ב- 5 בפברואר 2018, שוק המניות בארה"ב צנח בכ -4%. זו לא הייתה הפעם הראשונה, והיא לא תהיה הפעם האחרונה, כך שאם אתה מוצא את עינייך זולגות בזכרוני המדד הזה, התקדים הידוע לשמצה ההוא, והמטאפורה הזואולוגית הזו, לא לפחד. תוכל לקבל את הסקירה כאן, או לעקוב אחר הקישורים לערכי המילון הפיננסי שלנו להסברים יסודיים.
מהם מניות ואגרות חוב?
ראשית, עליכם להבין מהם מניות - ואיך לספר להם מלבד ניירות הערך של אחותם, אג"ח. שתיהן דרכים עבור חברות לממן את עצמן, כלומר לגייס כסף.
מניות, שהיחידה האינדיבידואלית שלה נקראת מניה, (בעצם) מייצגת נתח בעלות בחברה. אם אתה מעלה יותר ממחצית מניות החברה, אתה בעל הרוב; כולם, ואתה הבעלים של החברה על הסף. מלאי נקרא גם הון עצמי: בדיוק כמו שיש לך הון עצמי בבית, אתה יכול לקבל הון עצמי בחברה.
לעתים קרובות מניות כוללות מנות נוספות: בדרך כלל הן מעניקות זכויות הצבעה בבחירות לדירקטוריון החברה ובנושאי מדיניות החברה. נפוצים גם הם דיבידנדים: תשלומי מזומן שהחברה משלמת לבעלי המניות על בסיס חודשי, רבעוני, שנתי או מתי הם חשים סומק. תשלומים אלה מתבצעים על בסיס מניה; קולות נספרים באותה צורה.
אגרות חוב הן סיפור אחר. מדובר למעשה בהלוואות שהחברה נוטלת ממחזיקי האג"ח, שיכולים להיות משקיעים קמעונאיים - הבחור הקטן, אתה ואני - או מי אחר: קרנות פנסיה, בנקים מרכזיים וקרנות הון ריבוניות הם רוכשי אג"ח גדולים. אגרות חוב אינן נותנות לבעליהן נתח בעלות; הם מייצגים חוב שהחברה חייבת, שמשלמת תשלומי ריבית או "קופון" עד שהאיגרות החוב התבגרה - פג תוקף, למעשה. ואז החברה מחזירה את הערך הנקוב. (זו דוגמה כללית; התנאים המדויקים משתנים.)
כאשר הדברים מתנהלים בצורה חלקה, לבעלי המניות יש יותר כוח מאשר לבעלי אגרות חוב, בגלל כוח ההצבעה שלהם. אולם כאשר חברה נכנסת לפשיטת רגל, לעומת זאת, בעלי האג"ח (או "הנושים") מקבלים דיבולים ראשונים על נכסי החברה, ואילו הבעלים האדירים שהיו פעם מקבלים את הקיצוץ שלהם בכל מה שנותר, אם בכלל.
ממשלות יכולות גם להנפיק אג"ח, אם כי לא מניות. אג"ח ממשלתיות פדרליות בארה"ב מונפקות על ידי משרד האוצר ומכונות "אוצרות".
דבר איתי על "השוק"
חברות מוכרות את המניות שלהן למשקיעים בהנפקות ציבוריות ראשוניות (IPOs); אין ראשי תיבות מהנים להנפקת אג"ח. הם לוקחים את כל המזומנים שהמכירות האלה מרוויחים, ואז הם ברובם מחוץ לתמונה, תשלומי ריבית ודיבידנד בצד. שוקי המניות ושווקי האג"ח הם מה שמכונה שווקים משניים, שבהם אנשים סוחרים בינם לבין עצמם ניירות ערך (מניות ואגרות חוב).
זה המקום בו הערך של מניות ואגרות חוב עולה ויורד, שם משקיעים קמעונאיים וקרנות גידור כאחד עושים את הונם או עונים על חורבנם. מה שקורה בשווקים המשניים משקף את מצב החברות יותר מכפי שהוא משפיע עליהן, אך אם מניה מתכווצת, סביר להניח כי בעלי המניות יתעצבנו ויצביעו את הבטבים - חברי הדירקטוריון.
הערה על תמחור. מניות מצוטטות במחיר למניה. נתח של חברת אפל בע"מ (AAPL הוא סמל המתקתק) בעת כתיבת שווה 156.94 דולר. חברות יכולות להנפיק כל מספר מניות: לאפל יש 5.37 מיליארד מניות מצטיינות. הכפל את אלה כדי לקבל את "שווי השוק": מה ששוק המניות אומר שכל החברה שווה. נכון לעכשיו זה 839.9 מיליארד דולר.
אגרות חוב קצת יותר מבלבלות. לאג"ח יש מחיר ותשואה. שניהם נעים למעלה ולמטה בתגובה לסנטימנט השוק, אך בכיוונים הפוכים. הסיבה לכך היא שהחברה או הממשלה משלמים תשלומי ריבית קבועה, כך שאם מחיר האג"ח עולה, התשואה - התשלומים כאחוז מהמחיר - יורדת, ולהיפך. כך שאם אתה רואה שתשואות האג"ח "עולות", פירוש הדבר שהשוק הוא דובי באג"ח.
שוורים ודובים
סליחה, דובי? שני טוטמים שולטים בפנתיאון השוק: השור, חיית הפטרון של עליית מחירים, התרוממות רוח, תאוות בצע, בריאות ועליזה טובה; והדוב, חיית הפטרון של ירידת מחירים, פחד, בכי וחריקת שיניים. שוק שור הוא שוק בו המחירים עולים. שור (אדם) הוא אדם המצפה מהם להתחיל או להמשיך לעשות זאת. אתה יכול להיות שורי באפל, באוצר של 10 שנים, בכל שוק המניות. זה יכול להיות נטייה קבועה או ספציפית לביטחון נתון בזמן נתון.
שוק דובים מציין נפילה של לפחות 20% מהשיא האחרון בשוק. נפילה של 10% נקראת תיקון; ירידות קטנות יותר עוברות על ידי מערך של קלישאות הכוללות "נדנדות", "שפלות", "התנודדות", "ג'ירציות" ו- "וויווווווס" (בסדר, לא האחרון). צלילות כואבות באמת של 40%, 50% ו 60% הן קריסות. באופן כללי, שוקי השור מתחילים בהדרגה, ובונים מומנטום לאורך זמן, אך תמיד - כמו שאמרה ישנה בוול סטריט - "עולה במדרגות". דובים, לעומת זאת, "קופצים מהחלון." ברגע שהשוק מגיע לנקודה הנמוכה ביותר ומתחיל לעלות שוב, שור חדש מתחיל.
שים לב שאם אתה דובי במניה נתונה, זה לא אומר שאתה צריך לשבת על הקווים. אתה יכול לקצר מניה ולהרוויח אם הוא יירד על ידי שאילת מניה, מכירתה, ואז קנייה חזרה אחר כך במחיר נמוך יותר והחזרת המניה. עם זאת, ישנן כמה בעיות בגישה זו, שמקורן בעובדה שמחיר המניה יכול לעלות למרות רצונכם הנלהבים ביותר. ואין גבול עד כמה רחוק.
כשאתה קונה מניה באופן הרגיל (ארוך), התרחיש הגרוע ביותר הוא שהוא הולך לאפס, ואתה מאבד את כל ההשקעה הראשונית שלך. עם הימור קצר אתה יכול להפסיד הרבה יותר מכיוון שהמניה יכולה להמשיך לעלות ולעלות ולמעלה ומעלה. גרוע מכך, כשאתה שואל מניה, כמו כל דבר שאתה מחזיק בלי להחזיק, אתה משלם ריבית עד שתחזיר אותו. קיצור הוא משחק מסוכן: גם אם אתה צודק, כל עוד אתה מוקדם, אתה עדיין שבור.
אינדקסים? מדדים?
די קל לכמת את המניה של אפל ביום נתון (שעות השוק הן 9:30 בבוקר עד 16:00 ET, אגב), שבוע או שנה. יש רק מחיר אחד, אלא אם כן אתה כמובן רוצה להיכנס להצעות המחיר הקטנות ומבקש. אבל מה עם שוק המניות בכללותו?
אי אפשר, במובן הקפדני, לסחור בנתח של "השוק", כך שאי אפשר באותה מידה להקצות לו מחיר. השוק הוא רק המצרף של כל המניות העומדות לרשות הסחר. אך כמובן שמצטבר זה חווה תנועות מעלה-מטה אשר מועילות לתפוס.
כאן נכנסים אינדקסים (או מדדים). המדד המפורסם ביותר הוא הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס - רק הדאו במסגרות מזדמנים - וזה זבל. אתה צריך להתעלם מזה. הוא תוכנן בשנות ה -90 של המאה ה -19 בשיטות כה מבורבלות עד שהן מבלבלות עם המוח הנוטה לסטטיסטיקה. גרוע יותר מהארכיטקטורה הנוראה שלה הוא השימוש שהתקשורת עושה בה. לגמונים יש הרגל להתייחס ל"נקודות "של הדאו, מה שמוביל אותם לומר דברים כמו, " היום, הדאו נפל עד 1, 579 נקודות - הירידה הגדולה ביותר בנקודת התוך יום בהיסטוריה של המדד."
בתאריך זה, 5 בפברואר 2018, הדאו נפל 1596.65 מהשיא התוך-יומי של 25, 520.53 נקודות: השפל התוך-יומי היה 6.3% מתחת לגובה. ב- 19 באוקטובר 1987, הדאו נפל בהרבה פחות "נקודות" חסרות משמעות - 508 בלבד - אך מרמה של כ -2, 000 נקודות - לא 25, 000. ביום שני השחור, כידוע התרסקות הבזק בשנת 1987, נרשמה ירידה של 22.6%. ב -5 בפברואר 2018 נרשמה ירידה של 4.6%. איזה סוג "תקליט" זה?
כלי התקשורת יזכירו את הדאו בכל סיכוי שהם מקבלים. להתעלם מהם. ישנם מספר מדדים הגיוניים ושימושיים שבהם תוכל להשתמש כדי לעקוב אחר ביצועי שוק המניות בארה"ב. הפופולרי ביותר הוא מדד Standard & Poor's 500 (S&P 500). אף אחד לא יאשים אותך שהעדפת את ראסל 3000.
הערה על חוסר האפשרות לסחור במניה ב"שוק ". חדשנות במכשירים פיננסיים אפשרה משהו דומה כמעט לחלוטין. על ידי רכישת יתדות גדולות במגוון רחב של חברות הנסחרות בבורסה, חברות שירותים פיננסיים החלו להציע כספים העוקבים אחר מדדים כמו S&P 500 וכן, הדאו. אלה מגיעים בשני סוגים רחבים: קרנות אינדקס והקרנות החדשות, יעילות המס יותר, אך פחות נבדקות בקרב.
משקיעים רבים מעדיפים מכשירים אלה על פני בחירת מניות בודדות, מכנים את האסטרטגיה שלהם כפסיבית - לעומת השקעה פעילה ומניית מניות. וורן באפט, אחד המשקיעים המפורסמים ביותר שאי פעם חי, קורא לציבור להשקיע בפאסיביות וביצע הימור עם קרן גידור כדי להוכיח שזו האסטרטגיה הטובה ביותר. אבל באפט עשה את מניות איסוף הונו.
מה קרה?
אוקיי, אתה מכיר את המינוח. אך הידיעה החדשה הזו לא הצליחה לעצור את דעיכת השוק, אינך יודע מה גורם לו ואינך יודע מה לעשות.
כדי לציטוט לא נכון את טולסטוי, "שווקים שמחים כולם דומים; כל שוק לא מרוצה לא מרוצה בדרכו שלו." כאשר מניות עולות, זה מכיוון שעולה זה פשוט מה שמניות עושות. כשהם יורדים, תמיד יש אשם - אבל לא תמיד יש הסכמה לגבי מי זה בהתחלה, וזה אף פעם לא מי ציפית.
בימים העיקשים של 2006 לא ניתן היה להעלות על הדעת כי ניירות ערך המבוססים על משכנתא יוכלו אי פעם להוביל לסערת שוק. לא היה שום הימור בטוח יותר מאשר אמינות האשראי של בעל הבית האמריקני. למעט אלה שניתנו להם משכנתא ללא הכנסה וללא נכסים. תוהו ובוהו התפתח, החל משנת 2007, כאשר עיקולים שנערמו והתחזקו ב -2008, כאשר בנקים שנחשפו למשכנתאות אלו החלו לעבור.
מאז השוק עבר סחרחורות מכל הסיבות והשונות, אם כי שוק השוורים שהחל בתחתיתו במרץ 2009 טרם הסתיים. בשנת 2011 קרבות פוליטיים על החוב הלאומי הולידו את המשקיעים, בשל העובדה כי כל המבנה הפיננסי העולמי שלאחר המלחמה בנוי מתוך הנחה שממשלת ארה"ב משלמת את חובותיה. כאשר Standard & Poor's הורידו את דירוג האשראי של המדינה, היית חושב שלניסטר היה מחדל.
באמצע 2015 הפחד גבה שוב את ראשו המכוער. הפעם היה זה פיחותו הפתאומי של היואן ששלח את הדובים למחלקת החלונות. ואז בתחילת 2016 היה זה הסיכוי לנחיתה קשה של הכלכלה הסינית, שהגדילה קצב שבירה במשך שני עשורים, ואיימה לסלק את הביקוש העולמי לחומרי גלם ומוצרים מיוצרים כאחד. במקביל, מחיר נפט צונח - שהיה נחשב בעבר כטוב שכך - מניע את מקדחי נפט פצלים שלווה כל כך הרבה מהבנקים הגדולים, שיראו שהלוואות אלו מתפרקות וזה יהיה משבר המשכנתא שוב ושוב . שתיהן התגלו כאל אזעקות שווא, וכך גם הסיכוי שהבנקים האירופיים יעבור.
השווקים בנויים על סנטימנט. אם מישהו מצא את נקודות הנתונים המדויקות שיש להזין באלגוריתם המדויק כדי לפנות בדיוק את עליות ומורדות השוק, הוא לא משתף את זה. מחירי המניות יכולים לעלות גבוהים ומהירים יותר ממה שהם צריכים: מה שאלן גרינשפן כינה במפורסם "הזדמנות לא הגיונית". (זה היה הצטברות בועת הדוטקום, שהתמוטטה ושילחה מניות לשוק דובים.) גם שווקים יכולים ליפול ללא סיבה - או מסיבות שנראות הגיוניות באותה עת. שוקי השור מתחילים כשאנשים נמאס להתחרפן. הם רצים עד שהבהלה נכנסת, מכל סיבה שהיא, והדובים משתלטים. לשטוף וחזור.
מה יש לעשות שם? בכל מקום בו תמצאו את עצמכם במעגל השוק, זכרו את ההצהרה של באפט להיות "פוחדת כאשר אחרים חמדנים וצעירים, כאשר אחרים מפחדים." להיות שולט, נעשה נכון, יכול לעשות לך כסף רציני.
