מהי עסקת PIPE?
השקעה פרטית בעסקת הון ציבורי (PIPE Deal) מתייחסת לנוהג של משקיעים פרטיים הקונים מניה הנסחרת במחיר נמוך מהמחיר הנוכחי העומד לרשות הציבור. קרנות נאמנות ומשקיעים מוסדיים גדולים אחרים יכולים לבצע עסקאות לרכישת נתחי מניות גדולים במחיר מועדף.
לעתים קרובות מוצעות עסקאות PIPE על ידי חברות המעוניינות לגייס הון רב במהירות.
Takeaways מפתח
- השקעה פרטית בעסקות הון ציבורי (PIPE) היא כאשר משקיע פרטי, כמו קרן נאמנות או מוסד גדול, קונה נתח מניות במחיר נמוך מהשוק. עסקאות PIPE הן דרך לחברות לגייס סכום גדול של כסף במהירות הם יכולים להיות לא פופולריים עם בעלי מניות קיימים מכיוון שהם מדללים את מאגר המניות הקיים ומורידים את ערכה.
הבנת מבצעי PIPE
בעסקה PIPE מסורתית, חברה תמכור באופן פרטי הון במניות משותפות או מועדפות בבעלות ציבורית בשיעור מוזל ביחס למחיר השוק למשקיע מוסמך. בעסקת PIPE מובנית, החברה המנפיקה מנפיקה חוב להמרה, שבדרך כלל ניתן להמיר למניות החברה המנפיקה לפי רצונו של הקונה.
בדרך כלל, החברה המציעה מנסה לגייס הון, בין אם משום שהם זקוקים לזה במהירות ובין אם משום שלא יכלו לרכוש זאת באמצעים אחרים. לחברת הרוכשים (בדרך כלל קרן נאמנות או קרן גידור) יש את היתרון של קנייה במחיר מוזל; מכיוון שמניות אלה שנמכרו ישירות הן יחסית אליליות, הרוכש מעוניין רק אם הוא יכול להשיג את המניות בהנחה.
עסקאות PIPE פופולריות בגלל היעילות שלהן, במיוחד בהשוואה לסוגים אחרים של הצעות משניות, ומכיוון שהן כפופות לפחות תקנות של נציבות ניירות ערך (SEC). כל חברה הנסחרת בבורסה יכולה ליזום עסקת PIPE עם משקיע מוסמך. זה שימושי במיוחד עבור חברות קטנות יותר או פחות ידועות שעלולות להתקשות בגיוס הון אחרת.
הפופולריות של מבצעי PIPE
העניין במבצעי PIPE השתנה לאורך זמן. בשנת 2017 גייסו סך של 45.3 מיליארד דולר על סך 1, 461 עסקאות. בשנת 2016 גייסו 1, 199 עסקאות 51.6 מיליארד דולר. עם זאת, זה פחות מ -88.3 מיליארד הדולר שנסגרו במהלך 980 עסקאות בשנת 2008. עסקאות PIPE נוטות להתרחש בשווקים או בתעשיות שקשה לגייס הון; לפיכך, עסקאות PIPE היו פופולריות בשיאו של משבר הבנקאות ב -2008.
עסקאות PIPE פחות פופולריות בקרב בעלי המניות, מכיוון שהנפקת מניות חדשות למכירות אלה מדללת את שווי המניות הקיימות. במקרים מסוימים, משקיעים או חברות עם ידע פנימי בסחר קיצרו את המניה המנפיקה בציפייה. יש רגולטורים שקראו לתקנות אינטנסיביות יותר למניעת הזדמנויות מסחר פנים כאלה, וטענו בנוסף כי לחברות המציעות הקטנות בדרך כלל אין ברירה אלא לבצע עסקאות גרועות עם קרנות גידור כדי לגייס הון נחוץ מאוד.
