תנודתיות של cryptocurrency הייתה מזמן אחת מנקודות השיחה הגדולות ביותר בענף, ולא בכדי. מאז השקתו והפיצוץ בפופולריות שלאחר מכן, ביטקוין - והשוק אותו הוליד - התאפיינו בנדנדות בלתי צפויות ועלויות מחירים המובילות לקריסה משמעותית. אף על פי כן, התרסקות המחירים הגדולה שהחלה את 2018 הביאה להתייצבות יחסית של מגזר הקריפטו, ואיתו, פוטנציאל הצמיחה ואימוץ האמיתי.
אחד הגורמים הגדולים ביותר שיכולים לדחוף את הקריפטו מלמעלה מבחינת אימוץ המונים ולגיטימציה - אם כי אחד כזה שלא התרחש - הוא השקעה רצינית של גורמים מוסדיים במימון. למרות שכבר יש כסף שזורם ממקורות אלה, נראה כי הרגש בכל רחבי המגזר מהסס במקרה הטוב. חלק גדול מכך נובע מגורם הסיכון שמלווה בתנודתיות.
עבור חברות שרואות לספק תשואות למשקיעים, הסבירות להפסיד מיליוני דולרים בדקות הייתה נקודת דבק מרכזית. אף על פי כן, מכיוון שביטקוין בילה מספר חודשים בסחר בטווח יציב יחסית, בין מאמץ אמיתי לוויסות השוק הן פנימיות והן חיצוניות, נראה כי שערי הצפון עשויים סוף סוף להיפתח לכספים מוסדיים.
האם סוף סוף הדלתות נסדקות?
משקיעים מוסדיים נותרו ברובם מהצד של מהפכת הקריפטו מסיבות שונות ומגוונות. מחוסר ויסות לגורם הסיכון ולמוניטין הרע שלו, רוב החברות אינן יכולות להצדיק השקעה גדולה לבעלי העניין שלהם. בעוד שהמגזר חיכה בדאגה לשיטפון של כסף מוסדי שעדיין לא התממש, משקיעים ממש אלה הראו סימנים שהם מעוניינים בכך שהם מטפטפים לאט את בהונותיהם במים.
עם זאת, מגמות המחירים הנוכחיות בשוק עשויות להיות סימן לכך שהגאות סוף סוף מסתובבת לטובה, ופותחת את הדלתות למשקיעים אמיתיים. התעשייה לאט לאט בקצב להתייצבות במהלך השנה, ומפגש גורמים משפיע סוף סוף על המחירים ועל הענף בכלל.
הראשון הוא דחף אמיתי להתנתקות מהסטיגמה של "המערב הפרוע" שהאפילה על הענף מאז ימי דרך המשי וסיפורי ביטקוין שהועסקו למטרות מזויפות. באופן פנימי הוקמו קבוצות להסדרת השוק. התאחדות הסחורות הווירטואליות הווירטואליות של התאומים ווינקלבוס מציינת את שיתוף הפעולה של מספר מרכזי קריפטו חשובים ומסמנת סימן לפיקוח פנימי רב יותר שיכול למשוך משקיעים פוטנציאליים.
חשוב מכך, ממשלות החלו לספק הנחיות ברורות יותר על הענף, ועוזרות להרגיע את חששות המשקיעים. לדברי דייוויד וילס, סמנכ"ל הכספים של כספיאן, פלטפורמת סחר בקריפטו בכיתה מוסדית, נושא הרגולציה הוא חיוני שכן "המשקיעים זקוקים לבהירות ועקביות, והרגולטורים ברחבי העולם סיפקו זאת בהדרגה."
חברות כמו כספיאן מקדימות בבירור את שטף המשקיעים והמוסדות על ידי בניית פלטפורמה מלאה של ניהול נכסי קריפטו הן לקרנות והן לסוחרים, ומקשרים בין כל חילופי הקריפטו הגדולים לגישה לאלגוריתמי מסחר בזמן אמת. Coinbase, אולי הכי מפורסם, השיקה פלטפורמה למוצרים מוסדיים.
לפי Wills, גישה מסוג זה בשיתוף פעולה מביאה למאמצים רגולטוריים מתאימים בכמה תחומי שיפוט אחרים, אשר בתורם פתחו כמה דרכים שיעזרו למוסדות נוספים להיכנס לקריפטו. בהדרגה, גם הסביבה בארה"ב הולכת ומתבהרת, למרות המורכבות של ניווט טלאי סוכנויות."
בנוסף לרגולציה, המשקיעים פשוט קשרו את ידיהם בגלל עניינים לוגיסטיים בענף. נושא המשמורת - כיצד לאחסן בבטחה סכומי כסף גדולים, או במקרה זה cryptocur currency - היה בעייתי עבור הענף. מרבית הבנקים הגדולים ומוסדות השירותים הפיננסיים לא היו מוכנים או לא הצליחו לעזור. המשמעות היא שמשקיעים מוסדיים נאלצו להסתמך עד כה, בעיקר על צדדים שלישיים לא מוכחים שלא תמיד שקופים או בטוחים מספיק. עם זאת, ככל שיותר חברות שואפות לספק פתרונות משמורת אמינים לקרנות המוסדיות, כך ממש משקיעים אלה מראים בהדרגה נכונות רבה יותר להרחיב את הקצבותיהם.
נזילות הייתה גם בעיה עבור קרנות ההשקעה בהתחשב בכך שהשוק המקוטע מאוד נתקל בבעיות בביצוע סחר. באופן מסורתי, כסף מוסדי מהווה בסיס לשיעורי נכסים על ידי יצירת נזילות ומתן יציבות רבה יותר. עם זאת, תשתית טכנולוגיה מפורקת ומפוזרת של קריפטו פירושה שקשה להשיג נזילות וכתוצאה מכך מייצרת תנודתיות.
עם זאת, השוק פועל בהתמדה לספק פתרונות המפזרים את האופי הבלתי מובנה של שוק הקריפטו על ידי העברת המיקוד לעבר פתרונות ערימה מלאה. זה מבטיח שמשקיעים מוסדיים יוכלו לגשת למספר בורסים במיקום אחד, תוך צמצום בעיית הנזילות תוך הקפדה על טיפול בקריפטו באופן דומה יותר לסוגי נכסים מסורתיים.
בסך הכל, הדחיפה החדשה הזו ללגיטימציה ויציבות רבה יותר היא סימן מפתח לכך ששוק הקריפטו מתבגר - מגמה שמתבצעת בתנודתיות המופחתת של המחירים. בעוד שחלק מהתנודתיות המופחתת מיוחסת לנפח המסחר הנמוך יותר, ווילס טוען שחלק גדול מכך קשור ל"התוצאה של השפעת הרפיה של מיסוד קריפטו זה ממנגנונים כמו סחר עתידיים."
מה המשמעות של השוק?
כסף מוסדי יהיה ככל הנראה כוח מייצב עבור cryptocur Currency. למרות שסביר להניח שזרם זה של מזומנים ותשומת לב יגרום לחלוטין לתנודתיות מהשוק - דבר טוב בהתחשב בכך שהוא מספק הזדמנויות מצוינות לקרנות מוסדיות חכמות - זה יעזור למתן את אופיו הכאוטי של המגזר.
כאשר היא עוברת מאז ילדותה, cryptocurrency מבקש להיות כוח לגיטימי בעולם הפיננסי, וטכנולוגיות ופיתוחים חדשים עוזרים לדחוף את הנרטיב הזה. ככל שמעמד הנכסים יבשיל והמשקיעים ימשיכו להצטרף, התנופה האבולוציונית של cryptocurrency תאיץ, ותעזור למעמד הנכסים להשיג נראות מיינסטרית גדולה יותר ואימוץ לאחר מכן.
"על המילה לצאת כי פתרונות המשמורת, הנזילות והטכנולוגיה נמצאים כאן ופועלים וכי הסביבה הרגולטורית הולכת ומתבהרת. הייתה סוגיית תפיסה שקריפטו, כמעמד נכסים המתהווה, חסר פתרונות לאנשי מקצוע. אבל המוסדות פשוט צריכים לחנך כדי שיידעו שהם יכולים להתייחס לקריפטו די דומה לכל סוג נכסים אחר. קריפטו היה שוק בו אנשים רבים הרוויחו כסף בזמן שהמוסדות נותרו בצד, אך הסיפור הזה הוא חלק מהעבר. כעת מוסדות רואים את עצמם יותר ויותר משתתפים בעתיד הקריפטו, "מסכם וויל.
