז את הפוזיציה הקצרה על ידי רכישת SSF אוגוסט ב -50 דולר. זה מייצג רווח גולמי של 10 דולר למניה או סך של 1, 000 דולר.
שוב, נבחן את התשואה שהייתה למשקיע מההפקדה הראשונית. דרישת השוליים הראשונית הייתה 1, 200 $ ($ 60 x 100 = 6, 000 $ x 20% = 1, 200 $) והרווח הגולמי היה 1, 000 $. התשואה על הפיקדון של המשקיע הייתה 83.33% - תשואה נהדרת על השקעה לטווח קצר.
גידור - הגנה על עמדות מניות
סקירה כללית של מכשירי SSF לא תהיה שלמה בלי להזכיר את השימוש בחוזים אלה לגידור עמדת מניות.
כדי לגדר, המשקיע נוקט עמדת SSF בדיוק הפוכה לעמדת המניה. בדרך זו, כל ההפסד במניית המניות יתקזז על ידי רווחים בעמדת ה- SSF. עם זאת, זהו פיתרון זמני בלבד מכיוון ש- SSF יפוג.
דוגמה - שימוש בחוזים עתידיים על מניות יחידה כגידור קחו בחשבון משקיע שקנה 100 מניות של מניות N ב -30 דולר. ביולי נסחרת המניה במחיר של 35 דולר. המשקיע מרוצה מהרווח הלא ממומש של 5 דולר למניה אך חושש כי ניתן יהיה למחוק את הרווח ביום רע אחד. המשקיע מבקש לשמור על המניה לפחות עד ספטמבר, לעומת זאת בגלל תשלום דיבידנד הקרוב. לצורך הגידור, המשקיע מוכר חוזה SSF בסך 35 דולר בספטמבר. בין אם המניה עולה או יורדת, המשקיע נעל את הרווח של 5 דולר למניה. באוגוסט המשקיע מוכר את המניה במחיר השוק וקונה בחוזה את חוזה ה- SSF.
שקול את איור 1:
| מחיר ספטמבר | שווי 100 מניות | רווח או אובדן ב- SSF | ערך נטו |
| 30 דולר | 3, 000 דולר | + 500 $ | 3, 500 דולר |
| 35 $ | 3, 500 דולר | 0 | 3, 500 דולר |
| 40 דולר | 4, 000 דולר | - 500 דולר | 3, 500 דולר |
איור 1 - מעקב אחר רווחים / הפסדים על עתיד מניות יחיד
עד שתוקף ה- SSF יפוג בספטמבר, יהיה למשקיע שווי נטו של העמדה המגודרת של 3, 500 דולר. הצד השלילי בזה הוא שאם המניה גדלה באופן דרמטי, המשקיע עדיין נעול על 35 דולר למניה.
היתרונות העיקריים של מסחר במניות
בהשוואה למסחר במניות ישירות, SSF מספקים מספר יתרונות עיקריים:
- מינוף : בהשוואה לרכישת מניות בשולי, השקעה ב- SSF היא פחות יקרה. משקיע יכול להשתמש במינוף כדי לשלוט במניות רבות יותר עם הוצאת מזומנים קטנה יותר. קלות קיצור: נקיטת עמדה קצרה ב- SSFs היא פשוטה יותר, פחות יקרה ועשויה להתבצע בכל עת - אין כל דרישה ל- uptick . גמישות : משקיעי SSF יכולים להשתמש במכשירים כדי להעלות השערות, גידור, התפשטות או שימוש במגוון גדול של אסטרטגיות מתוחכמות.
לעתיד מניות יחיד יש גם חסרונות. אלו כוללים:
- סיכון : משקיע שנמצא זמן רב במניה יכול רק לאבד את מה שהוא או היא השקיעו. בחוזה SSF קיים הסיכון לאבד משמעותית יותר מההשקעה הראשונית (הפקדת שוליים). אין הרשאות לבעלי מניות: לבעל SSF אין זכויות הצבעה ואין לו זכויות לדיבידנדים. ערנות חובה : קרנות SSF הן השקעות המחייבות משקיעים לעקוב מקרוב אחר עמדותיהם מכפי שרבים היו רוצים לעשות. מכיוון שחשבונות SSF מסומנים לשוק בכל יום עסקים, קיימת האפשרות כי חברת התיווך עשויה להוציא שיחת שוליים, שתדרוש מהמשקיע להחליט אם להפקיד במהירות כספים נוספים או לחסל את הפוזיציה.
השוואה בין אופציות למניות
השקעה ב- SSF שונה מהשקעה בחוזי אופציות למניות בכמה אופנים:
- עמדת אופציות ארוכה: למשקיע יש את הזכות אך לא את החובה לרכוש או למסור מלאי. במצב ארוך של SSF, המשקיע מחויב למסור את המניה. תנועת השוק : סוחרי אופציות משתמשים בגורם מתמטי, הדלתא, המודד את הקשר בין פרמיית האופציות למחיר המניה הבסיסי. לעיתים, שווי חוזה אופציות עשוי להשתנות ללא תלות במחיר המניה. לעומת זאת, חוזה ה- SSF יעקוב הרבה יותר מקרוב אחר תנועת המניות הבסיסית. מחיר ההשקעה : כאשר משקיע אופציות נוקט עמדה ארוכה, הוא או היא משלמים פרמיה עבור החוזה. הפרמיה נקראת לרוב נכס מבזבז. עם תום התוקף, אלא אם כן חוזה האופציות נמצא בכסף, החוזה חסר ערך והמשקיע איבד את כל הפרמיה. חוזים עתידיים על מניות בודדות דורשים הפקדה ראשונית ברווחיות ורמת תחזוקה ספציפית במזומן.
בשורה התחתונה
השקעה בחוזים עתידיים עם מניות מציעה גמישות, מינוף ואפשרות של אסטרטגיות חדשניות עבור המשקיעים. עם זאת, משקיעים פוטנציאליים ב- SSFs צריכים לבחון היטב את פרופיל הסיכון / תגמול שהמכשירים הללו מציעים ולהיות בטוחים שהם מתאימים ליעדים האישיים שלהם.
השווה חשבונות השקעה × ההצעות שמופיעות בטבלה זו הן משותפויות מהן Investopedia מקבלת פיצוי. תיאור שם הספקמאמרים קשורים
מכשירי מסחר
5 נגזרים פופולריים ואיך הם עובדים
אסטרטגיית מסחר וחינוך
האם על משקיע להחזיק או לממש אפשרות?
יסודות השקעה
השקעות ממונפות
השקעה
אסטרטגיות מסחר באופציות: מדריך למתחילים
שוקי מניות
4 אסטרטגיות לקיצור מדד S&P 500 (SPY)
אסטרטגיית מסחר וחינוך
מדריך המסחר באופציות חיוניות
קישורי שותפיםתנאים קשורים
הגדרת יחיד מניות בעתיד (SSF) חוזה עתיד על מניות יחיד הוא חוזה עתידי סטנדרטי עם מניות בודדות כביטחונו הבסיסי. עוד כיצד עובד מגן מגן מכסה מגן היא אסטרטגיית ניהול סיכונים המשתמשת בחוזי אופציות אותם משקיעים משקיעים כדי להגן מפני אובדן הבעלות על מניה או נכס. הגדרת שיחה מכוסה יותר שיחה מכוסה מתייחסת לעסקה בשוק הפיננסי בה המשקיע שמוכר אופציות שיחה הוא הבעלים של הסכום השווה לערך של נייר הערך הבסיסי. מידע נוסף על חוזים עתידיים עתידיים הם חוזים פיננסיים המחייבים את הקונה לרכוש נכס או למוכר למכור נכס, כגון סחורה או מכשיר פיננסי, בתאריך ומחיר קבוע מראש. עוד כיצד אופציות עובדות עבור קונים ומוכרים הן נגזרות פיננסיות המעניקות לקונה את הזכות לקנות או למכור את הנכס הבסיסי במחיר שנקבע בפרק זמן מוגדר. יותר הגדרת מסירה במזומן משלוח מזומן הוא הסדר בין הצדדים של חוזי נגזרים מסוימים, המחייב את המוכר להעביר את השווי הכספי של הנכס. יותר