מהי חיתום משא ומתן
חיתום משא ומתן הוא תהליך בו מנפיק ניירות ערך חדשים וחתם יחיד מיישמים הן את מחיר הרכישה והן את מחיר ההנפקה.
בחיתום במשא ומתן עובד מנפיק אבטחה עם בנק חיתום כדי להקל על הבאת ההנפקה החדשה לשוק. חברת החיתום נבחרת זמן רב לפני המועד המיועד בו יוצע האבטחה למכירה. לפני הסחר, המנפיק והחתם ייכנסו למשא ומתן לקביעת מחיר רכישה.
שוברים למטה חיתום משא ומתן
חיתום במשא ומתן חיוני במהלך הנפקה ראשונית לציבור. בהתאם לחוזה שנחתם, יתכן כי בנק החיתום יידרש לקבל בעלות על מניות שאינן מוכרות בתהליך שנקרא "דחייבות".
מחיר הרכישה, שהוא המחיר שישלם החתן עבור ההנפקה החדשה. מחיר זה חייב לכסות את עלות מכירת האג"ח למשקיעים, מתן ייעוץ למנפיק לגבי ההנפקה ועלויות נוספות לשיווק ההנפקה למשקיעים מוסדיים. הגודל והמבנה של הנושא הספציפי עומדים לרשות המשא ומתן גם במהלך החיתום במשא ומתן.
ככל שהצדדים עובדים בתהליך המשא ומתן, הם יסכימו על מחיר הצעה, שהוא המחיר אותו הציבור ישלם. ההבדל בין מחיר הרכישה למחיר ההנפקה הציבורי ידוע כמרווח החיתום. המרווח מייצג את הרווחים שיעברו למוסד החיתום. בתהליך משא ומתן, החתום ממלא בדרך כלל תפקיד בשיווק האבטחה למשקיעים פוטנציאליים.
אם למנפיק נייר ערך אין ידע מספיק על מימון חוב כדי להיכנס למשא ומתן, יועץ פיננסי עצמאי יכול לקחת על עצמו תפקיד של משא ומתן צד ג 'מטעמו.
חיתום משא ומתן בהשוואה לחיתום הצעות מחיר תחרותי
מחיר הרכישה ששולם למנפיק ניירות ערך חדשים או חובות באמצעות חיתום במשא ומתן הוא אחת משתי השיטות העיקריות לשיווק מוצר ההשקעה החדש. בחירת מערכת למכירה היא חיונית למנפיק הערך מכיוון שהיא תשפיע על עלויות המימון.
בתהליך חיתום במשא ומתן יש לחתם יחיד אפשרות להציע הצעה בלעדית. באג"ח הכנסות עירוניות, אג"ח קונצרניות והנפקות מניות נפוצות לרוב משתמשים בחיתום במשא ומתן. עם זאת, במקרים מסוימים החוק והמדינה המקומית עשויים לדרוש חיתום הצעות מחיר תחרותי עבור אגרות חוב כלליות עירוניות והנפקות חדשות של אג"ח לציבור הציבורי.
מחיר רכישת האבטחה עשוי להיעשות גם באמצעות חיתום הצעות מחיר תחרותי. במתן הצעות מחיר תחרותיות, חלק מהחתמים יציעו הצעות לחברה המנפיקה, שיכולה לבחור את ההצעה הטובה ביותר.
ניתן למכור ניירות ערך גם באמצעות הנפקה פרטית, בה המנפיק מוכר אגרות חוב ישירות למשקיעים ללא הצעה ציבורית. שיטה זו היא נדירה בהרבה מאשר חיתום הצעות מחיר במו"מ או תחרותי.
