מהו אבטחת מעבר?
נייר ערך עובר הוא מאגר של ניירות ערך עם הכנסה קבועה המגובה בחבילת נכסים. מתווך שירות גובה את התשלומים החודשיים מהמנפיקים ולאחר ניכוי אגרה, משדר או מעביר אותם למחזיקי נייר הערך. זה ידוע גם כ"תעודת מעבר "או" אבטחת תשלום ".
הסבר על אבטחת מעבר
המונח "מעבר" מתייחס לתהליך העסקה עצמו, בין אם מדובר במשכנתא או במוצר הלוואות אחר. מקורו בתשלום החייב, העובר דרך מתווך לפני שהוא משוחרר למשקיע. הסוג המעבר הנפוץ ביותר הוא תעודה מגובה משכנתא, בה התשלום של בעל בית עובר מהבנק המקורי דרך סוכנות ממשלתית או בנק השקעות לפני שהוא מגיע למשקיעים.
נייר ערך עובר הוא נגזרת המבוססת על חייבים מסוימים בחובות ומספקת למשקיע זכות לחלק מאותם רווחים. לעיתים קרובות, חייבים בחובות הם מנכסים בסיסיים, שיכולים לכלול דברים כמו משכנתא על בתים או הלוואות לרכבים. כל נייר ערך מייצג מספר גדול של חובות, כמו מאות בתים או אלפי מכוניות.
התשלומים נעשים למשקיעים על בסיס חודשי, המתאימים ללוחות הזמנים הרגילים לפירעון החוב. התשלומים כוללים חלק מהריבית הצבורה על הקרן שטרם שולמה, וחלק אחר שהולך לעבר הקרן.
סיכונים הקשורים בניירות ערך לעבור
סיכון ברירת המחדל בחובות הקשורים בניירות הערך הוא גורם מתמיד, מכיוון שאי תשלום מצד החייב מביא לתשואות נמוכות יותר. אם ברירת המחדל של מספיק חייבים, ניירות הערך יכולים למעשה לאבד את כל הערך.
סיכון נוסף קשור ישירות לשיעורי הריבית הנוכחיים. אם ירידת הריבית קיימת סבירות גבוהה יותר שניתן יהיה לממן מחדש חובות שוטפים כדי לנצל את הריבית הנמוכה. זה מביא לתשלומי ריבית קטנים יותר, שמשמעותם תשואות נמוכות יותר עבור המשקיעים של ניירות ערך עוברים.
תשלום מראש מצד החייב יכול להשפיע גם על תשואות; אם מספר גדול של חייבים ישלם יותר מתשלומי מינימום, הריבית שתצבור על החוב נמוכה יותר. בסופו של דבר, תשלומים מוקדמים אלה גורמים לתשואות נמוכות יותר עבור משקיעי ניירות ערך. במקרים מסוימים, על הלוואות יש קנסות בתשלום מראש שעשויים לקזז חלק מההפסדים מבוססי הריבית שתשלם מראש.
דוגמה לניירות ערך עוברים
ניירות ערך מגובים במשכנתא הם דוגמא נפוצה לניירות ערך עוברים. הם שואבים את ערכם ממשכנתא שטרם שולמו, בהם בעל הערך מקבל תשלומים על בסיס תביעה חלקית לתשלומים שעושים החייבים השונים. משכנתאות מרובות ארוזות יחד ויוצרים מאגר, ובכך מפזר את הסיכון על פני הלוואות מרובות. ניירות ערך אלו בדרך כלל מופחתים באופן עצמי, כלומר כל קרן המשכנתא משתלמת בפרק זמן מוגדר עם ריביות ותשלומי קרן רגילים.
