חששות המיתון תפסו את שוק האג"ח לאחר ההתמוטטות בשיחות הסחר בארה"ב וסין, והעלו את תעודת סל ה- iShares 20+ שנה לאג"ח האוצר (TLT) לגובה הגבוה ביותר מאז הבחירות לנשיאות 2016. מדד תשואת האוצר ל -10 שנים של CBOE (TNX) צנח לשפל של 21 חודשים במקביל, ואוצר 10 השנים משלם כעת פחות משטר האוצר שנמשך שלושה חודשים, מה שמאותת על היפוך תשואה שאינו מדליק זמן רב. שחקני שוק.
קשה לחזות מיתון מתקרב כאשר נתונים כלכליים של ארה"ב יורים על כל הצילינדרים, אך כפי שלמדנו בשנת 2018, מסלול הצמיחה של אמריקה תלוי מאוד בסחר חופשי. בעוד שמאבק הסחר בשנה שעברה בין מעצמות העלה כמה רוח גבית לצרכנים ומעסיקים, התעריפים עלו כעת ל -25% בזמן שהנשיא טראמפ מכין רשימת חובות הכוללת כל יבוא סיני.
תעודת סל ארוכה בונד מנדסת לרמות 2016
TradingView.com
תעודת הסל של ה- iShares 20+ שנה לאג"ח האוצר קפצה לחיים בשנות ה 80- הדולר ביולי 2002 והתחלפה לטווח המסחר שבין 80 ל 100 $. ספייק פרבולי במהלך ההתמוטטות הכלכלית של 2008 הגיע ל -123 דולר לפני שנכשל במתפרץ ונפל חזרה לטווח. לקרן היה מזל טוב יותר במהלך גל הקנייה של 2011, והשלים נסיעות הלוך ושוב לשיא העשור הקודם מספר חודשים לאחר מכן.
הקרן גילתה דפוס קצוץ ותנודתי בשמונה השנים האחרונות, וגזרה סדרה של עליות מעט גבוהות יותר לשיא כל הזמנים של יולי 2016 על 143.62 דולר, ואילו הירידות מאז 2015 הסתיימו בסמוך לרמת 115 הדולר. התפלגות דרך רצפת המסחר ההיא בנובמבר 2018 כלאה דובים הבאים למגמה, לקראת דחף ראלי חזק שעלה במקביל למחירי המניות הגבוהים ברבעון הראשון.
עם זאת, אגרות החוב זינקו גבוה יותר בעוד המניות נפלו לאחר שהסתיימו שיחות הסחר, כאשר העלייה עלתה בשיא 2017 וכמעט מילאה את הפער בנובמבר 2016 בין 127 ל -132 דולר. למרבה המזל עבור שומרי המניות, רמת מחירים זו מסמנת גם התנגדות תלולה, מה שמרמז כי הקרן תסתובב בקרוב בזנב וירידה לאחור מתחת ל- 125 דולר. ירידה זו עשויה לחלוף עם עליית הקלה במניות שמטלטלת היצע הולך וגדל של מוכרים קצרים.
תשואה לאוצר של 10 שנים Nears נמוכה לשנתיים
TradingView.com
מדד תשואת האוצר ל - 10 שנים של CBOE נסגר במגמת ירידה מאסיבית כמעט 38 שנים, ומציג סדרה אינסופית של עליונים ונמוכים. הוא הגיע לשפל חדש בסמוך ל 1.50% בשנת 2012 וקפץ בחוזקה, אך ה- uptick נכשל מעט מעל 3.00% בשנת 2014, הרבה מתחת לשיא 2007 מעל 5.00%. מבחן 2016 מצא קונים מוכנים, מה שהביא לעצרת של שנתיים שהתהפכה בשיא 2014 ברבעון הרביעי של 2018 (קווים אדומים).
דפוס המלבן בן שש שנים צופה שתשואות האוצר ל -10 שנים יבחנו בסופו של דבר 1.50% בפעם השלישית, ואילו מגמת הירידה מרובת העשור מעלה את הסיכוי להתמוטטות. בצד האחורי נדרשת כעת פריצה של מעל 3.00% כדי להמיס את התחזית הדפלציונית לטווח הארוך. רק קחו בחשבון שמכשיר זה בונה דפוסי מחירים ארוכי-גל, שלעתים קרובות לוקח חודשים או שנים עד שהתפתחות מחיר משמעותית.
מתנד הסטוכסטיקה החודשי צנח לאיזור הנמכר בפעם החמישית מאז ההתרסקות ב -2008 וכעת הוא נפל בקריאה הטכנית הקיצונית ביותר מאז 2012. זהו אות קנייה מנוגדת, אך הדפוס של שלוש שנים מציב את הפעולה הנוכחית ב -50% ה- retracement מגמת 2016 לשנת 2018, עדיין מעל לתמיכה ביניים חזקה ברמת ה-.618, המתואמת לרמת 2.00%. זה מעלה סיכויים לגל מכירת אקלימי שמפיל את התשואות לשפל נמוך עוד יותר.
בשורה התחתונה
תעודת האג"ח הארוכה הגיעה להתנגדות בקרבת 130 דולר לאחר גל ראלי עוצמתי ועלולה להתהפך בפגישות הקרובות למרות שתשואת האוצר ל -10 שנים עשויה לגלגל רגל סופית ל -2.00%.
