מעבר ל

מה זה ללא מרשם?

ללא מרשם (OTC) מתייחס לתהליך שבו נסחרים ניירות ערך עבור חברות שאינן רשומות בבורסה רשמית כמו הבורסה בניו יורק (NYSE). ניירות ערך הנסחרים ללא מרשם הם נסחרים דרך רשת סוחר מתווכים לעומת בורסה ריכוזית. ניירות ערך אלה אינם עומדים בדרישות לרישום בבורסה רגילה בשוק.

עסקאות סחר מתבצעות דרך לוח המודעות (OTCBB) או באמצעות שירותי הרישום Pink Sheets. ה- OTCBB הוא הצעת מחיר אלקטרונית ושירות מסחר המאפשר נזילות גבוהה יותר ושיתוף מידע טוב יותר. Pink Sheets היא חברה פרטית שעובדת עם מתווכים-סוחרים בכדי להביא מניות של חברות קטנות לשוק.

סחר ללא מרשם

ללא מרשם הוסבר

מניות הנסחרות באמצעות OTC הן בדרך כלל חברות קטנות יותר שאינן יכולות לעמוד בדרישות רישום החליפין של בורסות רשמיות. עם זאת, סוגים רבים אחרים של ניירות ערך נסחרים גם הם כאן. מניות הנסחרות בבורסות נקראות מניות רשומות ואילו מניות הסוחרות באמצעות OTC נקראות מניות לא רשומות.

סחר בניירות ערך OTC על ידי סוחרי מתווכים אשר מנהלים משא ומתן ישירות זה עם זה דרך רשתות מחשבים ובטלפון באמצעות OTCBB. הסוחרים פועלים כמעצבי שוק באמצעות ה- Sheets Pink ו- Board OTC, המסופק על ידי האיגוד הלאומי לסוחרי ניירות ערך (NSAD).

Takeaways מפתח

ללא מרשם (OTC) מתייחס לתהליך שבו נסחרים ניירות ערך עבור חברות שלא רשומות בבורסה רשמית. ניירות ערך הנסחרים ללא מרשם הם נסחרים דרך רשת סוחרים לעומת בורסה ריכוזית. סחר OTC מסייע בקידום מכשירים הוניים ומכשירים פיננסיים שאחרים לא יהיו זמינים למשקיעים. חברות עם מניות OTC עשויות לגייס הון באמצעות מכירת מניות.

סוגי ניירות ערך הנסחרים בניירות ערך

המניות הנסחרות באמצעות OTC הן לא רק חברות קטנות. כמה חברות גדולות ידועות רשומות בשווקי ה- OTC. לדוגמא, OTCQX סוחרת מניות של חברות זרות כמו נסטלה SA, באייר AG, אליאנץ SE, BASF SE, רוש הולדינג אג ודנונה SA.

קבלות פיקדון אמריקאיות (ADR) המייצגות מניות בהון הנסחרות בבורסה זרות נסחרות לרוב OTC. מניות נסחרות בדרך זו מכיוון שהחברה העומדת בבסיסה אינה רוצה או אינה יכולה לעמוד בדרישות ההחלפה המחמירות. בנוסף, העלות של 500, 000 דולר לרשום ב- NYSE - עד 75, 000 $ בנאסד"ק - יוצרת מחסום עבור חברות רבות.

מכשירים כמו אג"ח אינם נסחרים בבורסה רשמית שכן הבנקים מנפיקים מכשירי חוב אלה ומשווקים אותם דרך רשתות מתווכים-סוחרים. אלה נחשבים גם לניירות ערך OTC. בנקים חוסכים את עלות דמי הרישום בבורסה על ידי התאמת קונים ומוכרים מלקוחות באופן פנימי או מחברת תיווך אחרת. מכשירים פיננסיים אחרים, כמו נגזרים, נסחרים גם הם דרך רשת הדילרים.

רשתות OTC

קבוצת OTC Markets מפעילה כמה מהרשתות הידועות ביותר, כמו השוק הטוב ביותר (OTCQX), שוק ההון סיכון (OTCQB) והשוק הפתוח ורוד. למרות שרשתות OTC אינן חילופי פורמלי כמו NYSE, עדיין יש להן דרישות זכאות. לדוגמה, ה- OTCQX אינו מפרט את המניות המוכרות בפחות מחמישה דולר - המכונים מניות פרוטה - חברות קונכיות, או חברות העוברות פשיטת רגל. השוק הטוב ביותר של OTCQX כולל ניירות ערך של חברות שיש להן מכסי השוק הגדולים ביותר ונזילות גדולה יותר משאר השווקים.

דרך שוקי ה- OTC תוכלו למצוא את המניות של חברות קטנות ומתפתחות. בהתאם לפלטפורמת הרישום, חברות אלה עשויות להגיש דוחות גם לרגולטורים של נציבות ניירות ערך (SEC). בדרך כלל יש למניות OTCBB סיומת של "OB" ועליהן להגיש דוחות כספיים עם ה- SEC.

פלטפורמת סחר נוספת היא ה- Pink Sheets והמניות הללו מגיעות במגוון רחב. עסקים אלה אינם עומדים בדרישות ה- SEC. בעוד שקניית מניות מסוג זה עשויה להיות כרוכה בעלויות עסקיות פחותות, הן מהוות את התועלת למניפולציות והונאה של מחירים. לרוב יש למלאי סיומת של "PK" ולא נדרשים להגיש דוחות כספיים עם ה- SEC.

למרות שנאסד"ק פועלת כרשת סוחרים, מניות נאסד"ק בדרך כלל אינן מסווגות כ- OTC מכיוון שהנאסד"ק נחשב לבורסה.

היתרונות והחסרונות של שוק ה- OTC

כאמור, אגרות חוב, ADR ונגזרות נסחרות גם בשוק ה- OTC. עם זאת, על המשקיעים להקפיד מאוד על השקעה בניירות ערך OTC ספקולטיביים יותר. דרישות הגשת הגישה בין פלטפורמות הרישום משתנות, ומספר מידע נחוץ כגון כספים עסקיים עשוי להיות קשה לאתר.

מרבית היועצים הפיננסיים רואים סחר במניות OTC כהתחייבות ספקולטיבית. מסיבה זו, על המשקיעים לקחת בחשבון את סובלנות הסיכון להשקעה שלהם ואם למניות OTC יש מקום בתיקיהן. עם זאת, עם הסיכון הנוסף של מניות OTC מגיעה אפשרות להחזר משמעותי. מכיוון שמניות אלה נסחרות בערכים נמוכים יותר, ובדרך כלל בעלויות עסקיות פחותות, הן מספקות דרך להערכה במחיר המניה.

מניות שסוחרות OTC אינן ידועות בדרך כלל בהיקף המסחר הגדול שלהן. נפח מניות נמוך יותר פירושו שלא יתכן שקונה מוכן כשמגיע הזמן למכור את המניות שלך. כמו כן, המרווח בין מחיר ההצעה למחיר המבוקש בדרך כלל גדול יותר. מניות אלה עשויות לבצע מהלכים נדיפים בכל שוק או נתונים כלכליים.

שוק OTC הוא אלטרנטיבה לחברות קטנות או לאלה שאינם רוצים לרשום בבורסות הרגילות. רישום בבורסה סטנדרטית הוא תהליך יקר וארוך זמן, ומחוץ ליכולות הכספיות של חברות קטנות רבות. חברות עשויות לגלות כי הרישום בשוק ה- OTC מספק גישה מהירה להון באמצעות מכירת מניות.

מקצוענים

OTC מספקת גישה לניירות ערך שאינם זמינים בבורסות רגילות כמו אג"ח, ADR ומנגזרים.
פחות תקנות בנושא ה- OTC מאפשרות כניסה של חברות רבות שאינן יכולות, או בוחרות שלא לרשום, בבורסות אחרות.
באמצעות סחר של מלאי אגורה בעלות נמוכה, משקיעים ספקולטיביים יכולים להרוויח תשואות משמעותיות.

חסרונות

למניות OTC יש פחות נזילות סחר בגלל נפח נמוך מה שמוביל לעיכובים בסיום הסחר ולמרווחים רחבים של הצעות מחיר.
פחות רגולציה מובילה למידע ציבורי פחות זמין, לסיכוי למידע מיושן ולאפשרות להונאה.
מניות OTC מועדות לבצע מהלכים נדיפים עם פרסום נתוני השוק והכלכלה.

דוגמאות בעולם האמיתי לניירות ערך OTC

קבוצת OTC Markets היא מפעילת השווקים הפיננסיים של OTCQX. "OTCMarkets.com" מפרט את החברות הנסחרות באופן פעיל ביותר, ומידע על המקדמות והסירוב.

ביום נתון, נפח הדולר הכולל יכול לעלות על 1.2 מיליארד דולר כאשר למעלה מ 6 מיליארד מניות סוחרות ידיים. החברות כוללות את חברת המולטימדיה הסינית Tencent Holdings LTD (TCEHY), ענקית המזון והמשקאות Nestle SA (NSRGY), וחברת הבריאות Bayer AG (BAYRY).

תוכן עניינים: