תשואה על הנכסים נטו - הגדרת רונה

מהו התשואה לנכסים נטו - RONA?

תשואה על הנכסים נטו (RONA) היא מדד לביצועים פיננסיים המחושבים כרווח נקי חלקי בסכום הרכוש הקבוע וההון החוזר הנקי. הרווח הנקי נקרא גם הכנסה נטו.

יחס ה- RONA מראה עד כמה טוב החברה וההנהלה שלה מפרסים נכסים בדרכים בעלות ערך כלכלי, ותוצאה של יחס גבוה מעידה על כך שההנהלה סוחטת יותר רווחים מכל דולר שהושקע בנכסים. RONA משמש גם כדי להעריך את ביצועיה של חברה בהשוואה לאחרים בענף שלה.

הנוסחה לתשואה בנכסים נטו היא

Deen NWC = נכסים שוטפים - התחייבויות שוטפות בכל מקום: NWC = הון חוזר נטו

כיצד לחשב RONA

שלושת המרכיבים של RONA הם הכנסה נטו, רכוש קבוע והון רשת. הרווח הנקי נמצא בדוח רווח והפסד ומחושב כהכנסה בניכוי הוצאות הקשורות בייצור או מכירה של מוצרי החברה, הוצאות תפעול כגון משכורות ושרותי ניהול, הוצאות ריבית הקשורות לחובות וכל ההוצאות האחרות.

רכוש קבוע הוא רכוש מוחשי המשמש בייצור, כגון נדל"ן ומכונות, ואינם כוללים מוניטין או נכסים בלתי מוחשיים אחרים הנישאים במאזן. ההון הרשתות מחושב על ידי הפחתת ההתחייבויות השוטפות של החברה מהנכסים השוטפים שלה. חשוב לציין כי התחייבויות לטווח ארוך אינן חלק מההון החוזר ואינן מופרעות במכנה בעת חישוב ההון החוזר ביחס לתשואה על הנכסים נטו.

לעיתים, אנליסטים מבצעים מספר התאמות לתשומות הנוסחאות היחס כדי להחליק או לנרמל את התוצאות, במיוחד בהשוואה לחברות אחרות. לדוגמא, קחו בחשבון כי יתרת הרכוש הקבוע יכולה להיות מושפעת מסוגים מסוימים של פחת מואץ, כאשר עד 40% מערך הנכס ניתן לבטל בשנה הפריסה המלאה הראשונה שלו.

בנוסף, יש להתאים את כל האירועים המשמעותיים שהביאו להפסד גדול או להכנסות חריגות מהרווח הנקי, במיוחד אם מדובר באירועים חד פעמיים. נכסים בלתי מוחשיים כמו מוניטין הם פריט נוסף שלעתים האנליסטים מוציאים מהחישוב, מכיוון שלעתים קרובות הוא נגזר מרכישה, במקום להיות נכס שנרכש לשימוש בייצור סחורות, כמו ציוד חדש.

מה רונה אומרת לך?

יחס התשואה על הנכסים נטו (RONA) משווה את הרווח הנקי של החברה עם נכסיו ועוזר למשקיעים לקבוע עד כמה החברה מייצרת רווח מנכסיו. ככל שרווחי החברה גבוהים יותר ביחס לנכסיו, כך החברה מפעילה את הנכסים בצורה יעילה יותר. RONA הוא מדד חשוב במיוחד עבור חברות עתירות הון, שיש להן רכוש קבוע כמרכיב הנכס העיקרי שלה.

בענף הייצור עתיר ההון ניתן לחשב את RONA גם כ:

Deen $\text{החזר נכסים נטו}=\frac{\text{הכנסות מהצומח}-\text{עלויות}}{\text{נכסים נטו}}$ תשואה על נכסים נטו = הכנסות נטו - עלויות

פירוש התשואה לנכסים נטו

ככל שהתשואה על הנכסים נטו גבוהה יותר, כך ביצועי הרווח של החברה טובים יותר. RONA גבוה יותר פירושו שהחברה משתמשת בנכסים ובהון חוזר ביעילות וביעילות, אף שאף חישוב אחד לא מספר את כל הסיפור של ביצועי החברה. התשואה על הנכסים נטו היא רק אחד מבין יחסים רבים המשמשים להערכת הבריאות הפיננסית של החברה.

אם מטרת ביצוע החישוב היא לייצר פרספקטיבה לטווח הרחוק יותר של יכולתה של החברה ליצור ערך, יתכן ויוספו הוצאות חריגות למספר הרווח הנקי. לדוגמה, אם לחברה הייתה הכנסה נטו של 10 מיליון דולר אך הייתה בעלת הוצאה יוצאת דופן של מיליון דולר, ניתן היה להתאים את נתוני הרווח הנקי כלפי מעלה ל -11 מיליון דולר. התאמה זו מספקת אינדיקציה לתשואה על הנכסים נטו שהחברה יכולה הייתה לצפות בה בשנה שלאחר מכן, אם לא תצטרך להוציא עוד הוצאות חריגות נוספות.

Takeaways מפתח

• RONA משווה את הרווחים הנקיים של החברה לנכסים נטו שלה כדי להראות עד כמה היא מנצלת נכסים אלה בכדי לייצר רווחים. תוצאת יחס גבוהה מדגימה כי ההנהלה ממקסמת את השימוש בנכסי החברה. ניתן להתאים את הכנסות הרשת והרכוש הקבוע למצב יוצא דופן או לא פריטים חוזרים כדי להשיג תוצאת יחס מנורמלת.

דוגמה לשימוש ב- RONA

נניח שלחברה הכנסות של מיליארד דולר וסך ההוצאות כולל מיסים של 800 מיליון דולר, מה שמקנה לה הכנסה נטו של 200 מיליון דולר. לחברה נכסים שוטפים של 400 מיליון דולר והתחייבויות שוטפות של 200 מיליון דולר, מה שמקנה לה הון חוזר נקי של 200 מיליון דולר.

יתר על כן, הרכוש הקבוע של החברה מסתכם בכ- 800 מיליון דולר. הוספת רכוש קבוע להון ברשת מניבה מיליארד דולר במכנה בחישוב RONA. חלוקת הרווח הנקי של 200 מיליון דולר במיליארד דולר מניבה תשואה על הנכסים נטו של 20% עבור החברה.