מהי תיאוריית עניין קצר?
תיאוריית ריבית קצרה קובעת כי רמות גבוהות של ריבית קצרה הן אינדיקטור שורי. לכן העוקבים של תיאוריה זו יבקשו לקנות מניות מקוצרות בכבדות ולהרוויח מעליית המחיר הצפויה שלהן.
גישה זו נוגדת את הדעה הרווחת של מרבית המשקיעים הרואים במכירות קצרות אינדיקציה לכך שהמניה המקוצרת צפויה לרדת. לפיכך, ניתן לראות בתיאוריה של ריבית קצרה גישה ניגודית להשקעה.
Takeaways מפתח
- תיאוריית ריבית קצרה היא הדעה כי מניות שקוצרו בכבדות צפויות לעלות בעתיד. זוהי גישה נוגדת מכיוון שרוב המשקיעים רואים ריבית קצרה אינדיקטור דובי. היסוד של תיאוריית הריבית הקצרה היא העובדה שמוכרים קצרים הם לפעמים נאלץ לקנות באגרסיביות מניות כדי לכסות את עמדותיהם.
הבנת תיאוריה עם עניין קצר
תיאוריית ריבית קצרה מבוססת על המכניקה של מכירת הקצר. כאשר המשקיעים מקצרים מניה, הם למעשה לווים מניה זו מתווך ואז מוכרים אותה מייד במזומן. בסופו של דבר, כאשר המתווך דורש לקבל פירעון, על המשקיע לעשות זאת על ידי רכישת המניות בשוק הפתוח והחזרת מניות אלו למתווך.
מוכרים קצרים מרוויחים כסף אם מחיר המניות שקצרו יורד לאחר שמכרו את מניותיהם. בתרחיש זה, המוכר הקצר יכול לקנות בחזרה את המניות במחיר נמוך יותר ולהחזיר אותם למתווך, תוך שהוא מכניס את ההפרש לרווח.
אך מה קורה אם המניות עולות במחיר לאחר המכירה הראשונית? אם זה קורה, המשקיע צריך לרכוש אותם במחיר גבוה יותר, וכתוצאה מכך הפסד. אם הרבה אנשים קיצרו מניה והם רואים שמחיריה עולה בהדרגה, הם עלולים להיכנס לפאניקה ולנסות לקנות את המניה כדי להגביל את הסיכון שמחירם יעלה עוד יותר. מצב זה של קנייה מבוהלת ידוע כסחיטה קצרה.
תיאוריית ריבית קצרה מבקשת להרוויח ממצב של מוכרים קצרים אלה. העוקבים אחר תיאוריית הריבית הקצרה סבורים כי יש סיכוי גבוה יותר כי מלאי מקוצר בכבדות יעלה מכיוון שמוכרים קצרים עשויים להיאלץ לקנות מניות בהיקפים גבוהים במהלך סחיטה קצרה. קנייה מסוג זה מכונה כיסוי קצר.
גישה נוספת המשתמשת בריבית קצרה כדי לזהות מניות עם פוטנציאל הערכת מניות היא יחס הריבית הקצרה (SIR). SIR הוא היחס בין המניות שנמכרו לקצף המסחר היומי הממוצע (ADTV). לדוגמה, אם ל- XYZ מיליון מניות נמכרות קצרות ו- ADTV של 500, 000, אז ה- SIR שלה הוא שניים. המשמעות היא שתאורטי ייקח לפחות שני ימי מסחר מלאים עבור המוכרים הקצרים ב- XYZ כדי לכסות את עמדותיהם הקצרות.
משקיעים יכולים להשתמש ב- SIR כדי לספר במהירות עד כמה החברה מקצרת בכבדות. עבור העוקבים אחר תיאוריית הריבית הקצרה, ניתן להשתמש ב- SIR כדי לקבוע אילו חברות מציעות את הערכת המחיר הפוטנציאלית הגבוהה ביותר.
דוגמה עולמית אמיתית לתיאוריה של עניין קצר
אם למניות A 50 מיליון מניות מצטיינות ו -2.5 מיליון ממניותיה נמכרו קצרות, הרי שהריבית הקצרה שלה היא 5%. אם למניה B יש 40 מיליון מניות מצטיינות, מתוכן 10 מיליון נמכרו קצרות, הרי שהריבית הקצרה שלה היא 25%.
על פי תיאוריית הריבית הקצרה, למניה B יש סבירות גבוהה יותר לעלות במחיר מאשר במלאי A, בהנחה שהמניות זהות אחרת. הסיבה לכך היא שסביר יותר שמלאי B יהיה יעד לכיסוי קצר שנגרם על ידי סחיטה קצרה.
