ההפעלה העיקרית במחירי הקריפטו בחודש דצמבר האחרון הגבירה גם את הסטייה בתשואות שביניהם. על פי דוח מחקרים חדש של Bitwise Asset Management, ההבדל בתשואות בין המטבעות עם הביצועים העליונים והתחתונים שעוקב על ידי מדד HOLD10 של Bitwise עלה לרמה של 784.9% בדצמבר. ההפרש הממוצע במחיר בין המטבעות הביצועים הטובים ביותר והתחתונים לאורך השנה כולה היה 300.1%.
הדו"ח של ביטוויס, שכותרתו "המקרה לגיוון בהשקעה בקריפטו", מעקב אחר מחיר עשרת הקריפטו-מטבעות החשובים ביותר במשך שנה, החל ממרץ 2017. באותה תקופה, שלושה מטבעות - cryptocurrency XRP של Ripple, מקבילו XLM של סטלאר, וסינית מטבע NEO - סיפק את התשואות המרביות למשקיעים. יחד הם היו אחראים לתשואות המרביות למשקיעים בתשעה מתוך 12 החודשים בהם עוקב ביטוויס..
בדרך כלל, פעולת מחיר כזו צריכה להיות אות קנייה ברורה לסוחרים. אולם התנודתיות המובנית של שוקי הקריפטו מאפשרת להסתמך על אותות כאלה. לדוגמא, התשואות של XRP של 373% במאי 2017 ירדו במהירות לרמה שלילית של 36.1% עד יולי. מחיר הקריפטו במהלך אותה תקופה ירד מ- 0.40 דולר לפופ לשפל חדש של 0.15 דולר עד אוגוסט.
החזר הביטקוין לא חי את ההייפ
למרות נטייתו ליצירת כותרות בשל תנודתיות המחירים, bitcoin התייצבה ברשימת התשואות המרבית רק פעם אחת ביולי. גם אז היא סיפקה תשואות עלובות (לעומת מטבעות אחרים) של 15.2%.
"כנכס הבוגר ביותר, היית מצפה כי הביטקוין יהיה בקצה התחתון של התשואות, " אמר מאט הוגן, סגן נשיא למחקר ופיתוח ב- Bitwise.
לדבריו, הסיבות מאחורי הצלחתה של Ripple וה- NEO הן "אידיוסינקרטיות" מכיוון שהן נבעו משילוב של התפתחויות חדשותיות עם שיווק חכם ושותפויות של המטבעות.
עם זאת, בדו"ח נכתב כי יש "שונות מאסיבית" בתשואות עבור 10 cryptocur currency המובילות ואין עקביות במנהיגות. "המטבעות המובילים בחודש אחד נותרו לעתים נדירות המטבעות המובילים בחודש שלאחר מכן", קובע הדו"ח, שעיקר דבריו הוא טיעון לגיוון בהשקעות cryptocurrency.
לפי מאט הוגן של Bitwise, ישנן שתי סיבות לפיזור התשואות הרחב בין קריפטו. הראשון הוא התנודתיות המובנית של cryptocur Currency בהשוואה למניות או אגרות חוב. הסיבה השנייה, לדבריו, היא ההבנה של השוק בקריפטו-מסות עולה על זו של הממוצע המשקיע.
"ההבדל בין cryptoasset בשליטה מרכזית כמו Ripple לבין cryptoasset מופץ באמת כמו ביטקוין הוא עצום, " אמר Hougan. "השוק מבין זאת והתשואות משקפות זאת."
בתקופה האחרונה התפרסמו גם דיווחים על מתאם של ביטקוין עם מטבעות cryptocur אחרים. באופן ספציפי, בלומברג דיווח כי מתאם המחירים של ביטקוין עלה כששווקי הקריפטו קרסו וירדו כשהם זינקו. אולם הדו"ח של ביטוויס הגיע למסקנה אחרת. הדוח ציין כי "נראה בצורה הוליסטית ולאור ניתוחים אחרים, נתוני המתאם תומכים מאוד ברעיון שההחזרות של מטבעות בודדים הטרוגניים".
