משקיעים רבים זועזעו מהמכירה הגדולה במניות בשבועות האחרונים, אפילו כאשר השוק מתקיים עלייה. אולם קבוצת גולדמן סאקס בע"מ אומרת למשקיעים בדו"ח השבועי האחרון כי ירידת המניות מהווה הזדמנות קנייה משמעותית. המשרד מייעץ למשקיעים להתמקד בחברות עם עלויות עבודה נמוכות, מחזוריות, כובעים קטנים ומשחקי ערך.
מניות עם הפוך
כדי לנצל הזדמנות זו, גולדמן מזהה 25 מניות עם דירוגי קנייה שנפלו לאחרונה ביותר מהמתאמים ההיסטוריים שלהם עם השוק הרחב. המשמעות היא שמניות אלה עשויות להתאושש בקצב מהיר יותר מהשוק. מניות הדירוג שקנו קניות פיגרו ביותר לעומת התשואות המרומזות מבטא שלהן, החל משיא השוק ב -26 בינואר ועד השוקת האחרונה ב -8 בפברואר. בטא היא מדד להתאמה ההיסטורית של המניה עם מהלכים בשוק הרחב. בין 25 הרשומים על ידי גולדמן נמנים שתים עשרה: מקדונלד'ס קורפ (MCD), שברון קורפ (CVX), דולר עץ בע"מ (DLTR), ההורה של גוגל אלפבית בע"מ (GOOGL), Lam Research Corp. (LRCX), Applied Materials Inc. (AMAT), Wells Fargo & Co. (WFC), MetLife Inc. (MET), United Parcel Service Inc. (UPS), Noble Energy Inc. (NBL), Parker-Hannifin Corp. (PH), ו- הקבוצה הפיננסית העיקרית בע"מ (PFG).
חרדה גדולה
גולדמן ממליץ על המלצותיו לאחר שמדד S&P 500 (SPX) ירד ב -7.6% מהשיא שלו בסוף 26 בינואר עד הצהריים בניו יורק ב- 12 בפברואר. עד 8 בפברואר, המדד ירד ב -10.2%, שייצג רשמית את תיקון. הירידה האחרונה בשוק והעלייה בתנודתיות גרמו למדד Investopedia Anxiety (IAI) לרשום דאגה גבוהה בקרב 27 מיליון קוראים ברחבי העולם. חששות גדולים במיוחד משוקי ניירות הערך עולים על חששות נמוכים בנושאים כלכליים ופיננסיים אחרים.
שיעורי ההיסטוריה
מאז 1976 נרשמו אחד-עשר תיקונים של 10% ומעלה שלא התרחשו במהלך המיתון, אומר גולדמן בדו"ח האחרון שקידם קיקסטארט בארה"ב. רק בשנת 1987 הפך בסופו של דבר אחד מאחד-עשר התיקונים לצלחת שוק הדובים של 20% ומעלה. למעשה, מוסיפה גולדמן, ההיסטוריה הארוכה יותר מצביעה על כך שלא סביר ששווקי דובים יתקיימו ללא מיתון. בהתחשב בכך שצמיחת התמ"ג העולמית נותרה חזקה, והסבירות למיתון נמוכה, גולדמן בטוח כי המניות ישובו לאחור.
באחד-עשרה התיקונים האחרונים שאינם מיתון, אומר גולדמן, הפרופיל האופייני היה ירידה של 15% לאורך 70 ימי מסחר, ואחריה התאוששות מלאה לשיא הקודם לאחר 88 ימי מסחר נוספים. משקיעים שקנו את ה- S&P 500 ברגע שזה ירד ב -10% באחד-עשר התיקונים היו חווים תשואות חיוביות בתקופות הבאות של שלושה, שישה ו -12 חודשים, 75% מהזמן, מוסיף גולדמן, עם תשואות חציוניות בהתאמה של בתקופות אלה 6%, 12% ו -18%.
כמו כן, ייתכן שהירידה האחרונה במחירי המניות הוגברה על ידי תקופת ההאפלה של רכישות חוזרות של מניות שנמצאות במשך מספר שבועות לפני שחרור הרווחים. גולדמן מציין כי התאגידים הם המקור הגדול ביותר לביקוש למניות שלהם, וכי תקופות ההאפלה הללו בדרך כלל מסומנות בתשואות נמוכות יותר ותנודתיות גבוהה יותר. כעת כששני שליש מהחברות מחוץ לחלונות ההאפלה שלהן, גולדמן מצפה שהלחץ כלפי מטה יתפוגג.
מנהיגים היסטוריים לאחר תיקון
בשלושת החודשים שלאחר אחד-עשר התיקונים שאינם מיתון לאחר 1976, החומרים והמלאי התעשייתי היו המגזרים עם הביצועים הטובים ביותר, כאשר הביצועים החציוניים של כל אחד מהם היו 270 נקודות בסיס (bps) לעומת S&P 500 כולה, גולדמן מחשיב. United Parcel Service ו- Parker-Hannifin נמצאים בענף התעשייה.
מניות הערכה נמוכות הניבו תשואות חיוביות של 63% מהזמן לאחר אותם 11 תיקונים אחרונים, עם תשואה עודפת חציונית של 350 נקודות בסיס, לכל גולדמן. יחס ה- P / E החציוני בחזית הוא 17 עבור S&P 500, גולדמן מחושב, בעוד MetLIfe, Lam Research ו- Principal Financial עומדים על 10, וולס פארגו עומד על 12. לגבי מניות שווי שווי קטנים, מדד ראסל 2000 הצליח את תוצאות ה- S&P 500 על חציון 240 נקודות בסיס, מוסיף גולדמן.
פיננסים, טכנאים
גולדמן מאמין כי עליית האינפלציה ושיעורי הריבית צריכים להועיל לפיננסים כמו וולס פארגו, MetLife וחברת ניהול ההשקעות Principal Financial Group.
הכלכלה החזקה ושוק העבודה ההדוק מחזקים את צמיחת השכר, ונושא חוזר של גולדמן היה לחפש חברות בעלות עלות עבודה נמוכה. MetLife מתאים גם לנושא זה, כמו גם למחקר אלפבית ולם. לאם היא יצרנית מובילה של ציוד לייצור מוליכים למחצה, בדירוג "תחנת כוח" של סקוט בלאק מדלפי ניהול. (לפרטים נוספים ראו גם: 5 בחירות מניות של גורואים לשוק מניות יקר .)
