מה ההבדל בפיזור האיכות?
ההפרש לפיזור האיכות (QSD) משמש לחישוב ההפרש בין שיעורי הריבית בשוק אשר שני הצדדים העשויים להיכנס להחלפת ריבית מסוגלים להשיג. QSD הוא מדידה בה חברות יכולות להשתמש בכדי לאמוד את הריבית להחליף סיכון ברירת מחדל של צד נגדי.
היסודות של הפרש התפשטות האיכות
הפרש ממרח איכותי הוא מדד המשמש לניתוח החלפת ריבית. בכלי זה משתמשים חברות בעלות ערך אשראי שונה. הם משתמשים בהפרש ממרח איכותי כדי לאמוד את סיכון ברירת המחדל. כאשר ה- QSD חיובי, ההחלפה נחשבת לטובת שני הצדדים המעורבים.
הפרש ממרח האיכות הוא ההבדל בין שני ממרחי האיכות. ניתן לחשב את זה כדלקמן:
- QSD = הפרש פרמיה לחוב בשיעור קבוע - הפרש פרמיה לחוב בריבית משתנה
הפרש החוב בשיעור קבוע בדרך כלל גדול מזה של החוב בריבית משתנה.
משקיעי האג"ח יכולים להשתמש בפיזור האיכות כדי להחליט אם תשואות גבוהות יותר שוות את הסיכון הנוסף.
החלפות ריבית
החלפת מסחר בריבית בבורסות שוק מוסדיות או באמצעות הסכמים ישירים בין צדדים נגדיים. הם מאפשרים לגוף אחד להחליף את סיכון האשראי שלהם עם גורם אחר באמצעות סוגים שונים של מכשירי אשראי.
החלפת ריבית טיפוסית תכלול ריבית קבועה ושיעור משתנה. חברה המבקשת להתגונן מפני תשלום ריבית גבוהה יותר על אגרות החוב שלה בריבית משתנה בסביבת ריבית עולה תחליף את החוב בריבית משתנה לחובות בריבית קבועה. הצד שכנגד רואה את ההשקפה ההפוכה של השוק ומאמין שהוא חושב שהשיעורים יירדו ולכן הוא רוצה שהחוב בריבית משתנה ישלם את התחייבויותיו ושיג רווח.
לדוגמא, בנק רשאי להחליף את חוב האג"ח שלו בריבית משתנה כיום על 6% עבור חוב באג"ח בריבית קבועה של 6%. חברות יכולות להתאים לחובות באורכי פירעון משתנים בהתאם לאורך חוזה ההחלפה. כל חברה מסכימה להחלפה באמצעות מכשירים שהנפיקה.
הבנת ממרחי איכות
פיזור איכותי מספק מדד איכות אשראי לשני הצדדים המעורבים בהחלפת ריבית. הפרש האיכות מחושב על ידי הפחתת שער השוק החוזה בשיעור העומד לרשות הצד שכנגד במכשירי שער דומים.
Takeaways מפתח
- הפרש ממרחים איכותיים הוא ההבדל בין שיעורי ריבית בשוק שהושגו על ידי שני צדדים שנכנסים להחלפת ריבית. QSD משמש על ידי חברות בעלות אשראי שונה. ה- QSD מחושב על ידי הפחתת שער השוק החוזה בשיעור העומד לרשות הדלפק - מסיבה על מכשירים הדומים.
דוגמה בעולם האמיתי להבדל ממרח איכות
להלן דוגמה לאופן שבו ההבדלים בין התפשטות האיכות עובדים. חברה א ', המחליפה את החוב בריבית משתנה, תקבל שיעור קבוע. חברה ב ', המחליפה את החוב שלה בריבית קבועה, תקבל ריבית משתנה. הפרש פיזור האיכות בדרך כלל אינו מחושב על פי שיעורי המכשירים שבהם נעשה שימוש. אמינות האשראי של שתי החברות שונה.
אם חברה א '(בדירוג AAA) משתמשת בחוב בריבית משתנה של שנתיים בשיעור של 6% וחברה B (מדורגת BBB) משתמשת בחוב לשיעור קבוע של חמש שנים בשיעור של 6%, אז ההפרש לפיזור האיכות היה צריך מחושבים על פי השערים מול שיעורי השוק.
שיעור החברה של 6% על החוב בשיעור משתנה של שנתיים, משווה לשיעור של 7% שהושג עבור חברה ב 'על חוב בריבית משתנה לשנתיים, כך שמרווח האיכות הזה הוא 1%. עבור חוב של חמש שנים בריבית קבועה, חברת א 'משלמת 4% במקום בו חברה ב' משלמת 6%, כך שהמרווח האיכותי הוא 2%. המפתח הוא להשתמש במוצרים דומים בחישוב התפשטות האיכות על מנת להשוות שיעורים של נושאים דומים.
בדוגמה שלמעלה זה יהיה 2% מינוס 1%, וכתוצאה מכך QSD של 1%. זכרו, הפרש ממרחים חיוביים באיכות חיובית מצביע על כך שהחלף הוא לטובת שני הצדדים מכיוון שיש סיכון ברירת מחדל חיובי. אם לחברה המדורגת AAA הייתה פרמיה גבוהה יותר משמעותית בשיעור משתנה לחברה באיכות האשראי הנמוכה יותר, היא הייתה גורמת להפרש שליליות באיכות התפוצה. סביר להניח שהדבר יגרום לחברה המדורגת גבוהה יותר לחפש מקבילה בעלת דירוג גבוה יותר.
