תוכן העניינים
- מהו סיכון?
- יסודות הסיכון
- ניירות ערך חסרי סיכון
- אופקי סיכון וזמן
- דירוג סיכוני Morningstar
- סוגי סיכון פיננסי
- סיכון מול תגמול
- סיכון וגיוון
- בשורה התחתונה
מהו סיכון?
במונחים רחבים, סיכון כרוך בחשיפה לסוג כלשהו של סכנה ואפשרות לאובדן או פציעה. באופן כללי, סיכונים יכולים לחול על בריאותך הגופנית או על ביטחונך בעבודה. במימון והשקעה, סיכון מתייחס לעתים קרובות לסיכוי שתוצאה או הרווחים בפועל של ההשקעה יהיו שונים מתוצאה או תשואה צפויה. הסיכון כולל אפשרות לאבד השקעה מקורית או חלקה.
באופן כפול, הסיכון מוערך בדרך כלל על ידי שיקול התנהגויות ותוצאות היסטוריות. בתחום הכספים, סטיית תקן היא מדד שכיח הקשור לסיכון. סטיית תקן מספקת מדד לתנודתיות של ערך בהשוואה לממוצע ההיסטורי.
בסך הכל, אפשר ושקול לנהל סיכוני השקעה מה שהופך את הבנת הסיכונים לחשובה מאוד. לימוד הסיכונים שיכולים לחול על תרחישים שונים וחלק מהדרכים לנהל אותם בצורה הוליסטית יעזור לכל סוגי המשקיעים ומנהלי העסקים להימנע מהפסדים מיותרים ויקרים.
הבנת סיכון ואופק זמן
יסודות הסיכון
כל אחד חשוף לסיכון כזה או אחר בכל יום - בין אם מדובר בנהיגה, הליכה ברחוב, השקעה, תכנון הון או משהו אחר. אישיותו של משקיע, אורח חייו וגילו הם כמה מהגורמים העיקריים שיש לקחת בחשבון לצורך ניהול השקעות ומטרות סיכון אינדיבידואליות. לכל משקיע פרופיל סיכון ייחודי הקובע את נכונותו ויכולתו לעמוד בסיכון. באופן כללי, עם עליית סיכוני ההשקעה, המשקיעים מצפים לתשואות גבוהות יותר לפצות על נטילת הסיכונים הללו.
רעיון בסיסי במימון הוא הקשר בין סיכון לתשואה. ככל שכמות הסיכון שמשקיע מוכן לקחת גדולה יותר, כך התשואה הפוטנציאלית גדולה יותר. סיכונים יכולים לבוא בדרכים שונות ויש לפצות את המשקיעים על נטילת סיכון נוסף. לדוגמה, אג"ח אוצר ארה"ב נחשבת לאחת ההשקעות הבטוחות ביותר, ובהשוואה לאג"ח ארגונית, היא מספקת תשואה נמוכה יותר. תאגיד נוטה לפשוט רגל הרבה יותר מאשר ממשלת ארה"ב. מכיוון שסיכון ברירת המחדל של השקעה באג"ח ארגונית גבוה יותר, מוצע למשקיעים שיעור תשואה גבוה יותר.
באופן כפול, הסיכון מוערך בדרך כלל על ידי התחשבות בהתנהגויות ותוצאות היסטוריות. בתחום הכספים, סטיית תקן היא מדד שכיח הקשור לסיכון. סטיית תקן מספקת מדד לתנודתיות של ערך בהשוואה לממוצע ההיסטורי. סטיית תקן גבוהה מצביעה על תנודתיות רבה בערך ולכן רמת סיכון גבוהה.
אנשים פרטיים, יועצים פיננסיים וחברות יכולים כולם לפתח אסטרטגיות לניהול סיכונים כדי לסייע בניהול סיכונים הקשורים להשקעות ופעילות עסקית שלהם. מבחינה אקדמית ישנם מספר תיאוריות, מדדים ואסטרטגיות שזוהו כדי למדוד, לנתח ולנהל סיכונים. חלקם כוללים: סטיית תקן, בטא, ערך בסיכון (VaR), ומודל תמחור נכסי הון (CAPM). מדידה וכימות של סיכון מאפשרת לעתים קרובות למשקיעים, סוחרים ומנהלים עסקיים לגדר סיכונים מסוימים על ידי שימוש באסטרטגיות שונות הכוללות עמדות גיוון ונגזרות.
Takeaways מפתח
- סיכון לובש צורות רבות אך מסווג באופן נרחב את הסיכוי שתוצאה או הרווח בפועל של ההשקעה ישתנה מהתוצאה או התשואה הצפויה. הריסק כולל אפשרות של הפסד השקעה כלשהי או כולו. ישנם כמה סוגים של סיכון ומספר דרכים לביצוע לכמת את הסיכון להערכות אנליטיות. ניתן להפחית את הסיכון באמצעות אסטרטגיות גיוון וגידור.
ניירות ערך חסרי סיכון
ניירות ערך חסרי סיכון מהווים לעיתים קרובות בסיס לניתוח ומדידת הסיכון. השקעות מסוג זה מציעות שיעור תשואה צפוי עם סיכון קטן מאוד או ללא. לעיתים קרובות, כל סוגי המשקיעים יסתכלו על ניירות הערך הללו לצורך שמירת חיסכון חירום או להחזקת נכסים שצריכים להיות נגישים מייד. דוגמאות להשקעות וניירות ערך חסרי סיכון כוללות תעודות פיקדונות (תקליטורים), חשבונות שוק הכסף, אוצרות ארה"ב וניירות ערך עירוניים. האוצר האמריקני מגובה באמונה המלאה והאישראי של ממשלת ארה"ב. משקיעים יכולים להציב כסף בניירות ערך מרובים באוצר אמריקאי עם אפשרויות לפדיון שונות לאורך עקום התשואה של האוצר.
אופקי סיכון וזמן
אופק הזמן ונזילות ההשקעות הם לרוב גורם מפתח המשפיע על הערכת הסיכון וניהול הסיכונים. אם משקיע זקוק לכספים בכדי להיות נגישים באופן מיידי, סביר להניח שהם ישקיעו בהשקעות בסיכון גבוה או השקעות שלא ניתן לחסל באופן מיידי וסבירות גבוהה יותר להניח את כספם בניירות ערך חסרי סיכון.
אופקי זמן יהיו גם גורם חשוב בתיקי השקעות בודדים. משקיעים צעירים יותר בעלי אופק זמן ארוך יותר לפרישה עשויים להיות מוכנים להשקיע בהשקעות בסיכון גבוה יותר עם תשואה פוטנציאלית גבוהה יותר. למשקיעים מבוגרים יש סובלנות שונה לסיכון מכיוון שהם יצטרכו כספים כדי להיות זמינים יותר.
דירוג סיכוני Morningstar
Morningstar היא אחת הסוכנויות האובייקטיביות המובילות המייחסת דירוגי סיכון לקרנות נאמנות וקרנות הנסחרות בבורסה (ETF). משקיע יכול להתאים את פרופיל הסיכון של תיק עם התיאבון שלו לסיכון.
סוגי סיכון פיננסי
כל פעולת חסכון והשקעה כרוכה בסיכונים ותשואות שונים. באופן כללי, התיאוריה הפיננסית מסווגת את סיכוני ההשקעה המשפיעים על ערכי הנכסים לשתי קטגוריות: סיכון שיטתי וסיכון לא שיטתי. באופן כללי, המשקיעים חשופים לסיכונים שיטתיים וגם לא שיטתיים.
סיכונים שיטתיים, המכונים גם סיכוני שוק, הם סיכונים שיכולים להשפיע על שוק כלכלי שלם בסך הכל או על אחוז גדול מסך השוק. סיכון שיטתי הוא הסיכון לאובדן השקעות כתוצאה מגורמים, כמו סיכון פוליטי וסיכון מקרו כלכלי, המשפיעים על ביצועי השוק הכולל. סיכון שוק נמדד לרוב על ידי בטא. בטא הוא מדד לסיכון של השקעה ביחס לשוק הכולל. לא ניתן להפחית בקלות את סיכון השוק באמצעות פיזור תיקים. סוגים נפוצים אחרים של סיכון שיטתי יכולים לכלול סיכון ריבית, סיכון אינפלציה, סיכון מטבע, סיכון נזילות, סיכון מדינה וסיכון סוציו-פוליטי.
סיכון לא שיטתי, המכונה גם סיכון ספציפי או סיכון אידיוסינקרטי, הוא קטגוריית סיכון שמשפיעה רק על ענף או חברה מסוימת. סיכון לא שיטתי הוא הסיכון לאובדן השקעה בגלל סכנה ספציפית לחברה או לתעשייה. דוגמאות לכך כוללות שינוי בניהול, זיכרון של מוצרים, שינוי רגולציה שיכול להפיל את מכירות החברה ומתחרה חדש בשוק עם פוטנציאל לקחת נתח שוק מחברה. משקיעים משתמשים לרוב בגיוון כדי לנהל סיכון לא שיטתי על ידי השקעה במגוון נכסים.
בנוסף לסיכונים השיטתיים והבלתי שיטתיים הרחבים, ישנם מספר סוגים מסוימים של סיכון, כולל:
סיכון עסקי
סיכון עסקי מתייחס לכדאיות הבסיסית של עסק - השאלה האם חברה תוכל לבצע מכירות מספיקות ולייצר הכנסות מספיקות בכדי לכסות את הוצאות התפעול שלה ולהפוך רווח. בעוד שהסיכון הכספי עוסק בעלויות המימון, הסיכון העסקי עוסק בכל ההוצאות האחרות שעל עסק לכסות כדי להישאר תפעול ותפקודי. הוצאות אלה כוללות משכורות, עלויות ייצור, השכרת מתקן, הוצאות משרדיות וניהול. רמת הסיכון העסקי של חברה מושפעת מגורמים כמו עלות סחורות, שולי רווח, תחרות ורמת הביקוש הכוללת למוצרים או לשירותים שהיא מוכרת.
סיכון אשראי או ברירת מחדל
סיכון אשראי הוא הסיכון שלווה לא יוכל לשלם את הריבית החוזית או הקרן מחובות החוב שלו. סוג זה של סיכון נוגע במיוחד למשקיעים המחזיקים אגרות חוב בתיקים שלהם. לאגרות החוב הממשלתיות, ובמיוחד לאגרות שהונפקו על ידי הממשלה הפדרלית, הן בעלות סיכון נמוך ביותר של סיכון ברירת המחדל וככאלה, התשואות הנמוכות ביותר. לעומת זאת, אגרות חוב עסקיות נוטות להיות בעלות סיכון ברירת המחדל הגבוה ביותר, אך גם ריביות גבוהות יותר. אג"ח עם סיכוי נמוך יותר לברירת מחדל נחשבות לדרגת השקעה, ואילו אגרות חוב עם סיכוי גבוה יותר נחשבות לאג"ח בעלות תשואה גבוהה או זבל. המשקיעים יכולים להשתמש בסוכנויות הדירוג של אג"ח - כמו Standard and Poor's, Fitch ו- Moody's - כדי לקבוע אילו אגרות חוב הינן דרגות השקעה ואילו זבל.
סיכון מדינה
סיכון מדינתי מתייחס לסיכון שמדינה לא תוכל לכבד את התחייבויותיה הכספיות. כאשר מדינה מקפיצה על התחייבויותיה, היא יכולה לפגוע בביצועים של כל המכשירים הפיננסיים האחרים באותה מדינה - כמו גם מדינות אחרות עמה היא מקיימת יחסים. סיכון מדינה חל על מניות, אג"ח, קרנות נאמנות, אופציות וחוזים עתידיים המונפקים במדינה מסוימת. סוג זה של סיכון נראה לרוב בשווקים מתעוררים או במדינות עם גירעון קשה.
סיכון מט"ח
כשאתה משקיע במדינות זרות, חשוב לקחת בחשבון את העובדה ששערי חליפין יכולים לשנות גם את מחיר הנכס. סיכון מט"ח (או סיכון שער חליפין) חל על כל המכשירים הפיננסיים הנמצאים במטבע שאינו המטבע המקומי שלך. כדוגמה, אם אתה גר בארה"ב ומשקיע במניה קנדית בדולרים קנדיים, גם אם שווי המניה מעריך, אתה עלול להפסיד כסף אם הדולר הקנדי ייערך ביחס לדולר האמריקאי. (לקריאה קשורה ראו: כיצד להימנע מסיכון בשערי חליפין )
סיכון ריבית
סיכון ריבית הוא הסיכון ששווי השקעה ישתנה כתוצאה משינוי ברמת הריביות המוחלטת, הפיזור בין שני שיעורים, בצורת עקומת התשואה, או בכל מערכת ריבית אחרת. סוג זה של סיכון משפיע על שווי אגרות החוב בצורה ישירה יותר מאשר על מניות ומהווה סיכון משמעותי לכל מחזיקי האג"ח. עם עליית הריבית, מחירי האג"ח בשוק המשני יורדים - ולהפך. (לפרטים נוספים, ראה: ניהול סיכון ריבית )
סיכון פוליטי
סיכון פוליטי הוא הסיכון שתשואות השקעותיו עשויות לסבול בגלל חוסר יציבות פוליטית או שינויים במדינה. סוג זה של סיכון יכול לנבוע משינוי בממשלה, בגופי המחוקקים, בקובעי מדיניות חוץ אחרים או בשליטה צבאית. הידוע גם כסיכון גיאו-פוליטי, הסיכון הופך לגורם חשוב יותר ככל שאופק הזמן של השקעה מתארך.
סיכון צד שכנגד
סיכון צד שכנגד הוא הסבירות או ההסתברות שאחד המעורבים בעסקה עשוי להחליף את התחייבותו החוזית. סיכון של צד נגדי יכול להתקיים בעסקאות אשראי, השקעות ומסחר, במיוחד לאלו המתרחשים בשווקים ללא מרשם (OTC). מוצרי השקעה פיננסיים כמו מניות, אופציות, אג"ח ונגזרים נושאים סיכון של צד נגדי.
סיכון נזילות
סיכון הנזילות קשור ביכולתו של המשקיע לבצע את השקעתו במזומן. בדרך כלל, המשקיעים ידרשו פרמיה מסוימת עבור נכסים לא נוכלים אשר מפצה אותם על החזקת ניירות ערך לאורך זמן שלא ניתן לחסל אותם בקלות.
סיכון מול תגמול
סחר החזר סיכון הוא האיזון בין הרצון לסיכון הנמוך ביותר האפשרי לבין התשואה הגבוהה ביותר האפשרית. באופן כללי, רמות נמוכות של סיכון קשורות לתשואות פוטנציאליות נמוכות ורמות סיכון גבוהות קשורות לתשואות פוטנציאליות גבוהות. על כל משקיע להחליט כמה סיכון הוא מוכן ומסוגל לקבל תמורה רצויה. זה יתבסס על גורמים כמו גיל, הכנסה, יעדי השקעה, צרכי נזילות, אופק זמן ואישיות.
התרשים שלהלן מציג ייצוג חזותי של סחר הסיכון / תשואה להשקעה, כאשר סטיית תקן גבוהה יותר פירושה רמה גבוהה יותר או סיכון - כמו גם תשואה פוטנציאלית גבוהה יותר.
סחר / החזר סחר.
חשוב לזכור כי סיכון גבוה יותר אינו שווה אוטומטית לתשואות גבוהות יותר. סחר החזר סיכון רק מעיד כי להשקעות בסיכון גבוה יותר יש אפשרות לתשואה גבוהה יותר - אך אין ערבויות. בצד הסיכון התחתון של הספקטרום נמצא שיעור התשואה נטול הסיכון - שיעור התשואה התיאורטי של השקעה עם סיכון אפס. זה מייצג את הריבית שהיית מצפה מהשקעה נטולת סיכון לחלוטין בפרק זמן מסוים. להלכה, שיעור התשואה נטול הסיכון הוא התשואה המינימלית שהיית מצפה לכל השקעה מכיוון שלא היית מקבל סיכון נוסף אלא אם כן שיעור התשואה הפוטנציאלי גדול מהשיעור ללא סיכון. (לפרטים נוספים, ראה: מושגים פיננסיים: סחר בסיכון / החזר .)
סיכון וגיוון
האסטרטגיה הבסיסית והיעילה ביותר למזעור הסיכון היא פיזור. הגיוון מבוסס בעיקר על מושגי המתאם והסיכון. תיק עבודות מגוון יכול להיות מורכב מסוגים שונים של ניירות ערך מענפים מגוונים שיש להם דרגות סיכון שונות ומתאמים לתשואות זה לזה.
למרות שרוב אנשי ההשקעות מסכימים כי גיוון אינו יכול להבטיח הפסד, זהו המרכיב החשוב ביותר לסייע למשקיע להגיע ליעדים פיננסיים ארוכי טווח תוך צמצום הסיכון. (לפרטים נוספים, ראה: 5 טיפים לגיוון התיק שלך .)
ישנן מספר דרכים לתכנן ולהבטיח פיזור הולם, כולל:
1. הפזר את תיק העבודות שלך בין רכבי השקעה רבים ושונים - כולל מזומנים, מניות, אג"ח, קרנות נאמנות, תעודות סל וקרנות אחרות. חפש נכסים שתשואיהם לא נעו היסטורית לאותו כיוון ובאותה מידה. ככה, אם חלק מהתיק שלך נמצא בירידה, יתכן שהיתר עדיין צומח.
2. הישאר מגוון בכל סוג השקעה. כלול ניירות ערך שמשתנים לפי מגזר, ענף, אזור והיוון בשוק. כדאי גם לערבב סגנונות, כמו צמיחה, הכנסה וערך. כך גם לגבי אגרות חוב: שקלו לפירעון ואיכויות אשראי שונות.
3. כלול ניירות ערך שמשתנים בסיכון. אינך מוגבל לבחור רק מניות עם שבב כחול. למעשה, ההפך הוא הנכון. בחירת השקעות שונות עם שיעורי תשואה שונים תבטיח כי רווחים גדולים יקזזו הפסדים באזורים אחרים.
קחו בחשבון שגיוון התיקים אינו משימה חד פעמית. משקיעים ועסקים מבצעים "בדיקות" או איזון מחדש קבוע כדי לוודא שהתיקים שלהם הם בעלי רמת סיכון התואמת את האסטרטגיה והמטרות הפיננסיות שלהם. (לפרטים נוספים ראו גם: חשיבות הגיוון)
בשורה התחתונה
כולנו עומדים בפני סיכונים מדי יום - בין אם אנו נוהגים לעבוד, לגלוש על גל של מטר 60, להשקיע או לנהל עסק. בעולם הפיננסי, הסיכון מתייחס לסיכוי שהתשואה בפועל של השקעה תהיה שונה מהצפוי - האפשרות שהשקעה לא תצליח כמו שאתה רוצה, או שבסופו של דבר תפסיד כסף.
הדרך היעילה ביותר לניהול סיכוני השקעה היא באמצעות הערכת סיכון וגיוון קבועים. אף על פי שהגיוון לא יבטיח רווחים או התחייבות להפסדים, הוא אכן מספק את הפוטנציאל לשיפור התשואות על סמך יעדיך ורמת הסיכון שלך. מציאת האיזון הנכון בין סיכון לתשואה עוזר למשקיעים ומנהלים עסקיים להשיג את היעדים הפיננסיים שלהם באמצעות השקעות בהן יוכלו להיות הכי נוחים.
