הצורה הבסיסית של מכירה קצרה היא מכירת מניות שאתה לווה מבעלים ואינך בבעלותך. בתמצית, אתה מספק את המניות שהושאלו. צורה נוספת היא למכור מניות שאינך בבעלותך ואינך לווה ממישהו. כאן אתה חייב את המניות המקוצרות לקונה אך "לא מצליחים לספק." טופס זה נקרא מכירות קצרות עירומות.
קיצור עירום הוא הנוהג הבלתי חוקי של מניות מכירה קצרות שלא נקבע כי יש לאשר כי קיים. בדרך כלל, על סוחרים לשאול מניה, או לקבוע שאפשר להשאיל אותה לפני שהם מוכרים אותה. בגלל פרצות שונות בכללים, ואי-התאמות בין מערכות סחר בנייר ואלקטרוניקה, קיצור עירום ממשיך להתרחש.
: קיצור עירום https://www.investopedia.com/terms/n/nakedshorting.asp#ixzz55qsMqRAa
עקבו אחרינו: Investopedia בפייסבוק
מכירות קצרות אלה נעשות כמעט תמיד רק על ידי יצרני שוק האופציות מכיוון שלכאורה הם צריכים לעשות זאת על מנת לשמור על נזילות בשווקי האופציות. עם זאת, מקבלי שוק אופציות אלה הם לרוב מתווכים או קרנות גידור גדולות העושות שימוש לרעה בפטור של יצרנית האופציות.
קיצור מבלי להיכשל
ישנה צורה אחרת של מכירות קצרות, שאני מתארה כמכירה קצרה סינתטית. זה כרוך במכירת שיחות ו / או קנייה של מכירות. מכירת שיחות גורמת לך לדלתות שליליות (מיקום שווה ערך למניה שלילי) וכך גם קנייה מכניסה. אף אחת מהתפקידים הללו אינה מצריכה מלאי לווה או מלאי "אי מסירה".
צווארון אינו אלא מכירה בו זמנית של שיחה מחוץ לכסף ורכישה של מכס מחוץ לכסף באותו תאריך תפוגה. דרך נוספת למכור קצר היא למכור עתיד מניות בודד, המקביל למכירה קצרה עירומה. עם זאת, לא מושאלים מניות ואף מניות לא מצליחות לספק.
העברות קדימה ומחליפים מראש משמשות לעתים לביצוע מכירות קצרות. עם זאת, אלה נעשים ישירות בין הלקוח לבין חברת בנק או ביטוח מסוימת, שרבים מהם הפכו לחשודים מבחינת יכולתם להבטיח את הצד המוצלח.
להחזיק באחת מהתפקידים שלעיל לבד או בשילוב עם אחר למעשה נותן לך עמדת דלתא שלילית לפיה תרוויח אם המניה תרד.
דרישות שוליים והעברות כסף
להלן בדיוק מה שקורה כשאתה מבצע מכירה קצרה כאמור לעיל. אתה מחליט למכור כמה מניות שאין לך מכיוון שייתכן שתרצה להפחית את הסיכון לפוזיציות ארוכות אחרות שאתה עשוי להחזיק או שאתה מעוניין לבצע הימורים עירומים שהמניה תרד.
לדוגמא: אתה שואל את המניות שברצונך למכור בקצרה ואתה מורה למתווך למכור 1, 000 מניות במחיר של 50 $. לאחר המכירה, 50, 000 הדולרים נזקפים לחשבון המתווך שלך (ולא לחשבונך כפי שחושבים שיחשבו. הבחנה זו חשובה). לאחר מכן עליך להקדים את המרווח ההתחלתי הנדרש לחשבונך כדי להבטיח למתווך כי יש כסף בחשבונך בכדי לכסות כל הפסד שעלול להיגרם לך אם הפסדת במכירה הקצרה. על המוכר הקצר לשמור על דרישת התחזוקה המינימלית בחשבון השוליים שלו. כמובן שאם המוכר הקצר הוא המתווך, אז גם חשבון המתווך וגם חשבון המוכר הקצר הוא זהה למעשה.
המתווך מרוויח ריבית על ההלוואות של תמורת המכירה הקצרה ללקוחות שוליים אחרים. המלווה ההוא הופך למוכר הקצר כאשר המתווך הוא המוכר הקצר. כאשר המתווך הפועל כמייצר שוק אופציות מבצע מכירה קצרה עירומה, הוא אינו צריך ללוות מניות ובמקום זאת גובה עבורו את כל הריבית על התמורה.
אם המניה יורדת לאחר מכירת 1, 000 המניות במחיר של $ 50 - אומרים ל -45 $ - אז 5, 000 $ מועברים מחשבון המתווך לחשבון של המוכר הקצר, אותו ניתן להסיר על ידי המוכר הקצר. דרישת השוליים שלו יורדת ב -50% מה -5, 000 דולר. מצד שני, אם המניה תעלה ל 55 $, אז 5, 000 $ יועברו מחשבון השוליים של המוכר הקצר לחשבון המתווך ודרישת התחזוקה המינימלית של המוכר הקצר תגדל.
העברות כספים אלה מתבצעות בדיוק באותה דרך בין אם אתה מבצע מכירה קצרה רגילה או מכירה קצרה עירומה. יש העברות עתידיות דומות אם מכרת שיחות או מכרת חוזים עתידיים על מניות בודדות. כשאתה קונה מכס ומשלם עבורם במלואם, אין אף אחד מהעברות הכסף האלה לאחר הרכישה, אם כי שווי חשבונך בהחלט משתנה ככל ששווי המניות מתנודד.
כל הדרכים שלעיל להשיג דלתות שליליות גורמות ללחץ על ערך המניה בדומה לאופן בו מכירות ישרות של מלאי ארוך מפעילות לחץ על מחיר המניה. בנוסף, לעיתים משתמשים בשיטות המכירות הקצרות על ידי מי שיש לו מידע פנימי על אירוע עתידי שלילי כלשהו כדי להרוויח באופן בלתי חוקי על ידי מכירת או קיצור של מלאי לפני ההכרזה על אותו אירוע עתידי. שילובים של העמדות לעיל עם עמדות ארוכות, בהן נוצרות עמדות מלאי שוות ערך קצרות נטו, משמשים לעתים קרובות להסוות עסקאות פנים בלתי חוקיות.
תושבי מדיה
מכירות קצרות עירומות מופיעות לעיתים קרובות בחדשות היום, ונמצאות בביקורת על ידי עיתונאים ואנשי פרשנות אחרים שטוענים כי מוכרים קצרים עירומים הקשורים בברית עם "הובלות שמועות" גרמו לקריסתם של בר סטרנס ולהמן ברדרס. הם מציינים את "כישלון המסירה" הגדול של מלאי כעדות לימי מכירות קצרים עירומים לאחר צנחת המניה. למרות שהמכירות הקצרות העירומות התרחשו לאחר ההתמוטטות, הם עדיין אוחזים ברעיון שהמכירות הקצרות העירומות אחרי האירוע גרמו לקריסתם.
לדעתי, אלה הסבורים כי מכירות קצרות עירומות גרמו להתמוטטות של בר סטרנס ולהמן ברדרס מכוונים את תשומת ליבם של הסוחרים הפנימיים הבלתי חוקיים וממניפיהם של בעלות הברית.
הכרכים הגדולים של מלאי "לא מצליחים לספק" והמכירות הקצרות העירומות לאחר התמוטטותם של בר סטרנס ולהמן ברדרס מובילים אותי להאמין שיש הסבר לאותם כרכים גדולים. עם זאת, אסטרטגיה זו לא גרמה לקריסתן של אותן חברות.
בשורה התחתונה
מכירת קצר יכולה להיעשות בשלל דרכים. ואף על פי שלעתים קרובות מכירות קצרות עירומות זוכות למוניטין רע בתקשורת מכיוון שהיא מנוצלת לרעה לרעה, היא אינה נבזית כפי שמציעים מבקריה.
