מהי תזרים מזומנים מצטבר?
תזרים מזומנים מצטבר הוא תזרים המזומנים התפעולי הנוסף שמקבל ארגון מנקיטת פרויקט חדש. תזרים מזומנים מצטבר חיובי פירושו שתזרים המזומנים של החברה יגדל עם קבלת הפרויקט. תזרים מזומנים מצטבר חיובי הוא אינדיקציה טובה שארגון צריך להשקיע בפרויקט.
Takeaways מפתח
- תזרים מזומנים מצטבר הוא העלייה או הירידה הפוטנציאלית בתזרים המזומנים של החברה הקשור בקבלת פרויקט או השקעה בנכס חדש. תזרים מזומנים מצטבר חיובי הוא סימן טוב לכך שההשקעה רווחית יותר לחברה מההוצאות שהיא תזרים מזומנים מצטבר יכול להיות כלי טוב להעריך אם להשקיע בפרויקט או בנכס חדש, אך הוא לא אמור להיות המשאב היחיד להערכת המיזם החדש.
תזרים מזומנים מצטבר
הבנת תזרים מזומנים מצטבר
ישנם כמה רכיבים שיש לזהות כשמסתכלים על תזרימי מזומנים מצטברים: ההוצאה הראשונית, תזרימי המזומנים משימוש בפרויקט, עלות או ערך מסוף, והיקף הפרויקט ותזמוןו. תזרים מזומנים מצטבר הוא תזרים המזומנים נטו מכל תזרימי המזומנים והתפוקות לאורך זמן מסוים ובין שתי אפשרויות עסקיות או יותר.
לדוגמה, עסק עשוי להקרין את ההשפעות נטו על דוח תזרים המזומנים של השקעה בקו עסקי חדש או הרחבת קו עסקים קיים. הפרויקט עם תזרים המזומנים המצטבר הגבוה ביותר עשוי להיבחר כאפשרות ההשקעה הטובה יותר. תחזיות תזרימי מזומנים מצטברים נדרשים לחישוב הערך הנוכחי הנקי של הפרויקט (NPV), שיעור תשואה פנימי (IRR) ותקופת ההחזר. השלכת תזרימי מזומנים מצטברים עשויים לעזור גם בהחלטה אם להשקיע בנכסים מסוימים שיופיעו במאזן.
דוגמא לתזרים מזומנים מצטבר
כדוגמה פשוטה, נניח כי עסק מעוניין לפתח קו מוצרים חדש ויש לו שתי אלטרנטיבות, קו A וקו B. במהלך השנה הבאה צפויה קו A להכנסות של 200, 000 $ והוצאות של 50, 000 $. לקו B צפויות הכנסות של 325, 000 $ והוצאות של 190, 000 $. קו A ידרוש הוצאת מזומן ראשונית בסך 35, 000 $, וקו B ידרוש הוצאת מזומן ראשונית בסך 25, 000 $.
כדי לחשב את תזרים המזומנים המצטבר של כל פרויקט בשנה הראשונה, אנליסט ישתמש בנוסחה הבאה:
Deen ICF = הכנסות - הוצאות - עלות ראשונית בכל מקום:
בדוגמה זו, תזרימי המזומנים המצטברים לכל פרויקט יהיו:
Deen LA ICF = 200, 000 $ - 50, 000 $ - 35, 000 $ = 115, 000 $ ICF = 325, 000 $ - 190, 000 $ $ 25, 000 = 110, 000 $ בכל מקום: LA = קו A תזרים מזומנים מצטבר
אף על פי שקו B מייצר הכנסות רבות יותר מקו A, תזרים המזומנים המצטבר כתוצאה מכך הוא 5, 000 דולר פחות מזה של קו A בגלל ההוצאות הגדולות וההשקעה הראשונית שלו. אם רק משתמשים בתזרימי מזומנים מצטברים כקובעים לבחירת פרויקט, קו A הוא האפשרות הטובה יותר.
מגבלות תזרים מזומנים מצטבר
הדוגמה הפשוטה שלעיל מסבירה את הרעיון, אך בפועל תזרימי מזומנים מצטברים קשים ביותר להקלה. מלבד המשתנים הפוטנציאליים בעסק שיכולים להשפיע על תזרימי מזומנים מצטברים, משתנים חיצוניים רבים קשים או בלתי אפשריים להקרין. תנאי שוק, מדיניות רגולטורית ומדיניות משפטית עשויים להשפיע על תזרים המזומנים המצטבר בדרכים בלתי צפויות ובלתי צפויות. אתגר נוסף הוא הבחנה בין תזרימי מזומנים מהפרויקט לבין תזרימי מזומנים מפעילות עסקית אחרת. ללא הבחנה נאותה, ניתן לבצע בחירת פרויקטים על סמך נתונים לא מדויקים או פגומים.
