שוק המריחואנה הצפון אמריקאית עומד לרקיע שחקים מכ -9.2 מיליארד דולר ב -2017 ל -47.3 מיליארד דולר עד שנת 2027, כך לפי מחקר שוק ארקוויו. בעוד הפוטנציאל לרווחים בענף הקנאביס הוא עצום, השוק נתפס כמסוכן במיוחד בהתחשב בכך שמריחואנה נטו והוסברה רשמית בארה"ב ברמה הלאומית. למרות שרוב חברות הקנאביס מבוססות ארה"ב ורבים מ- ADR זרים סוחרים ללא מרשם, כאשר קיימות דרישות רישום פחות מחמירות, נסחרות כמה חברות מריחואנה בבורסת הנאסד"ק. חלק מהמשקיעים מעדיפים מניות הרשומות בנאסד"ק על פני בורסות אחרות עקב נזילותן המוגברת והמרווחים הדוקים יותר משווקי ה- OTC. ככל שתעשיית הקנאביס גדלה בשנים האחרונות, הרישום משוק OTC לבורסה אמריקאית מכובדת הפך להישג כרזה עבור חברות מריחואנה רבות עולה. NASDAQ היה החילוף האלקטרוני הראשון והוא כבר מזמן שם נרדף לטכנולוגיה וביוטכנולוגיה. חברות הקנאביס ב- NASDAQ משקפות זאת, כאשר רובן פועלות בתחום הביוטק של הענף.
בשנת 2018, מניות הקנאביס עוררו טירוף בקרב המשקיעים, הונעו על ידי התפתחויות הכוללות לגליזציה של שימוש במריחואנה בילוי בקנדה, אימוץ השימוש במריחואנה רפואית ופנאי חוקית במדינות נוספות ברחבי ארה"ב, הישגי הכותרת של שחקני הצמרת, כמו גם הגדולות השקעות בחלל מחברות שבבים כחולים כמו Constellation Brands Inc. (STZ). מניות מריחואנה אמריקאיות מופרעות על ידי חוקים המסים מיסוי כבד על הענף ומורידים את הגישה של חברות לשירותים בנקאיים מסורתיים. מסיבה זו, חברות הקנאביס הגדולות ביותר מבוססות בחו"ל, כולל GW פרמצבטיקה, Canopy Growth ואורורה קנאביס. רוחות רוח אחרות העומדות בפני הענף כוללות ירידות במחירי המריחואנה עקב השקעות בייצור שמגדילות את ההיצע במהירות. עם זאת, סיכויי הצמיחה לענף נותרו איתנים, וההיפוך האחרון של השוק מסביבת הסיכון שלו בשנת 2018 מביא חדשות טובות למניות הסירים.
להלן מבט על הביצועים הטובים ביותר שנסחרו במניות מריחואנה בנאסד"ק החל בפברואר 2019, על סמך ביצועי הסקטור מאז תחילת השנה. הרשימה כאן מוצגת לפי ביצועי השנה (YTD) על פי מחיר מניית הסגירה, נכון ליום 31 בדצמבר 2018 ומחיר הסגירה החל מה -5 בפברואר 2019. הביצועים הושוו ל Horizons Marijuana Life מדד המדעים תעודות סל תעודות סל (TSX: HMMJ) ו- ETFMG קציר חלופי ETF (NYSEMKT: M) עליות YTD של 49.8% ו -46.6% בהתאמה. רשימה זו כוללת חברות עם מכסי שוק מעל למיליארד דולר.
1. Cronos Group Inc. (CRON)
· שווי שוק: 4.16 מיליארד דולר
· ביצועי מלאי של YTD: 110.1%
2. GW פרמצבטיקה PLC ADR (GWPH)
· שווי שוק: 4.48 מיליארד דולר
· ביצועי מלאי של YTD: 50.9%
3. ארנה פרמצבטיקה בע"מ (ARNA)
· שווי שוק: 2.4 מיליארד דולר
· ביצועי מלאי של YTD: 26%
קבוצת קרונוס
קבוצת Cronos הינה יצרנית קנאביס מבוססת טורונטו, מגוונת וגיאוגרפית ומשולבת אנכית, הפועלת במסגרת תקנות הגישה לקנאביס של בריאות קנדה למטרות רפואיות ומפיצה ברחבי העולם.
מניותיה של קבוצת קרונוס עולות 200% לאורך 12 חודשים ויותר מ- 122% על פני שלושה חודשים. קבוצת קרונוס ראתה את מניותיה קופצות בדצמבר לחדשות על ענקית הטבק Altria Inc. (MO) שתכננו 1.8 מיליארד דולר להשקעה של 45% בחברה. כותרת נוספת בהשקעה של 4 מיליארד דולר של קונסטלציה יצרנית קורונה בשנת 2018 סייעה להגביר את אמון המשקיעים. העסקה נתפסה כמעניקה לקרונוס מספיק מזומנים להרחבת פעילותה, לזכייה ברישיונות, כמו גם להבטיח אותה כשותפה עם מומחיות בשיווק מותגי צרכנים עולמיים. המניה צנחה מעל 6% ב- 5 בפברואר בשטף לא פעיל של GMP Securities, שהורידה את הדירוג מקנייה להחזקה, "אך ורק לפי הערכת שווי", לפי MarketWatch.
המשקיעים יפקחו עין באיזו מידה Cronos יכול להתרחב לשוק האמריקאי ומחוצה לה תוך הגדלת חדירתו במרחב הפנאי הקנדי. קרונוס צפויה לגדול את מכירות YOY בכמעט 450% בשנת 2019.
GW פרמצבטיקה
GW Pharmaceuticals הינה חברה ביו-פרמצבטית בריטית, עם תיק תרופות קנאבינואידים כולל Sativex לטיפול בספסטיות הקשורה לטרשת נפוצה וכאבי סרטן, ואפידיופלקס לטיפול באפילפסיה בילדות. חברת Sativex ממוסחרת ביותר מתריסר מדינות מחוץ לארה"ב וקיבלה אישור רגולטורי במספר מדינות נוספות. Epidiolex קיבל אישור ה- FDA כטיפול בתסמונת דראווט ותסמונת לנוקס-גסטאוט, שתי צורות של אפילפסיה חמורה המוקדמת, ללא אפשרויות טיפול טובות קיימות.
בעוד שמניות GWPH עולות על יותר מ- 50% לעומת YTD, המניה חוותה מידה ניכרת של תנודתיות לצד עמיתיה בענף הקנאביס. המניה ביצעה את ביצועי השוק הרחב יותר בשלושת החודשים האחרונים, ירידה של 2.5% בהשוואה להפסד S&P 500 של 0.6%.
לצד שתי התרופות שאושרו על ידי ה- FDA, חברת GDA מפתחת גם מוצרים של קנבינואידים להפרעות בספקטרום האוטיזם, סכיזופרניה וגליומה. המשרד מציין כי הפלטפורמה הקניינית שלו לחילוץ ועיבוד תרכובות ממריחואנה מעניקה לו יתרון על פני בני גילם בפיתוח טיפולים עם שימושים טיפוליים שונים. עם זאת, רוח-רוח כוללת מוצרים יריבים של חברות כולל זוגניקס, שעשויות להוכיח את הצלחת GW לזמן קצר. המכירות צפויות לעלות ביותר מ- 900% בשנת 2019 הכספית.
ארנה פרמצבטיקה
ארנה פרמצבטיקה מבוססת סן דייגו היא חברת ביוטכנולוגיה העוסקת בייצור תרופות למריחואנה רפואית. מחקר ופיתוח סביב ה- APD371 של ארנה, תרופת כאב למחלת קרוהן דרך הפה, הם המוקד העיקרי ביוזמות הביוטק של הקנאביס. מטרתו העיקרית היא להחליף אופיואידים, הממכרים ביותר וגורמים למוות מובילים כתוצאה ממנת יתר. שלא כמו תרופות GW, ארנה מקדישה רק חלק מצינור התרופות שלה לטיפול רפואי מסוג קנאבינואידים ואגוניסטים CB, בעוד שהחלק האחר מורכב מתרופות שאינן קנבינואידות. לחברה תרופות מרובות בניסויים קליניים אך רק אחת בשוק באמצעות הסדר תמלוגים, מה שעשוי להפוך אותה להשקעה ספקולטיבית יותר.
מניות ארנה עולות למעלה מ 25% - לעומת מספר התשואות, המהוות עלייה של 22.1% במהלך 12 חודשים ותמורה של יותר מ -170% מהנפקתה בתחילת 2016. בשנת 2012, ה- FDA אישר את Belviq (lorcaserin), תרופה לאובדן משקל, אותה הציבה לימים מכרה לשותפה היפנית תמורת תמלוגים על מכירות עולמיות.
מכירות החברה וצמיחת המניות יסמכו רבות על עתיד מאמציה לשווק תרופות המטפלות במצבים כמו יתר לחץ דם עורקי ריאה (PAH), מצבים חיסוניים ודלקתיים שונים ומחלות קרוהן.
מערך התעשייה
אמנם צופים בשוק רבים נזהרים מהערכות השווי הגבוהות של חברות הקנאביס, אולם ההזדמנות לצמיחה בענף המתפתח עשויה להצדיק את הערכות השווי הגבוהות. על פי דו"ח שפורסם לאחרונה מבנק מונטריאול, בתרחיש עם שמיים כחולים בו ארה"ב וכל 28 המדינות באיחוד האירופי נותנות לגליזציה לשימוש בפנאי והן למריחואנה רפואית, ואמריקה הלטינית חוקית שימוש רפואי, השוק העולמי עשוי להגיע ל -194 מיליארד דולר. עד 2025. באופן יחסי, שוקי הרפואה והפנאי הקנדיים אמורים לייצר רק 5.9 מיליארד דולר. מכיוון ששוק הפנאי הקנדי פשוט תופס תאוצה, והמריחואנה הרפואית העולמית נותרה בשלבים המוקדמים שלה, הלגליזציה האמריקאית של קנבוס והפוטנציאל לפינוי תקנות CBD פותחת גם את הדלת להזדמנויות חדשות עבור יצרנים קנדים. בסופו של דבר, מניות קנאביס יכולות לשמש משחק מוצק לטווח הרחוק בענף הצמיחה הגבוהה - למשקיעים שיכולים להתנפל על התנודתיות.
