מהו מנגנון גאולה
מנגנון פדיון מתייחס לאופן בו מקבלי השוק של קרנות הנסחרות בבורסה (ETF) עוזרים ליישב את ההבדלים בין שווי הנכסים הנקי (NAV) לערכי השוק כאשר מניות תעודות הסל נסחרות בהנחות או בפרמיות ל- NAV. המשתתפים המורשים על ידי תעודות סל משתמשות ביתרונות שיש להם בתהליך הפדיון כדי להעביר את מחירי שוק תעודות הסל.
מנגנון הפדיון למטה
מנגנון הגאולה הוא מנגנון המשמש את משתתפי תעודת הסל המורשית. ניתן לכנות זאת גם מנגנון היצירה / הגאולה.
המשתתפים המורשים הם עוסקים מתווכים המוכרים ומממשים מניות למנפיקי תעודות סל. הם משתפים פעולה עם מנפיקי תעודות סל ברחבי השוק. משתתפים מורשים מתקיימים הסכמים עם מנפיקי תעודות סל על מספר מניות תעודת הסל שהמנפיק בוחר ליצור ולממש. כוח זה מאפשר להם לנצל הזדמנויות ארביטראז 'הנובעות מהנחות ופרמיות למחירי תעודות סל ETF. זה גם יוצר מנגנון ששומר על מחירי תעודות הסל קרוב לנאמנות החשבונאית שלהם.
משתתפים מורשים ומנגנון הפדיון הם ייחודיים מקרנות נאמנות או נאמני השקעות יחידות. ניתן לרכוש או למכור קרנות נאמנות פתוחות בסוף ה- NAV שלהם, המחושב בסוף יום המסחר. נאמני השקעות יחידות יכולים לסחור בצורה נזילה יותר, אולם המבנה מאפשר להם לסחור הרחק מה- NAV של התיק הבסיסי. קרנות סגורות דומות לאמני השקעות יחידות שכן הן גם נסחרות לאורך כל היום עם מחירים שיכולים להיות שונים מה- NAV. לא נאמני השקעות יחידות או קרנות סגורות אין יתרון של משתתפים מורשים שיכולים להשתמש במנגנון הפדיון כדי לנהל את מחיר השוק.
מנגנוני פדיון
יחידות יצירת תעודות סל ויחידות פדיון מסתמכות על עסקאות הכרוכות בניירות הערך הבסיסיים בתמורה למניות תעודות סל. אם משתתף מורשה רוצה להתקשר עם מנפיק תעודות סל על יחידות יצירה של מניות תעודות סל, הוא יקנה את ניירות הערך הבסיסיים בשוק הפתוח ויבצעו אותם בעין בעין מניות תעודת סל ביחידת יצירה. אפשר לקרוא לזה מנגנון היצירה. באופן דומה אם משתתף מורשה רוצה לפדות מניות, הם עושים זאת בעסקה בעין, תוך קבלת ניירות הערך הבסיסיים בתמורה למניות תעודת הסל. למשתתפים מורשים ומנפיקי תעודות סל יש גישה מקיפה לשווקים הפיננסיים לצורך ביצוע יחידות יצירה ופדיון עם מניות בעין. מנגנון העסקה בעין המעורב ביצירה ופדיון של מניות תעודות סל הוא זה שמאפשר למניות ETF לסחור באופן הדוק יותר עם ה- NAV החשבונאי שלהם.
