מהי הלוואה ראשונית?
הלוואת תחילה היא סוג של מימון חייבים (DIP) שמאפשר לחברה שנמצאת בהליכי פשיטת רגל בפרק 11 להשיג אשראי שיסייע בתחומים ספציפיים בפעילותה העסקית ובארגון מחדש. בדרך כלל ניתן להשתמש בכספים מהלוואת תחילה רק כדי לקיים את עסקי הליבה, כגון תיקונים, ניהול שרשרת אספקה ושכר עבודה. הלוואת תחילה עשויה להיקרא גם הלוואת מח"ש.
איך עובד הלוואת יסוד
בדרך כלל משא ומתן על הלוואות ראשוניות בשבועות שקדמו לתחילת הליכים בפרק 11.
חברות המתחברות בארגון מחדש של פרק 11 מנוהלות כמעט תמיד על ידי אותה הנהלה כמו לפני הגשת פשיטת הרגל שלהן. החברה שהגישה פשיטת רגל ידועה כחייב ברשותו או מח"ש. הגשת פשיטת הרגל מעניקה למח"ש הגנה מפני תביעות של נושים, אך גם גורמת סביר להניח כי החברה תזדקק למימון מיידי בכיסוי שכר ועלויות דחופות אחרות. ספקי החברה עשויים לספק מימון מסוים למלאי, אך סביר יותר שהם ידרשו מזומן במשלוח או במזומן לפני המסירה.
מכיוון שמדובר למעשה בהלוואה לחברה פושטת רגל, המלווים המוכנים להלוואת התחייבות לוקחים על עצמם סיכון נוסף. הלוואה ראשונית חייבת לעמוד גם בדרישות הנושים הקיימים של הלווה, ושפה בחוזה ההלוואה עשויה לדרוש כי כסף חייב להפריש באופן אוטומטי על ידי חברת החייב לתשלום ריבית וחוב מצטיין לאותם נושים קיימים.
נושים מכהנים - המלווים המובטחים ששאלו כסף לחברה לפני שהגישו הגנה על פשיטת רגל - יש לאמר אם החברה יכולה לקבל הלוואה ראשונית או לא. הסיבה לכך היא כי החזר הלוואת תחלוף יקבל עדיפות על פני כל חובות שקיימים בחברה. הלוואת תחילה תקפה רק עד שיוצאת חברה מפשיטת רגל.
יתרונות וחסרונות של הלוואה ראשונית
מנקודת מבטו של הלווה, הלוואה ראשונית (או הלוואת מח"ש) יכולה לספק את המזומנים שחברה צריכה כדי לעבור ארגון מחדש של פרק 11 בריא מספיק כדי להתחיל התחלה חדשה. יתכן שהיא גם האופציה היחידה בת קיימא שיש לחברה.
אולם ספקי מימון של החייבים, כגון הלוואות ראשוניות, לוקחים סיכון משמעותי בהלוואות לחברות שממשיכות את דרכן בתהליך פשיטת הרגל והארגון מחדש. ככאלה, בתי המשפט מרחיבים למלווים של מח"ש מספר הגנות משמעותיות.
אם חברת חייבים יכולה להוכיח שהיא לא תוכל להשיג מימון בכל דרך אחרת, בית המשפט לפשיטת רגל רשאי לאשר לחברה להעניק למלווה ה- DIP שיעבוד שיש לו עדיפות לא רק על מלווים מובטחים לפני פשיטת רגל, אלא גם על הוצאות ניהול, כולל ספק. ותביעות עובדים. עם שיעבוד כזה, המכונה שעבוד תחול, המלווה של מח"ש יכול בדרך כלל להתעקש על עדיפות ראשונה למלאי החייב, לחייבים ולכל מזומן. הסכם ההלוואה עשוי גם להעניק למלווה המח"ש שיעבוד שני על רכוש מטופח ובעדיפות ראשונה בנכס הבלתי פיקוד של החייב.
הלוואה ראשונית יכולה לעזור לחברה לצאת מפשיטת רגל ולהתחיל מחדש.
