הגדרת תזמון השוק

תוכן העניינים

• מהו תזמון שוק?
• היסודות של תזמון השוק
• עלויות תזמון השוק
• עלויות ההזדמנות שאבדה
• עלויות עסקאות מוגדלות
• ייצור עלויות מיסוי
• דוגמה לעולם האמיתי

מהו תזמון שוק?

תזמון שוק הוא סוג של אסטרטגיית השקעה או מסחר. זהו המעבר של כניסה ויציאה משוק פיננסי או מעבר בין קבוצות נכסים על בסיס שיטות ניבוי. כלים ניבוי אלה כוללים מעקב אחר אינדיקטורים טכניים או נתונים כלכליים, כדי לאמוד כיצד השוק הולך להתקדם.

משקיעים רבים, אנשי אקדמיה ואנשי מקצוע פיננסיים מאמינים שאי אפשר לפנות זמן לשוק. משקיעים אחרים, בעיקר סוחרים פעילים, מאמינים בזה מאוד. לפיכך, האם תזמון השוק אפשרי הוא עניין של דעה. מה שאפשר לומר בוודאות הוא שקשה מאוד למנות את השוק בעקביות לטווח הרחוק בהצלחה.

תזמון השוק הוא ההפך מאסטרטגיית השקעה של רכישה וקנייה.

Takeaways מפתח

• תזמון שוק הוא אסטרטגיית השקעה או מסחר בה משתתף בשוק מנסה לנצח את שוק המניות על ידי חיזוי תנועותיו וקנייה ומכירה בהתאם. תזמון השוק הוא ההפך מקנייה והחזקה, אסטרטגיה פסיבית בה משקיעים רוכשים ניירות ערך להחזיק אותם במשך תקופה ארוכה, ללא קשר לתנודתיות בשוק. אם הדבר אפשרי עבור סוחרים, מנהלי תיקים ואנשי מקצוע פיננסיים אחרים, תזמון השוק יכול להיות קשה עבור המשקיע הבודד הממוצע.

היסודות של תזמון השוק

אי אפשר לעשות תזמון שוק. אסטרטגיות סחר לטווח הקצר הצליחו עבור סוחרי יום מקצועיים, מנהלי תיקים ומשקיעים במשרה מלאה המשתמשים בניתוח תרשימים, תחזיות כלכליות ואפילו תחושות בטן כדי להחליט את הזמנים האופטימליים לרכישה ומכירה של ניירות ערך. עם זאת, מעטים מהמשקיעים הצליחו לחזות שינויי שוק בעקביות כזו שהם זוכים ליתרון משמעותי כלשהו על פני משקיע הרכישה והחזקה.

עלויות תזמון השוק

עבור המשקיע הממוצע שאין לו זמן או רצון לצפות בשוק מדי יום - או במקרים מסוימים מדי שעה - יש סיבות טובות להימנע מתזמון השוק ולהתמקד בהשקעה לטווח הרחוק. משקיעים פעילים יטענו כי המשקיעים לטווח הארוך מחמיצים את הרווחים על ידי רכישת תנודתיות במקום נעילת תשואות באמצעות יציאות מתוזמנות בשוק. עם זאת, מכיוון שקשה ביותר לאמוד את הכיוון העתידי של שוק המניות, משקיעים שמנסים לפנות כניסות ויציאות לעיתים קרובות נוטים להיעשות פחות מבעלי המשקיעים שנותרו מושקעים.

תומכי האסטרטגיה אומרים שהשיטה מאפשרת להם לממש רווחים גדולים יותר ולמזער הפסדים על ידי מעבר מגזרים לפני חיסרון. בכך שהם תמיד מחפשים את המים המושקעים הרגועים הם נמנעים מתנודתיות של תנועות שוק כאשר הם מחזיקים במניות נדיפות.

עם זאת, עבור משקיעים רבים, העלויות האמיתיות כמעט תמיד גדולות מהיתרונות הפוטנציאליים של מעבר לשוק ומחוצה לו.

מקצוענים

• רווחים גדולים יותר

• הפסדים צמצמו

• הימנעות מרדיפות

• מתאים לאופקי השקעה לטווח קצר

חסרונות

• תשומת לב יומית לשווקים הנדרשים

• עלויות עסקה תכופות יותר, עמלות

• רווחי הון קצרי מועד לטווח קצר

• קושי בתזמון כניסות ויציאות

עלויות ההזדמנות שאבדה

דוח "ניתוח כמותי של התנהגות משקיעים" של חברת המחקר בוסטון דלבר מראה כי אם משקיע היה מושקע במלואו במדד Standard & Poor's 500 בין 1995 ל -2014, הם היו מרוויחים תשואה שנתית של 9.85%. עם זאת, אם היו מחמיצים רק 10 מהימים הטובים ביותר בשוק, התשואה הייתה 5.1%. כמה מהתנועות הגדולות ביותר בשוק מתרחשות בתקופה תנודתית בה משקיעים רבים ברחו מהשוק.

עלויות עסקאות מוגדלות

משקיעי קרנות נאמנות שעוברים פנימה ומחוצה לה קרנות וקבוצות קרנות המנסות לזמן את השוק או לרדוף אחרי קרנות גולשות, פחותים מביצועים של המדדים בכ -3% - בעיקר בגלל עלויות עסקה ועמלות שהם חלים, במיוחד כאשר הם משקיעים בקרנות עם יחסי הוצאה. יותר מ- 1%.

ייצור עלויות מיסוי

קנייה נמוכה ומכירה גבוהה, אם תיעשה בהצלחה, מייצרת השלכות מס על הרווחים. אם ההשקעה מוחזקת פחות משנה, הרווח ממוס בשיעור רווחי הון לטווח הקצר או בשיעור מס ההכנסה הרגיל של המשקיע, הגבוה משיעור רווחי ההון לטווח הארוך.

עבור המשקיע הבודד הממוצע, תזמון השוק עשוי להיות פחות אפקטיבי ולייצר תשואות קטנות יותר מאשר על ידי שימוש בקנייה והחזקה או אסטרטגיה פאסיבית אחרת.

דוגמה לעולם האמיתי

להערכת מורנינגסטאר, תיקים מנוהלים באופן אקטיבי שעברו לשוק ומחוצה לו בין 2004 ל -2014 החזירו 1.5% פחות מתיקים מנוהלים באופן פסיבי.

לדברי מורנינגסטאר, כדי להשיג יתרון, המשקיעים הפעילים צריכים להיות נכונים 70% מהזמן, וזה כמעט בלתי אפשרי לאורך פרק הזמן הזה. מחקר שנקרא ציון דרך "ככל הנראה רווח מתזמון השוק", שפורסם בכתב העת "אנליסטים פיננסיים" על ידי חתן פרס נובל וויליאם שארפ בשנת 1975 הגיע למסקנה דומה. המחקר ניסה למצוא באיזו תדירות טיימר שוק חייב להיות מדויק לביצוע כמו גם קרן אינדקס פסיבית העוקבת אחר מדד. שארפ הגיע למסקנה כי משקיע המפעיל אסטרטגיית תזמון שוק חייב להיות נכון ב -74% מהזמן כדי לנצח את תיק הסיכון של סיכון דומה מדי שנה.

ואפילו המקצוענים לא מבינים את זה. מחקר שנערך בשנת 2017 במרכז לחקר פרישה במכללת בוסטון מצא כי קרנות תאריך יעד שניסו את תזמון השוק לא הביאו לביצועים של קרנות אחרות בשיעור של 0.14 נקודות אחוז - הפרש של 3.8% במשך 30 שנה.