מה הכלל של וולקר?
כלל וולקר הוא תקנה פדרלית האוסרת בדרך כלל על בנקים לנהל פעילויות השקעה מסוימות בחשבונות שלהם ומגביל את ההתנהלות שלהם עם קרנות גידור וקרנות הון פרטיות, המכונות גם קרנות מכוסות. חוק Volcker שואף להגן על לקוחות הבנק על ידי מניעת בנקים לבצע השקעות ספקולטיביות מסוגים מסוימים שתרמו למשבר הפיננסי של 2008.
באוגוסט 2019 הצביע משרד מבקר המטבע לתקן את חוק וולקר בניסיון להבהיר מהי מסחר בניירות ערך ואסור לבנקים. השינוי ידרוש חמש סוכנויות רגולטוריות להתנתק לפני כניסתו לתוקף, אך בדרך כלל נתפס כהרפיה של המגבלה הקודמת של הכלל על בנקים המשתמשים בכספים שלהם לסחר בניירות ערך.
תולדות שלטון וולקר
חוק וולקר נקרא על שם יו"ר הפדרל ריזרב לשעבר פול וולקר, והוא מתייחס לסעיף 619 לחוק הרפורמה והגנת הצרכן של דוד-פרנק וול סטריט, שקובע כללים ליישום סעיף 13 לחוק חברת אחזקות הבנק משנת 1956. פול וולקר נפטר ב- 8 בדצמבר, 2019 בגיל 92.
כלל וולקר אוסר על בנקים להשתמש בחשבונות שלהם לצורך סחר קנייני לטווח קצר של ניירות ערך, נגזרים וחוזים עתידיים על סחורות וכן אופציות על כל אחד מהמכשירים הללו. הכלל גם מונע מהבנקים, או ממוסדות הפיקדון המבוטחים, לרכוש או להחזיק אינטרסים בבעלות בקרנות גידור או בקרנות הון פרטיות, בכפוף לפטורים מסוימים. במילים אחרות, הכלל נועד להרתיע את הבנקים מלנקוט סיכון רב מדי בכך שהוא מונע מהם להשתמש בכספם כדי לבצע השקעות מסוג זה כדי להגדיל את הרווחים. כלל וולקר מסתמך על ההנחה שפעולות סחר ספקולטיביות אלה אינן מיטיבות עם לקוחות הבנקים.
הכלל נכנס לתוקף ב -1 באפריל, 2014, כשהתאימות המלאה של הבנקים נדרשת עד 21 ביולי 2015 - אם כי הבנק הפדראלי קבע מאז נהלים לבנקים לבקש זמן ממושך למעבר להתאמה מלאה לפעילות והשקעות מסוימות. ב- 30 במאי 2018, חברי מועצת המנהלים הפדרל רזרב, בראשות היו"ר ג'רום (ג'יי) פאוול), הצביעו פה אחד כדי לדחוף קדימה הצעה לשחרור ההגבלות סביב כלל וולקר ולהפחתת העלויות של הבנקים הזקוקים לעמוד בה. המטרה, לטענת פאוול, היא "… להחליף דרישות מורכבות ובלתי יעילות מדי עם מערך דרישות יעיל יותר."
מידע נוסף על מפרט הכלל של וולקר
הכלל, כפי שהוא קיים, מאפשר לבנקים להמשיך לעשות שוק, חיתום, גידור, סחר בניירות ערך ממשלתיים, לעסוק בפעילות של חברות ביטוח, להציע קרנות גידור וקרנות הון פרטיות, ולפעול כסוכנים, מתווכים או אפוטרופוסים. בנקים עשויים להמשיך ולהציע שירותים אלה ללקוחותיהם כדי לייצר רווחים. עם זאת, בנקים אינם יכולים לעסוק בפעילויות אלה אם פעולה זו תיצור ניגוד אינטרסים מהותי, תחשוף את המוסד לנכסים או אסטרטגיות מסחר בסיכון גבוה, או לייצר חוסר יציבות בבנק או בתוך המערכת הפיננסית הכוללת של ארה"ב.
בהתאם לגודל שלהם, הבנקים חייבים לעמוד ברמות משתנות של דרישות הדיווח על מנת לחשוף פרטים על פעילות המסחר המכוסה שלהם בפני הממשלה. על מוסדות גדולים יותר ליישם תוכנית כדי להבטיח עמידה בכללים החדשים, והתכניות שלהם כפופות לבדיקות וניתוח עצמאיים. מוסדות קטנים יותר כפופים לדרישות ציות ודיווח פחותות.
תולדות שלטון וולקר
מקורו של הכלל הוא משנת 2009 כאשר הכלכלן ויו"ר הפד לשעבר פול וולקר הציע פיסת תקנה בתגובה למשבר הפיננסי המתמשך (ואחרי שהבנקים הגדולים במדינה צברו הפסדים גדולים מזרועות המסחר הקנייניות שלהם) שמטרתם לאסור על בנקים לשער. בשווקים. וולקר קיווה בסופו של דבר לבסס מחדש את ההפרדה בין בנקאות מסחרית לבנקאות השקעות - חלוקה שקיימה פעם אך פורקה כחוק על ידי ביטול חלקי של חוק גלאס-סטייגל בשנת 1999.
אף על פי שלא היה חלק מההצעה המקורית של הנשיא דאז ברק אובמה לעבר שיפוץ כספי, שלטון וולקר אושר על ידי אובמה והתווסף להצעה על ידי הקונגרס בינואר 2010.
בדצמבר 2013 אישרו חמש סוכנויות פדרליות את התקנות הסופיות המרכיבות את שלטון וולקר - חבר הנאמנים של מערכת הפדרל ריזרב, התאגיד לביטוח פיקדונות הפדרלי, משרד מבקר המטבע, נציבות המסחר בחוזים עתידיים על הסחורות והוועדה. נציבות ניירות ערך.
ביקורת על שלטון וולקר
שלטון וולקר זכה לביקורת רבה מזוויות שונות. לשכת המסחר האמריקאית טענה בשנת 2014 כי מעולם לא בוצע ניתוח עלות-תועלת וכי העלויות הכרוכות בחוק וולקר עולים על היתרונות שלה. בשנת 2017 אמר גורם הסיכון הבכיר של קרן המטבע הבינלאומית כי קשה לאכוף תקנות למניעת הימורים ספקולטיביים וכי שלטון וולקר עלול להפחית במכוון את הנזילות בשוק האג"ח.
סדרת הדיונים על הכספים והכלכלה של הפדרל ריזרב (FEDS) העלתה טענה דומה ואמרה כי כלל וולקר יפחית את הנזילות בגלל הפחתה בפעילות השוק של הבנקים. יתרה מזאת, באוקטובר 2017, דוח בסוכנות רויטרס חשף כי האיחוד האירופי ביטל חוק מנוסח שרבים מאפיינו כתשובה של אירופה לכלל וולקר, תוך ציון שום הסכם הנראה לעין. בתוך כך, מספר דיווחים ציטטו השפעה קלה מהצפוי על הכנסות הבנקים הגדולים בשנים שלאחר חקיקת הכלל - אם כי התפתחויות מתמשכות ביישום הכלל עשויות להשפיע על הפעילות העתידית.
עתיד שלטון וולקר
בפברואר 2017 חתם נשיא ארה"ב דונלד טראמפ על צו ביצוע שמנחה את שר האוצר דאז סטיבן מנוצ'ין לבחון את תקנות המערכת הפיננסית הקיימות. מאז הוראת הביצוע פרסמו פקידי האוצר מספר דוחות המציעים שינויים בדוד-פרנק, כולל הצעה מומלצת לאפשר לבנקים פטורים גדולים יותר מכוח שלטון וולקר.
באחד הדיווחים, שפורסמו ביוני 2017, אמר האוצר כי הוא ממליץ על שינויים משמעותיים בתקופת וולקר תוך כדי הוספתו כי הוא אינו תומך בביטולו ו"תומך באופן עקרוני "במגבלות הכלל במסחר קנייני. הדו"ח ממליץ במיוחד לפטור מבנקים של כלל וולקר עם פחות מ -10 מיליארד דולר בנכסים. האוצר ציטט גם נטל ציות לרגולציה שנוצר על ידי הכלל והציע לפשט ולשכלל את ההגדרות של מסחר קנייני וכספים מכוסים על מנת לרכך את הרגולציה כדי לאפשר לבנקים לגנות ביתר קלות את הסיכונים שלהם.
מאז ההערכה ביוני 2017, דיווח בלומברג בינואר 2018 כי משרד האוצר של מבקר המטבע הוביל מאמצים לשנות את כלל וולקר בהתאם לחלק מהמלצות האוצר. ציר הזמן של כל התיקונים המוצעים להיכנס לתוקף נותר לא ברור, אם כי בהחלט ייקח חודשים או שנים. ההצבעה של מועצת המנהלים הפדרל רזרב בסוף מאי 2018 מעניקה את הבמה להרפיה רחבה יותר של הכלל כפי שהיא קיימת.
