מהי הסדר מתגלגל?
הסדר מתגלגל הוא תהליך יישוב עסקאות אבטחה בתאריכים עוקבים על פי המועד הספציפי בו בוצע הסחר המקורי כך שלעסקאות שבוצעו היום יהיה תאריך הסדר יום עסקים אחד אחר כך מאשר עסקאות שבוצעו אתמול. זה מנוגד להסדר חשבונות, בו כל הנסחרים מתבצעים פעם בפרק זמן מוגדר של ימים, ללא קשר למועד הסחר. הסדר סחר מתייחס למועד שבו מסופק האבטחה לאחר ביצוע הסחר.
Takeaways מפתח
- הסדר מתגלגל מתייחס לסליקת עסקאות בסדרת ימים קבועים מראש. הרעיון הוא לאפשר לעסקים לפגוע בחשבון של משקיע או סוחר זמן קצר לאחר התרחשותם, במקום לחכות ליום ספציפי בכל חודש (כלומר הסדר חשבון). מניות מתמקמות על בסיס מתגלגל בהתבסס על יום העסקים שלאחר ביצוען (T + 1).
הבנת הסדר מתגלגל
ניירות ערך הנמכרים בשוק המשני מתיישבים בדרך כלל שלושה ימי עסקים לאחר מועד המסחר הראשוני. בתוך פורטפוליו, אם חלק מהמניות יימכרו ביום רביעי, הן יסתדרו ביום שני שלאחר מכן אם לא היו חגי שוק. מניות באותו תיק שנמכרים ביום חמישי היו מתמקמות ביום שלישי שלאחר מכן אם לא היו חגי שוק.
לבסוף, אם חלק מהמניות יימכרו ביום שישי, הן יתיישבנה ביום רביעי שלאחר מכן אם לא היו חגי שוק. כאשר נמכרים ניירות ערך ומתיישבים בימי עסקים רצופים, אומרים שהם חווים הסדר מתגלגל.
לעומת זאת, המשקיעים המשתתפים בהסדר חשבון יראו את כל העסקאות המוצעות בפרק זמן מוגדר שמתיישב באותו יום. כדוגמא, אם מוסד יסדיר את כל העסקאות המתקיימות ב -1 עד 15 בחודש ב -16 לחודש, כל המשקיעים שעסקו בעסקאות באותה תקופה יראו את ההתנחלויות שלהם באותו יום. משקיע שרכש ניירות ערך לא יקבל את הערך בחשבונו ויהיה רשמי בבעלותו של נייר הערך הזה עד שיסחר הסחר.
תקופות התיישבות
בשנת 1975 חוקק הקונגרס את סעיף 17 א לחוק ניירות ערך משנת 1934, שהורה לנציבות ניירות ערך (SEC) להקים מערכת סליקה והסדר לאומית שתאפשר עסקאות ניירות ערך. לפיכך, ה- SEC יצרה כללים המסדירים את תהליך סחר בניירות ערך, שכללו את הרעיון של מחזור הסדר. ה- SEC קבע גם את אורך תקופת הפשרה בפועל. במקור, תקופת הפשרה נתנה הן לקונה והן למוכר את הזמן לעשות את מה שצריך - שפירושו בעבר למסירת תעודות מלאי או כסף למתווך בהתאמה ידנית - למלא את חלקן בסחר.
כיום מועברים כספים באופן מיידי, אך תקופת הפשרה נותרה על כנה - הן ככלל והן נוחות לסוחרים, מתווכים ומשקיעים. כעת, מרבית המתווכים המקוונים דורשים מהסוחרים לקבל מספיק חשבונות בחשבונותיהם לפני שהם קונים מניות. כמו כן, הענף כבר לא מנפיק תעודות מלאי נייר לייצוג הבעלות. למרות שחלק מתעודות המניות עדיין קיימות מהעבר, עסקאות ניירות ערך כיום נרשמות כמעט באופן בלעדי באופן אלקטרוני באמצעות תהליך המכונה הזנת ספר; ועסקאות אלקטרוניות מגובות בהצהרות חשבון.
