מהן הרשאות סחר לא רשומות (UTP)?
הרשאות סחר לא רשומות (UTP) מתייחסות לתהליכים סביב מסחר בנייר ערך שאינו נדרש לעמוד בדרישות מינימום מסוימות שיש לסחור בבורסה. תקנה לגבי הרשאות סחר לא רשומות מופיעה בחוק הרשאות סחר לא רשומות משנת 1994.
המופע הנפוץ ביותר של סחר לא רשום מתרחש עם מניות ללא מרשם (OTC), המכונות גם 'סדינים ורודים', שעשויות לכלול מניות אגורה.
כיצד פועלות הרשאות סחר לא רשומות
הרשאות סחר לא רשומות פותחו במטרה לסייע בהגדלת נזילות ניירות הערך בשווקים שאינם כוללים בורסות רשומות. הרשאות סחר לא רשומות מעניקות לחברות מסוימות את היכולת לסחור בבורסה מבלי לעמוד בדרישות הנוספות הנדרשות לכל בורסת ניירות ערך ארצית בה הן בוחרות לרשום את נייר הערך שלהן.
באופן היסטורי, הרשאות סחר לא רשומות הוענקו על ידי נציבות ניירות ערך בבורסה באמצעות הליך בקשה. עם זאת, בשנת 1994 חוקקה הממשלה את חוק הרשאות המסחר הלא רשומות ששינה את הנהלים לגבי הרשאות סחר לא רשומות. ההוראות החדשות בדבר הרשאות סחר לא רשומות מחייבות הן את החברה המציעה הנפקה ביטחונית והן את החליפין בו נסחרת נייר הערך כדי לעבוד במשותף לקבלת הרשאה לזכויות סחר לא רשומות מטעם נציבות ניירות ערך.
Takeaways מפתח
- הרשאות סחר לא רשומות (UTP) מתייחסות לתהליכים סביב סחר בניירות ערך שאינם עומדים בדרישות לרישום בבורסה. בארה"ב, תקנות למסחר לא רשום מנוסחות בחוק הרשאות המסחר ללא רישום משנת 1994, ותיקון ניירות ערך חוק החליפין משנת 1934. מניות לא רשומות כוללות מניות ללא מרשם כגון 'מניות פרוטה', או מניות של חברות בבעלות פרטית.
חוק הרשאות סחר לא רשומות משנת 1994
חוק הרשאות המסחר הלא רשומות שינה את חוק חילופי ניירות ערך משנת 1934, המשמש כחוקקת ראשית לגבי הדרישות לסחר בשוק משני של ניירות ערך בארצות הברית. הוראות חוק הרשאות המסחר הלא רשומות מפורטות בפרטי קוד ארה"ב, סעיף 78 (ל) (ו). חוק זה מאפשר לכל בורסת ניירות ערך להרחיב הרשאות סחר לא רשומות לכל חברה שעומדת בהוראות המפורטות המפורטות בחוק. על החברה לעמוד בעמידה מלאה בהוראות הקודמות לחלק (ו) לחוק ניירות ערך משנת 1934 הדן בסטנדרטים הנדרשים לרישום הלאומי בבורסה. הרשאות סחר לא רשומות וחוק הרשאות המסחר הלא רשומות משנת 1994 פותחו על פי עקרונות המבקשים לטפח סחר בשוק הוגן ויעיל וכן הגנה על כל הגורמים המעורבים. לפיכך, כל ההחלטות סביב הרשאות סחר לא רשומות מבקשות להתחשב ולקיים עקרונות אלה.
הוראות מפתח מחוק הרשאות המסחר הלא רשומות כוללות את הדברים הבאים:
- בורסה יכולה להציע הרשאות סחר לא רשומות לניירות ערך הרשומים בבורסת ניירות ערך ארצית אחרת בהתאם לדרישות הבורסה. ההרחבה של הרשאות סחר לא רשומות חייבת להיות מאושרת על ידי נציבות ניירות ערך ובורסה שיכולה לשלב דרישות נוספות מסוימות. הרשאות סחר רשומות לא ניתן להעניק תוך שני ימי עסקים מהנפקה ציבורית ראשונה של נייר ערך. לנציבות ניירות ערך יש את הזכות לבטל ולהחזיר הרשאות סחר לא רשומות בבורסה.
