Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) היא ככל הנראה נרטיב הצמיחה הטוב ביותר בקרב חברות אינטרנט. במשך כמעט 20 שנה אמזון מתמקדת בצמיחה עם המשך הרחבות עסקיות תוך מתן תשומת לב מועטה לרווחיות. בכמה שנים החברה עשתה כסף ובאחרים היא הפסידה כסף. אבל עם ההון שהיא מצליחה להקים בכל עת שדרוש באמצעות מימון, אמזון ניהלה את פעילותה בצורה חלקה וחפה מכל חסר במזומן. ייתכן שהחברה לא החזיקה ברווחים רבים לאורך השנים, אך היא בהחלט הגדילה את היקף הפעילות העסקית לרמה מסיבית, ובכך עלולה לשתול את הזרעים כדי בסופו של דבר לנטרל מספיק רווחים כדי שאולי, סוף סוף, תצדיק את המחיר הקשה יחס הרווחיות (P / E) של המניה של אמזון.
נכון לאוקטובר 2018, אמזון הייתה ביחס לרמת הרווח השנייה בגובהה בין מניות FAANG במחיר של 138. מכפיל הרווח שלה מגיע למחיר סביר יותר של 4.06 (הנמוך ביותר ממניות FAANG) והוא מדד הערכה משמעותי יותר עבור המניה של אמזון. מאז ינואר 2015, המניה ראתה את העלייה החדה ביותר שלה עוברת מכ -300 דולר למחירה הנוכחי של 1, 640 דולר (נכון לפברואר 2019). עם זאת, מחיר המניה עקב אחר עקביות אחר מכירות החברה במכפיל יציב של בין שלוש לשלוש. אם יחס ה- P / S הוא מדד הערכה אמין, הערך העתידי של מניות אמזון עשוי כנראה להיות תלוי בכמה צמיחה רבה יותר החברה עדיין תוכל להוציא במהלך הדרך מבחינת הכנסות. יש שהציעו כי אמזון תהיה שווה 6, 000 דולר למניה בעוד 10 שנים. ניתן לחקור זאת על סמך קצב גידול המכירות הממוצע של אמזון. ביצועי העבר של המניה עשויים גם לספק מושג לגבי השיעור הסביר של עליית המחירים של המניה במשך 10 השנים הבאות.
פוטנציאל צמיחה פוטנציאלי
נכון לאוקטובר 2018, אמזון מכניסה 208.125 מיליארד דולר לאחר הכנסות של 12 חודשים (TTM). ההכנסות גדלו בקצב שנתי של 25.97% בשלוש השנים האחרונות. הרווחיות הגולמית TTM היא 24%. הרווח הנקי שלה עבור ה- TTM הוא 300 מיליון דולר. לרווח הנקי שיעור הצמיחה לשנה הוא 28% ושולי הרווח הנקי של 3%.
אין שום ערובה לכך שבעשר השנים הבאות אמזון יכולה לשמור על קצב צמיחת המכירות השנתי העדכני ביותר של 25%, אך אנו נשתמש בכ -25% כאומדן. למרות שבדרך כלל חברות לא שומרות על שיעורי צמיחה כה גבוהים כל כך הרבה זמן, אמזון נכנסת למספר שווקים חדשים ומכריזה באופן שוטף על שותפויות חדשניות וחדשות. במחצית השנייה של 2018 בלבד, הודיעה אמזון על כוונת להקים מטה חדש בעיר ניו יורק ובצפון וירג'יניה, שהיא תפתח בשותפות חדשה עם סדרת הריאליטי ABC "Shark Tank", שתרחיב את היכולות של אלקסה ועוד ועוד - לכן יש סיבה להאמין בצמיחת ההכנסות המורחבת שלה.
למטרות ניתוח התחזית נתחיל עם הכנסות של 208.125 מיליארד דולר אחרי 12 חודשים (TTM) ונניח שיעור צמיחה של 25% בהכנסות שנתיות עם רווח קבוע של 4. עם הנחות אלה אנו מקבלים את הדברים הבאים:
קחו בחשבון כי מכפיל / רווח מחושב על ידי שימוש במחיר וההכנסה למניה במכנה.
החישובים מראים יעד מחיר לשנה של 2, 115 דולר, התואם את יעד המחירים לשנה של אנליסטים 2, 170 דולר. עם קצב גידול המכירות השנתי של 25% עלול אמזון להיות שווה 6, 455 דולר בשנת 2024.
מחיר מלאי עתידי
אמנם 6, 000 דולר נראים מפחידים, אך זה יכול להתברר למציאות. עם עליית המחירים, יתכן כי המשקיעים ירצו לצפות גם בערכים של המניות הבאות במחיר הגבוה ביותר בשוק העשויות להפעיל לחץ על אמזון עם עליית הערך שלה.
