הגדרת אג"ח רשומה

מהו איגרת חוב רשומה?

איגרת חוב רשומה היא מכשיר חוב אשר המידע של בעליו (מידע על בעל האג"ח) רשום אצל החברה או הישות המנפיקה. שם הבעלים, כתובת ופרטי קשר אחרים נשמרים בתיק, ומאפשרים למנפיק לבצע את תשלומי הקופון של האג"ח לאדם המתאים.

טעימות מפתח

• לאג"ח רשומה יש את שם הבעלים ופרטי ההתקשרות הרשומים עם הגורם המנפיק, תוך הבטחת תשלומי קופון בצורה מחולקת. אגרות חוב נפתחות, שאינן רושמות את פרטי הבעלים, הן ההפך מאג"ח רשומות. בדרך כלל כל האג"ח בארה"ב כעת היא אגרות חוב רשומות, בין אם מדובר באג"ח קונצרניות, אג"ח אוצר ארה"ב או אג"ח עירוניות.

הבנת אג"ח רשום

עם רישום איגרות חוב, המנפיק רושם את שם הבעלים ומידע על הנפקת האג"ח. על איגרת חוב הרשומה בצורה פיזית מופיעים שם הבעלים וכתובתו בתעודת האג"ח. העברת בעלות על אגרות חוב רשומות באגרות חוב מחייבת כי הבעלים הרשום יסמוך בחלק האחורי של התעודה או לחתום על האישור למישהו אחר לפני שתוכל לבצע את ההעברה.

ניתן לרשום איגרות חוב באופן אלקטרוני, וכך מעקב אחר רוב האג"ח כעת, באמצעות מאגרי מידע ממוחשבים כדי לרשום ולאחסן את המידע של מחזיקי האג"ח. על איגרת חוב אלקטרונית פשוט להיות כל שינויים במידע שיוזמנו, יישלחו בדואר או יישלחו לפקס לחברה על מנת להקל על העברת בעלות.

אגרות חוב רשומות כוללות התחייבויות חוב עם שם הבעלים ופרטי קשר הרשומים בתיק בחברה המנפיקה. רק הבעלים הרשום נכון למועד תשלום הריבית יכול לקבל את הרווחים המוסכמים. מי שמחזיק או מציג תעודת איגרות חוב לתשלומי קופונים אך אינו הבעלים הרשום בתיק, לא יונפקו לו תשלומי קופון. אם איבוד אג"ח רשום אבד, נגנב או נהרס, ניתן להחליפו בקלות בהינתן שהמידע המובהק של הבעלים נמצא בתיק אצל המנפיק.

אם איגרת חוב נקנית על ידי איש מקצוע פיננסי עבור לקוח ומוחזקת בחשבון תיווך, לרוב המתווך או העוסק רשומים כבעלים, אך כמובן שהלקוח נשאר הבעלים המועיל.

אגרות חוב רשומות לעומת אגרות חוב נושאות

אגרות חוב רשומות הינן ההפך מאג"ח נושאים, אשר אינן מכילות רישום של הבעלים או מידע עליו. אגרות חוב נושאות ישלמו תשלום קופון או את החזר הקרן למי שמחזיק, או נושא, את התעודה הפיזית - לא בשונה מהמחאה הריקה. על בעל אג"ח נושא לחתוך את הקופונים המצורפים לתעודת האג"ח ולהציג אותם לתשלומי ריבית (הסיבה שבדרך כלל מכונים תשלומי ריבית באג"ח "קופונים").

ברור, איגרות חוב נושאות הן הרבה פחות מאובטחות מאגרות חוב רשומות. אי-אפשר להחליף איגרות חוב נושאים שאבדו, מכיוון שלא קיימים רשומות לגבי זהות בעליו. בגלל גורם האנונימיות, איגרות חוב נושאות היו מבחינה היסטורית המכשיר הפיננסי המועדף על מלבני הון, משתמשי מס ואחרים המעוניינים להסתיר עסקאות עסקיות.

חוק הון עצמי ומס ואחריות פיסקלית

חוק הון המס ואחריות פיסקלית (TEFRA) משנת 1982 שינה את הטיפול המס באגרות חוב נושאות על ידי הסרת האפשרות של איגרות חוב פטורות ממס שיונפקו בצורת נושא לציבור, אלא אם כן איגרות החוב הבשילו בשנה או פחות. אגרות החוב העירוניות, שהמעמד שלהן פטור ממס משמשות כמאפיין אטרקטיבי למשקיעים, הפכו פחות שכיחות מבחינת נושאים לאחר כניסת החוק לתוקף, וכך גם האוצר האמריקני.

על ידי ביטול הטבות המס והכנסת קנסות, TEFRA הפכה למעשה אגרות חוב נושאות מיושנות בארה"ב, אם כי הן עדיין קיימות במדינות אחרות. כמעט כל האג"ח בארה"ב כיום הן אגרות חוב רשומות, בין אם מדובר באג"ח קונצרניות, אג"ח אוצר ארה"ב או אג"ח עירוניות.