ממשלות ובנקים מרכזיים מכוונים בדרך כלל לשיעור אינפלציה שנתי של 2-3% על מנת לשמור על יציבות וצמיחה כלכלית. אם האינפלציה "מתחממת יתר על המידה" והמחירים עולים מהר מדי, משתמשים בכלי מדיניות מוניטרית ופיסקלית מגבילה או 'הדוקה'. אם המחירים מתחילים לרדת באופן כללי, כמו במקרה של דפלציה, משתמשים בכלי מדיניות מוניטרית ופיסקלית 'רופפת' או מתרחבת. עם זאת, כלים אלה עשויים להיות קשה יותר לשימוש בגלל מגבלות טכניות ובעולם האמיתי.
דפלציה היא נושא כלכלי רציני שיכול להחריף משבר ולהפוך מיתון לדיכאון מלא. כאשר המחירים נופלים וצפויים לרדת בעתיד, עסקים ואנשים פרטיים בוחרים להחזיק בכסף ולא לבזבז או להשקיע. זה מוביל לירידה בביקוש, מה שמכריח את העסקים לקצץ בייצור ולמכור מלאי במחירים נמוכים עוד יותר.
עובדים מפיטורי עסקים והמובטלים מתקשים יותר למצוא עבודה. בסופו של דבר הם מחליפים על חובות, גורמים לפשיטות רגל ומחסור באשראי ונזילות המכונה ספירלה דפלציונית. תסריט זה מפחיד, וקובעי מדיניות יעשו כל מה שצריך כדי להימנע מליפול לחור כלכלי כזה. הנה כמה דרכים בהן ממשלות נלחמות בדפלציה.
כלים למדיניות מוניטרית
הורדת גבולות עתודה בבנק
במערכת בנקאית מילולית חלקית, כמו בארה"ב ובשאר העולם המפותח, הבנקים משתמשים בפיקדונות ליצירת הלוואות חדשות. על ידי תקנה, הם רשאים לעשות זאת רק עד גבול הרזרבה. מגבלה זו עומדת כיום על 10% בארה"ב, כלומר, עבור כל 100 $ שהופקדו בבנק, היא יכולה להלוות 90 דולר ולשמור 10 דולר כרזרבות. מבין 90 הדולרים החדשים האלה, 81 דולר ניתן להפוך הלוואות חדשות ו -9 $ יישמרו כרזרבות וכן הלאה, עד שההפקדה המקורית יוצרת כספי אשראי חדשים בשווי 1000 דולר: מכפיל 100 / 0.10 $. אם מגבלת הרזרבה נינוחה ל -5%, נוצר אשראי כפליים, מה שממריץ הלוואות חדשות להשקעה ולצריכה.
פעולות בשוק הפתוח
בנקים מרכזיים רוכשים ניירות ערך באוצר בשוק החופשי, ובתמורה הם מנפיקים כסף חדש שנוצר למוכר. זה מגדיל את היצע הכסף ומעודד אנשים להוציא את הדולרים האלה. תורת הכמויות של הכסף קובעת שכמו כל טוב אחר, מחיר הכסף נקבע על ידי היצע וביקוש. אם גדל היצע הכסף, הוא אמור להיות פחות יקר: כל דולר יקנה פחות דברים וכך המחירים יעלו במקום לרדת.
הורדת ריבית היעד
בנקים מרכזיים יכולים להוריד את ריבית היעד בקרנות לטווח הקצר אשר מושאלות למגזר הפיננסי ובקרבו. אם שיעור זה גבוה, זה יעלה למגזר הפיננסי יותר לשאול את הכספים הדרושים בכדי לעמוד בפעולות והתחייבויות יומיומיות. הריביות לטווח הקצר משפיעות גם על הריבית לטווח הארוך יותר, כך שאם העלייה בשער היעד, הכסף לטווח הארוך, כמו הלוואות משכנתא, הופך להיות יקר יותר. הורדת שיעורים מקלה על הלוואת כסף ומעודדת השקעה חדשה באמצעות כסף שאול. זה גם מעודד אנשים לקנות בית על ידי הפחתת העלויות החודשיות.
הקלה כמותית
כאשר מורידים את הריביות הנומינליות עד לאפס, על הבנקים המרכזיים לפנות לכלים כספיים לא שגרתיים. הקלה כמותית (QE) היא כאשר ניירות ערך פרטיים נרכשים בשוק החופשי, מעבר לאוצר. זה לא רק שמזרים יותר כסף למערכת הפיננסית, אלא שהוא גם מגביל את מחיר הנכסים הפיננסיים, ומונע מהם לרדת עוד יותר.
ריביות שליליות
כלי לא שגרתי נוסף הוא קביעת ריבית נומינלית שלילית. מדיניות ריבית שלילית (NIRP) פירושה למעשה שמפקידים חייבים לשלם במקום לקבל ריבית על הפיקדונות. אם יקר להחזיק כסף, עליו לעודד הוצאה של כסף זה על צריכה, או השקעה בנכסים או בפרויקטים שמניבים תשואה חיובית. (לפרטים נוספים, ראה: כיצד עובדת המדיניות המוניטרית הלא שגרתית. )
כלי מדיניות פיסקלית
הגדל את ההוצאות הממשלתיות
כלכלנים קיינסיאנים תומכים בשימוש במדיניות פיסקלית בכדי לדרבן ביקוש מצטבר ולמשוך כלכלה מתקופה דפלציונית. אם יחידים ועסקים מפסיקים לבזבז, אין חברות תמריץ לייצר ולהעסיק אנשים. הממשלה יכולה להיכנס ככניסה למוצא אחרון בתקווה להמשיך בייצור עם התעסוקה. הממשלה יכולה אפילו ללוות כסף להוצאה על ידי גרעון כספי. עסקים ועובדיהם ישתמשו בכסף ממשלתי זה בכדי להוציא ולהשקיע עד שהמחירים יתחילו לעלות שוב עם הביקוש.
קיצוץ בשיעורי המס
אם ממשלות יפחיתו מיסים, הכנסות נוספות יישארו בכיסם של עסקים ועובדיהן, שירגישו השפעה על עושר ויוציאו כסף שהיה מיועד בעבר למיסים. סיכון אחד להורדת מיסים בתקופת מיתון הוא שההכנסות ממס הכולל יירדו, מה שעשוי להכריח את הממשלה לצמצם את ההוצאות ואף להפסיק את פעילותם של שירותים בסיסיים. היו עדויות סותרות אם הפחתות מס כלליות וספציפיות אכן מעוררות את הכלכלה הריאלית. (לפרטים נוספים, ראו: האם קיצוצי המס מגרים את הכלכלה? )
בשורה התחתונה
בעוד שנלחם בדפלציה הוא קצת יותר קשה מזה שמכיל אינפלציה, לממשלות ובנקים מרכזיים יש מגוון כלים שהם יכולים להשתמש בהם כדי לעורר ביקוש וצמיחה כלכלית. הסיכון לסחרור דפלציוני יכול להוביל למפלה של תוצאות שליליות שפוגעות בכולם. על ידי שימוש בכלים פיסקאליים ומוניטריים מרחיבים, כולל כמה שיטות לא שגרתיות, ניתן להפוך את ירידת המחירים ולהשיב את הביקוש המצרפי.
