מה זה מנהור
מנהור הוא מנהג עסקי בלתי חוקי בו בעל מניות ברוב או מבקר חברה ברמה גבוהה מכוון את נכסי החברה או העסק העתידי לעצמם לרווח אישי. פעולות כמו פיצוי מנהלים מוגזם, מדדי מניות מדללות, מכירת נכסים והתחייבויות הלוואות אישיות יכולות להיחשב כמנהרה. האיום השכיח הוא ההפסד לבעלי מניות המיעוט, שבעלותם מוקטנת או פיחות בדרך אחרת על ידי פעולות בלתי הולמות הפוגעות בערך הכולל של העסק ולכן בערך המניות שבבעלות בעלי מניות המיעוט.
מפסק מנהרה
סיכון זה נפוץ במיוחד עבור משקיעים בשווקים מתעוררים, שם יתכן כי בקרות ממשלתיות ורגולטוריות אינן מספיקות בכדי למנוע את התנהלותן. לעיתים קרובות זה יכול להתרחש במסווה משפטי. התרגול אינו שמור לכלכלות מתקדמות בינוני; ניתן למצוא מקרים רבים בכלכלות מתקדמות, במיוחד כאלה הנמצאות תחת מערכות של "משפט אזרחי". מערכת המשפט האמריקאית נעוצה ב"משפט מקובל ", המספק חוקים הניתנים לאכיפה רחבים עם מקסים פשוטים כמו" הוגנות "ו" לטובת הכלל." על פי המשפט האזרחי, מכתב החוק הוא האמצעי המוערך ביותר, כך שמנהרות מנהרות יכולות להעביר מעשה מנהרה תחת טכניקות מסוימות, אשר לרוב מתקיימות בבית המשפט.
דוגמה למנהור
לדוגמה, לחברת XYZ יש בעל מניות ברוב ומנהל בשם ברט. ברט מתכנן לעזוב את החברה בעוד כמה שנים מכיוון שהחברה לא מתפקדת כמו שהוא חשב שהיא תצליח. בינתיים ברט רוצה לאכול כמה בצק שהוא יכול. הוא משתמש בעמדתו המשפיעת על מנת להצביע על חבילות תגמול מנהלים משמעותיות ומשלם לעצמו בונוסים גדולים באופן לא הולם, ומנקז משאבים כספיים מהחברה. זה פוגע בחברה מכיוון שהיא משפיעה לרעה על הערכת השווי שלה בגלל אובדן המזומנים המשמעותי.
