אה, איך אנחנו אוהבים תקליטים! בתחום הספורט והכסף, הרשומות הן האובססיה והשאיפה שלנו. המשקיעים שיא מדברים על השבוע הוא האם שוק השור הזה הוא הארוך ביותר בהיסטוריה. אנשים רבים יהיו מוכנים להכתיר אותה ככאלה, ויש טיעונים טובים התומכים בטענה זו. עם זאת, יש גם טיעון די תקף נגדה, במיוחד בזירת הניתוח הטכני. בואו לחקור את שני הצדדים.
ראשית, נסכים על הגדרת שוק השור. זו המומחיות שלנו, אז הרשו לנו להשתמש בהגדרה שלנו:
שוק שור הוא כאשר (מניות) המחירים עולים ב 20 אחוז, לרוב לאחר ירידה של 20 אחוז ולפני ירידה של 20 אחוזים.
חלקם עשויים להתנגד להגדרה זו, ויש טענות לטענותיהן. המניות עשויות לעלות 20 אחוז מהמורדות שלהן, אבל מה אם הנמוכות הללו יורדות עד 50 אחוז, כפי שקרה בשוק הדובים של 1990? אנו נערוך את הוויכוח הזה במועד אחר, אך לעת עתה, אנו עומדים ב"כלל האצבע "של 20 אחוזים מכיוון שהוא מקובל באופן נרחב, אם לא הוסכם עליו אוניברסלית.
התחלות בול שוק
על פי רבים, שוק השור הנוכחי החל ב 9 במרץ, 2009. בארצות הברית התנקנו ממשבר פיננסי שנשבר משוק דיור שהשתולל, והלוואות בלתי אחראיות על ידי בנקים ומוסדות אחרים, ו חוסר נזילות שהשאיר הרבה משקיעים ומוסדות עירומים כאשר התרחש הגאות. הפדרל ריזרב הקפיץ את הריבית ורק התחיל את תוכנית ההקלות הכמותית שלה, ורכש ניירות ערך מגובים במשכנתא בשווי מאות מיליארד דולרים ואוצרות לטווח הארוך. זה היה המקבילה לשאיבת דליים של סטרואידים ודם מועשר בפלסמה לחולה שכמעט התיישר על שולחן הניתוחים. אנחנו עדיין היינו במצוקה של המיתון הגדול, אבל סוף סוף יכולנו לראות את האור, שבסופו של דבר הגיח מהחושך ביוני 2009.
אם ניקח את ה- 9 במרץ, 2009 כראשיתו של שוק השור הנוכחי, הוא נמשך 3, 453 ימים החל מה 22 באוגוסט 2018, ובכך עלה על שוק השוורים הקודם שעלה מאוקטובר 1990 עד מרץ 2000. זה לא עשה זאת נגמר טוב במיוחד, אגב.
התרשים הזה של ראיין דטריק מ- LPL Financial הוא דרך נחמדה להסתכל על השוורים הארוכים ביותר מאז מלחמת העולם השנייה.
כפי שמציין דטריק, זה היה הכל חוץ מחלקה, עם לפחות תיקון פנים יום יומי אחד של 20 אחוז וירידה של 19.4 אחוזים שקדמו לנקודת הקצה באופן יחסי באוקטובר 2011. התקרבנו די לסוף בין מאי 2015 לפברואר 2016, כאשר המניה החציונית S&P 500 ירדה ביותר מ- 25 אחוזים, שיא-שוקת. זה אולי הרגיש דובי, במיוחד עבור מגזרים כמו אנרגיה ופיננסים, אך לטענת דטריק ורבים אחרים, זה טכנית לא היה.
המקרה נגד שור ללא הפרעה
בואו ניקח את הטיעון הנגדי שהוצג על ידי JC Parets, מייסד AllStarCharts.com ומדריך הקורס שלנו לניתוח טכני, מהאקדמיה ל Investopedia. ג'יי.סי התייחס למה שהוא מחשיב כשלה בפוסט בבלוג ממרץ 2017, כאשר פרצנו את הפום-פומס על מה שרבים אנשים חגגו לרגל 8 שנים לשור הנוכחי.
JC כתב:
"… שוקי הדובים הם תקופה ממושכת של ירידות במדד המניות בהן לאורך זמן רוב המניות במדד זה משתתפות בחיסרון. במילים אחרות, זהו שוק של מניות, ולא רק שוק מניות. בשנת 2011 כמעט 70% מהמניות ב- S & P500 תיקנו מעל 20% מהפסגות שלהם. כמו כן, בתחילת 2016, 63% מהמניות ב- S & P500 תוקנו ביותר מ 20% מהצמרת שלהם. אז פעמיים, רוב הרכיבים ב- S & P500 תוקנו באופן דרמטי, ונכנסו לכאורה לשווקי דובים. להציע שתקופות אלה היו שוקי שוורים זה לא רק לא נכון, אלא שאני טוען שזו הצהרה לא אחראית של כל מי שחווה סחר בשווקים אלה. "
להלן התרשים שג'יי סי שימש כדי להמחיש את אותה נקודה, שסופקה לו על ידי טוד סון באסטרטגאס:
JC הוא גם תומך בהתבוננות במדד השוויון המשקל S&P 500. זה מתייחס לכל אחד מהרכיבים במדד זהה, כך שהוא לא מוטה על ידי אמזון (AMZN) או תפוח (AAPL) כלפי מעלה, או GE (GE) כלפי מטה.
באותה מידה, S&P 500 היה בשוק דובים במשך מספר חודשים בשנת 2011, מכיוון שמדד השוויון המשקל צנח ב -25 אחוז, מהשפל-שוקת.
זה הכל בשבות
קשה להתווכח עם ההיגיון הזה, אך הוא גם מציג את אחד מאותם התופעות הקלאסיות בהשקעה שבה תשואות, ביצועים ותקליטים הם כולם בעיני המתבונן, או 'המחזיק', עלינו לומר. אתה יכול לשנות את הפריזמה במספר דרכים ולהסיק מסקנות משלך שמתאימות לאמונותיך ולחינוך שלך כמשקיע.
איננו מתכוונים ליישר את הטענה הזו אחת ולתמיד. זה ישתולל כל השבוע, ומעבר לו, למחזורי שוק הדובים והפר הבאים. זה העניין עם הרשומות… הם מגיעים עם הרבה דעות.
מה שעלינו להתמקד בו, ומה שכנראה חשוב יותר לכל המשקיעים, הוא הביצועים. אם ניקח את עמדתו של דטריק כי אכן זהו שוק השור הארוך ביותר בהיסטוריה, בואו נתמקד בתשואות. אני חושב שכולנו היינו לוקחים ביצועים לאורך זמן, בכל יום. דרך העדשה הזו, והיא עדשה שכולנו יכולים לראות בבירור, שוק השוורים הנוכחי חזר קצת יותר מ- 320 אחוזים, בעוד ששוק השור בשנות התשעים צבר כמעט 420 אחוזים. לשבור שיא זה באמת יהיה הישג שכדאי לחגוג אותו.
קיילב סילבר - עורך ראשי
