האם יצרנית המכוניות החשמליות טסלה בע"מ (TSLA) היא חברת טכנולוגיה או חברת רכב? עבור המשקיעים, שאלה זו חשובה במיוחד. בעוד שפאלו אלטו, החברה שבסיסה בקליפורניה מייצרת ומוכרת בבירור מכוניות, תנועת המניות שלה בשנים האחרונות דמתה לתנועת חברת רכב.
הרעיון שטסלה היא חברת טכנולוגיה צבר אמינות בשנת 2013, אז מחיר המניה שלה עלה ב 382.5% תוך שנה אחת. הפרסומים התערבבו כדי למצוא קווי דמיון בין חברות מתחום הטכנולוגיה, עם שיעורי צמיחה דומים, לבין טסלה. הפרסום המקוון Slate אפילו ניהל קטע שהשווה את טסלה לאפל בע"מ (AAPL) ולחברת הבת של אלפבית בע"מ (GOOG) גוגל. באותה תקופה, אנליסט מורגן סטנלי, אדם ג'ונאס, שהיה שור טסלה מאז הימים המוקדמים של החברה, נתן למניה יעד מחיר של 103 דולר "בהבשלה מלאה." המניות של טסלה חלפו על פני הנתון הזה במאי 2013 ונכון לכתיבת שורות אלה נסחרות במחיר של 362 דולר.
ישנן כמה נקודות דמיון בין טסלה למגזר הטכנולוגי. בתור התחלה, הערכת השווי של טסלה בשווקים עלתה למרות ההיסטוריה שלה על דיווחים על הפסדים. מספר חברות טק, דוגמת Workday, Inc. (WDAY), עוסקות בסכום של הערכות שווי גבוהות למרות הפסדים. טסלה אימצה גם את האני מאמין של ההפרעה של תחום הטכנולוגיה. בדומה לחברות טק אחרות, טסלה מתכוונת לשנות מודלים עסקיים קיימים בתעשיית הרכב המעורפלת על ידי מכירה ישירה לצרכנים. צינור המוצר והמייסד שלה מעוררים נאמנות וטירוף דומה לזה של חברות טק איקוניות כמו אפל.
אפילו היחסים הכספיים של החברה דומים לאלה מתחום הטכנולוגיה. לדוגמא, לטסלה יחס רווח שלילי גבוה, המשקף את אמונתו של המשקיעים ברווחיה העתידיים למרות הפסדיה הנוכחיים.
לעומת זאת, יחס הרווח השלילי הזה מאוזן על ידי צמיחת ההכנסות שלו, שהצטמצמה בשיעור גבוה יותר בשנים האחרונות בהשוואה לגידול בהכנסות שמרניות ונמוכות בבתי רכב מסורתיים.
עם זאת, המוצר של טסלה משקף את שורשיו בתעשיית הרכב עתירת ההון. מבחינה זו, החברה אינה דומה לחברות טכנולוגיה, שיש לה מרווחים גבוהים ועלויות קנה מידה נמוכות. טסלה דורשת חליטות הון מאסיביות למימון עלויות הייצור שלה והיא תצטרך להשקיע סכומים משמעותיים בכדי להגדיל את פעילותה. לדברי פרופסור NYU, אסוואת 'דמודרן, הצעת החוב האחרונה של החברה בשווקים (לעומת דילול חלקה בהון) הונעה על ידי בנקאים שמרנים שרצו לחקות את אופן הפעולה של תעשיית הרכב.
אז מה זה אומר למי שמחפש להכניס את כספו למלאי של טסלה? המשמעות היא שהחברה כרגע אינה מתאימה לענף מבוסס. הסיבה לכך היא שטסלה נמנית עם חלוצי תעשיית המכוניות החשמליות, והצלחתה משולבת בחוזקה עם ההצלחה של אותו ענף. סיכויי העתיד של התעשייה בהירים, ולטסלה מותג חזק בקרב חובבי המכוניות.
עם זאת, הרבה תלוי בביצוע. במהלך השנים, כמה חברות רכב חשמלי עם טכנולוגיות מבטיחות נפלו בצד למרות התמריצים החיוביים והמימון העצום. עד כה נמנעה טסלה מגורל זה למרות שפע של בעיות.
