מהו אבטחה של אפשרות בסיסית?
נייר ערך אופציונלי הבסיסי הוא מניה, מדד, אג"ח, מטבע או סחורה שעליהם מבוסס האופציה. זהו המרכיב העיקרי באופן בו האופציה מקבלת את ערכה. זו הסיבה לכך שהאופציות מסווגות כנגזרות. הם שואבים את ערכם מהביצועים או ממחיר הפעולה של נייר ערך בסיסי.
הבנת ניירות ערך אופציות ביסוד
לדוגמא, אופציית רכישה במניה של אפל מעניקה למחזיק את הזכות, אך לא את החובה, לרכוש מניות של אפל במחיר הנקוב בחוזה האופציה. במקרה זה, מניות אפל הן אבטחת האופציות הבסיסית.
ישנן נגזרות רבות שנמצאות בשימוש נרחב כולל אפשרויות, אך לכולן דבר משותף. הערך שלהם מבוסס על נייר ערך בסיסי או נכס בסיס. תנועות מחירים בנייר הערך הבסיסי ישפיעו בהכרח על תמחור האופציות המבוססות עליה.
באופציות, ובכל המינוחים הנגזרים, לעתים קרובות המכונה האבטחה הבסיסית היא פשוט "הבסיסית". נייר ערך הבסיסי יכול להיות כל נכס, מדד, מכשיר פיננסי, או אפילו נגזר אחר. סוחרים משתמשים באופציות כדי להעלות השערות או להתגונן מפני תנועות המחירים העתידיות של נייר הערך הבסיסי. אפשרויות המשמשות בשילוב יכולות לחדד עוד יותר את מאפייני האסטרטגיה כדי לענות על צרכים ספציפיים, ולאפשר ניהול סיכונים המותאם אישית במיוחד.
השפעת האבטחה של האפשרות הבסיסית
תפקידו של הביטחון הבסיסי הוא להיות עצמו בלבד. אם לא היו אופציות, סוחרים פשוט היו קונים ומוכרים את הבסיס. עם זאת, כשמדובר באופציות, הבסיס הוא הפריט אותו יש למסור על ידי צד אחד בחוזה האופציות ומקובל על ידי הצד השני. היוצא מן הכלל הוא כאשר הבסיס הוא מדד, בו רק מזומנים מוחלפים בסוף חוזה האופציות.
הבסיס הוא חיוני גם לתמחור האופציות. הקשר בין הבסיס לאופציות שלו אינו לינארי, אם כי אסטרטגיות אופציות מסוימות יכולות לגדר מאפייני אפשרויות מסוימים כדי לדמות מערכת יחסים ליניארית. בדגמי תמחור אופציות ישנם מספר מאפיינים המתארים את מידת אי-הליניאריות. אלה נקראים היוונים מכיוון שהם מיוצגים על ידי אותיות יווניות שונות.
לדוגמה, ככל שמחיר השביתה לרחוק עבור אופציה מחוץ לכסף רחוק יותר הוא מהמחיר הנוכחי של נייר הערך הבסיסי, כך מחיר האופציה משתנה ליחידת מעבר בבסיס. במקרה זה, לאופציה יש ערך דלתא נמוך. הדבר נכון גם לגבי אופציות שנותרו לך הרבה זמן עד לבגרות. זה נמדד על ידי תטא. ככל שמתקרב התפוגה, ריקבון הזמן עולה באופן אקספוננציאלי.
לעומת זאת, אופציות שנמצאות בתוך הכסף והן קרובות מאוד לפקיעה ינועו כמעט בצירוף אבטחת האופציות שבבסיס.
