קרנות הנסחרות בבורסת אג"ח עירוניות (ETF) משקיעות בחובות שהונפקו על ידי מדינות, מחוזות, ערים, מחוזות ייעודיים או סוכנויות ממשלתיות מקומיות. עיריות אלה מנפיקות אגרות חוב לגיוס כסף לפרויקטים אזרחיים, כמו בניית בתי ספר ציבוריים, תיקון גשרים או הרחבת שדות תעופה. באופן כללי, תעודות סל מסוג זה עוקבות אחר ביצועי מדד המתמקד באג"ח עירוניות בעלות תשואה גבוהה תוך שימוש בגישה מדגמית.
למרות שמגזר זה ביקום המוני מציע תשואות פוטנציאליות גבוהות, הוא נושא בדרגה בינונית-גבוהה של סיכון אשראי. זה הופך אותו למועמד טוב למבנה תעודות הסל: משקיעים יכולים למתן חלק מהסיכון הזה באמצעות פיזור תיק הקרן. כמו מכשירי החוב הבסיסיים שהם מחזיקים, תעודות סל אלה פטורות ממס, מה שיכול להועיל מאוד למשקיעים בסוגריים של מס הכנסה.
להלן שלוש תעודות סל מניות מובילות. כל הנתונים עדכניים החל מה- 10 בינואר 2020.
טעימות מפתח
- תעודות סל בעלות אג"ח עירוניות בעלות תשואה גבוהה מציעות תשואות פטורות ממס למשקיעים, בתיקי תיקים מגוונים הממתנים חלק מהסיכון של מכשירי החוב. שלוש תעודות הסל המובילות בענף זה הן SPDR נווה-בלומברג ברקליס ETF אג"ח גבוהה, תעודות הסל הגבוהות של VanEck Vectors תעודת תעודה עירונית ETF, ו- ETF Vectors Vektors קצרים בעלי תשואה גבוהה.
SPDR Nuveen בלומברג ברקליס ETF איגרות חוב עירוניות גבוהה
קרן זו (NYSEARCA: HYMB) החלה את חייה בשנת 2011 בתור תעודת הסל של עיריית הבטחון הגבוהה העירונית SPDR Nuveen S&P. באוקטובר 2019, נותנת החסות שלה סטייט סטריט גלובל יועצים שינתה את אמות המידה, ומכאן השם, ל- SPDR Nuveen Bloomberg Barclays High Yield Municipal ETF. הקרן מבקשת לספק תוצאות השקעה המתאימות לביצועים של מדד זה, המודד את הביצועים של אגרות חוב עירוניות בתשואה גבוהה שהונפקו על ידי מדינות ארה"ב, מחוז קולומביה, שטחי ארה"ב וממשלות או סוכנויות מקומיות. היא משקיעה לפחות 80% (ולרוב כמעט כולם) מסך 1.03 מיליארד דולר בנכסים בניירות ערך במדד, או עם מאפיינים זהים לאלה במדד.
HYMB משוקלל מאוד לאג"ח עירוניות מתחת להשקעה עם 10 שנים ומעלה לפדיון. האחזקות הבכירות שלה כוללות אגרות חוב שהונפקו על ידי גורמים בפורטו ריקו, אוהיו וקליפורניה.
ל- HYMB תשואה שוטפת של 3.92%, תשואה שקולה חייבת במס של 5.26% (בהתבסס על מדרגת המס השולית הגבוהה ביותר) ומשך זמן מותאם של 6.58 שנים. HYMB גובה יחס הוצאה של 0.35%.
בהתבסס על נתונים סטטיסטיים אלה, הקרן מתאימה ביותר למשקיעים בעלי הכנסות קבועות עם אופקי השקעה העולים על 10 שנים, בעלי סובלנות בסיכון גבוה המחפשים חשיפה לשוק האג"ח העירוני בעל התשואה הגבוהה תוך יצירת תשואות פוטנציאליות פטור ממס פוטנציאליות גבוהות.
מדד תעודות סל ETF של VanEck Vectors
הוקמה בשנת 2009 כ- ETF (NYSEARCA: HYD) - מדד עירוני בתשואה גבוהה - השם השתנה בשנת 2016 - קרן זו מבקשת לשכפל ולספק תוצאות השקעה המתאימות למדד המורכב העירוני של בלומברג ברקליס. מדד הייחוס של HYD נועד לעקוב אחר ביצועי אגרות החוב הפטורות ממס הדולר האמריקני, לטווח ארוך, עם תשואה גבוהה.
עם ירידה של HYMB בגודל שלה, יש לה סך כל נכסים נטו של 1.5 מיליארד דולר ו -2, 149 אחזקות ויחס הוצאות של 0.35%. אבל זה נוקט בגישה שמרנית יותר. למרות שהמוקד העיקרי של HYD הוא באג"ח עירוניות בעלות תשואה גבוהה, אשר בדרך כלל יש דירוג אשראי בדרגה נמוכה מההשקעה, היא מקצה גם 32.10% מהתיק שלה לחובות בדרגת השקעה. נכון לעכשיו, 10 האחזקות המובילות שלה כוללות מנפיקים שבסיסם בקליפורניה, אילינוי, אוהיו וניו ג'רזי.
ל- HYD תשואה לפדיון ממוצעת של 4.58% ותשואה שווה ערך למס 30 יום ליום של 5.22% (בדרגת המס הגבוהה ביותר). יש לו קופון ממוצע של 4.95% ומשך זמן שונה של 6.93 שנים. בשל משך הזמן הגבוה, HYD נושא סיכון ריבית בינוני עד גבוה. אם התשואות גדלות ב -100 נקודות בסיס, התיק של HYD יורד באופן תיאורטי ב -6.93%. לפיכך, HYD מתאימה ביותר למשקיעים בעלי הכנסות קבועות עם סיבולות גבוהות ואופק השקעות לטווח ארוך המחפשים חשיפה לתיק מגוון של אגרות חוב עירוניות בעלות תשואה גבוהה המניבות הכנסה חודשית.
תעודות סל של אגרות חוב עירוניות פטורות ממס הכנסה פדרלי; עם זאת, מכיוון שהם בדרך כלל מחזיקים בתיק חוב גיאוגרפי מעורב, הם עשויים להיות כפופים למדינת משקיעים ומס הכנסה מקומי.
אינדקס עירוני קצר של תעשיות VanEck Vectors
מדד ה- VanEck Vectors Short High Yield Short ETF (NYSEARCA: SHYD) מבקש לספק תוצאות השקעה, עם דרגה גבוהה של מתאם, התואם את מדד משך הקצר הגבוה של העירייה בלומברג ברקליס. המדד עוקב אחר הביצועים הכוללים של אגרות חוב עירוניות המונפקות על ידי תשואה גבוהה לטווח קצר. התינוקת של השלישייה שלנו, SHYD, הונפקה ב- 13 בינואר, 2014. יש לה 600 אחזקות, ונכסים נטו של 274 מיליון דולר.
SHYD מתמקדת באג"ח עירוניות בעלות תשואה גבוהה כמו קרן אחותה HYD, אך עם משך זמן קצר יותר - פירעונות של שנה עד 12 שנים. אגרות חוב בעלות משך זמן קצר יותר רגישות פחות לשיעורי הריבית, והדבר מצביע על כך ש- SHYD יכולה להציע רמה נמוכה יותר של סיכון ריבית לעומת שתי הקרנות האחרות שלנו. השנים הבגרות לממוצע הן 8.44.
מכיוון ש- SHYD מתמקד באג"ח עירוניות לטווח קצר, יש לה משך אפקטיבי נמוך יותר - 4.39 שנים. זה מעיד שהוא מאבד תיאורטית 4.39% אם הריבית עולה ב -1%. התשואה הנוכחית שלה היא 2.92%, והתשואה המקבילה חייבת במס (מדרגת המס הגבוהה ביותר) היא 4.16%.
בסך הכל, SHYD מתאימה ביותר למשקיעים המחפשים חשיפה לשוק האג"ח העירוני לטווח הקצר, בעל תשואה גבוהה תוך יצירת תשואות פוטנציאליות גבוהות עם רגישות נמוכה לריבית.
